Φόβοι επιβράδυνσης στις ΗΠΑ

Στις ΗΠΑ ανακοινώθηκε προχθές η οικονομική έκθεση Beige Book των 12
ομοσπονδιακών τραπεζών της περιφέρειας σύμφωνα με την οποία η αμερικανική
οικονομία συνέχισε να παρουσιάζει χαμηλούς ρυθμούς ανάπτυξης τους μήνες Ιούνιο
και Ιούλιο ενώ οι αρνητικές επιδράσεις από την πρόσφατη συρρίκνωση του
βιομηχανικού τομέα αρχίζουν να γίνονται αισθητές σε άλλους τομείς της
οικονομίας. Το γεγονός αυτό ενισχύει τους φόβους για μεγαλύτερη από την
αναμενόμενη επιβράδυνση της οικονομίας των ΗΠΑ με την αγορά να προεξοφλεί
περαιτέρω μείωση των επιτοκίων κατά 25 μ.β. στα πλαίσια της επόμενης
συνεδρίασης της Fed στις 21 Αυγούστου. Επίσης, τα προθεσμιακά συμβόλαια, μετά
την ανακοίνωση τής περισσότερο από όσο αναμενόταν απαισιόδοξης έκθεσης Beige
Book, προεξοφλούν με πιθανότητα 50% το ενδεχόμενο περαιτέρω μείωσης των
επιτοκίων τον Οκτώβριο ή τον Νοέμβριο. Υπενθυμίζουμε ότι από τις αρχές του
2001 η Fed έχει προβεί σε συνολική μείωση των επιτοκίων κατά 275 μ.β. Η έκθεση
Beige Book επέδρασε αρνητικά στα αμερικανικά χρηματιστήρια και στο δολάριο
ΗΠΑ. Η ισοτιμία ευρώ/δολαρίου ανήλθε χθες στα υψηλότερα επίπεδα από τις 17
Μαΐου (0,8889$) ενώ η ισοτιμία δολαρίου/ελβετικού φράγκου βρέθηκε στα
χαμηλότερα επίπεδα των τελευταίων 3½ μηνών (1,6952). Αξίζει να σημειωθεί ότι η
δήλωση του επικεφαλής της εταιρείας General Motors για τις αρνητικές
επιπτώσεις του ισχυρού δολαρίου στη βιομηχανία αποτέλεσε ένα ακόμα αρνητικό
παράγοντα για το αμερικανικό νόμισμα. Η αποδυνάμωση των αμερικανικών
χρηματιστηρίων και οι πρόσφατες εξελίξεις που υποδηλώνουν σταδιακή απομάκρυνση
από το «σενάριο V» για ανάκαμψη της οικονομίας (μία έντονη πτώση την οποία θα
ακολουθήσει μια έντονη ανάκαμψη) επιδρούν θετικά στην αγορά ομολόγων. Η
απόδοση του 30ετούς ομολόγου βρέθηκε προχθές στα χαμηλότερα επίπεδα των
τελευταίων τεσσάρων μηνών ενώ η απόκλιση του 2ετούς τίτλου υποχώρησε στα
χαμηλότερα επίπεδα από τον Οκτώβριο του 1993. Οι ανακοινώσεις για πτώση των
τιμών των εισαγωγών τον Ιούνιο (-1,6% μηνιαίως) και για μεγαλύτερη από την
αναμενόμενη άνοδο του αριθμού αιτήσεων για επιδόματα ανεργίας την εβδομάδα που
έληξε στις 4 Αυγούστου, άφησαν την αγορά ουσιαστικά ανεπηρέαστη.