Προσδοκίες μείωσης των αμερικανικών επιτοκίων

Στις ΗΠΑ, ο ρυθμός ανάπτυξης για το δεύτερο τρίμηνο του 2001 υποχώρησε στα
χαμηλότερα επίπεδα από το τρίτο τρίμηνο του 1993, σημειώνοντας άνοδο 0,7% σε
ετήσια βάση έναντι αναμενόμενης ανόδου 0,9% και ­ έπειτα από αναθεώρηση ­
+1,3% το πρώτο τρίμηνο. Αξίζει να σημειωθεί ότι ο δείκτης καταναλωτικής
δαπάνης για το πρώτο τρίμηνο αυξήθηκε 2,1%, που αποτελεί το χαμηλότερο ποσοστό
αύξησης ­ σε τριμηνιαία βάση ­ των τελευταίων τεσσάρων ετών. Ο δείκτης
κεφαλαιουχικών επενδύσεων υποχώρησε 13,6% έναντι -0,2% το πρώτο τρίμηνο. Ο
δείκτης καταναλωτικής εμπιστοσύνης για τον μήνα Ιούλιο του Michigan University
σημείωσε πτώση στο 92,4 έναντι 92,6 τον Ιούνιο. Εντούτοις, ο υποδείκτης
προσδοκιών (expectations component) σημείωσε άνοδο στο 88,4 έναντι 86,9 τον
προηγούμενο μήνα. Η ισοτιμία ευρώ/δολαρίου ανήλθε προσωρινά μετά την
ανακοίνωση του ασθενέστερου από το αναμενόμενο ΑΕΠ πρώτου τριμήνου της
αμερικανικής οικονομίας υψηλότερα από το επίπεδο των 0,88 δολαρίων ($ 0,8807)
για να υποχωρήσει στη συνέχεια στα 0,8737 δολάρια. Οι ανακοινώσεις των
οικονομικών στοιχείων των ΗΠΑ την Παρασκευή στηρίζουν την άποψη για περαιτέρω
μείωση των επιτοκίων τους επόμενους μήνες, γεγονός που επέδρασε θετικά στην
αγορά ομολόγων με την απόδοση του διετούς τίτλου να υποχωρεί στα χαμηλότερα
επίπεδα των τελευταίων 2½ ετών (3,88%).

Στην Αγγλία, ο ρυθμός ανάπτυξης για το δεύτερο τρίμηνο του 2001 σημείωσε άνοδο
0,3%, υποχωρώντας στα χαμηλότερα επίπεδα ­ σε τριμηνιαία βάση ­ από το τέταρτο
τρίμηνο του 1988 (+0,5% το πρώτο τρίμηνο). Η εξέλιξη είναι πιθανόν να
ενισχύσει τις πιέσεις προς την Κεντρική Τράπεζα (ΒοΕ) για μείωση των επιτοκίων
στα πλαίσια της συνεδρίασης στις 2 Αυγούστου. Παρόλα αυτά, εκτιμούμε ότι θα
αποφασίσει τη διατήρηση των επιτοκίων στα σημερινά επίπεδα (5,25%), δεδομένης
της στενότητας της αγοράς εργασίας, των ισχυρών στοιχείων εσωτερικής ζήτησης
και της διατήρησης του δομικού πληθωρισμού κοντά στα επίπεδα του 2,5%, που
αποτελεί τον στόχο της τράπεζας.