Με πτώση 11% ο πρώτος μήνας της ωριμότητας

Αντίθετα σε κάθε προσδοκία κινήθηκε, το τελευταίο διάστημα, η Σοφοκλέους, σε
σύγκριση με τις μεγάλες χρηματιστηριακές αγορές στην Ευρώπη και τις Ηνωμένες
Πολιτείες. Οι επενδυτές που τοποθετούνται στο ελληνικό Χρηματιστήριο «έκλεισαν
τα αυτιά» σε θετικές ειδήσεις (όπως ήταν η αναβάθμιση του ΧΑΑ σε «ώριμη»
αγορά), που έφτασαν κατά καιρούς στη Σοφοκλέους, καθώς παρατηρούσαν τις τιμές
των μετοχών να δέχονται ισχυρές πιέσεις και να καταγράφουν ιδιαίτερα έντονες
διακυμάνσεις. Έτσι, ο Γενικός Δείκτης, ιδιαίτερα στις τελευταίες συνεδριάσεις
του Ιουνίου, κατέγραψε επτά αλλεπάλληλα αρνητικά ρεκόρ, καθώς υποχώρησε για
μερικές συνεδριάσεις κάτω από το φράγμα των 2.700 μονάδων.

Ο Γενικός Δείκτης στο ελληνικό Χρηματιστήριο για τον Ιούνιο του 2001 σημείωσε
υποχώρηση ρεκόρ, που ξεπέρασε το 11%, τη στιγμή που οι βασικοί δείκτες στις
μεγάλες ξένες αγορές κινήθηκαν στην πλειοψηφία τους οριακά ανοδικά ή πτωτικά.
Ο Γενικός Δείκτης τιμών στη Σοφοκλέους, στο διάστημα από τις 31 Μαΐου μέχρι
και το κλείσιμο της 29ης Ιουνίου του 2001, υποχώρησε κατά 11,24%.

Αντίθετα, στο Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης ο Ντάου Τζόουνς υποχώρησε κατά
0,36% και ο δείκτης του Χρηματιστηρίου εταιρειών υψηλής τεχνολογίας Νάσντακ
κατά 1,23%. Οι μετοχές του δείκτη του διεθνούς επενδυτικού οίκου Morgan
Stanley για την Ευρώπη, στο αντίστοιχο χρονικό διάστημα, υποχώρησαν κατά
0,34%.

Το κλίμα στη Σοφοκλέους

Το ελληνικό Χρηματιστήριο, όπως συμφωνούν παράγοντες της εγχώριας αγοράς,
επηρεάζεται λιγότερο από ό,τι στο παρελθόν από ειδήσεις που προέρχονται από το
εξωτερικό. Και αυτό, γιατί η Σοφοκλέους εδώ και καιρό κινείται στον
«αστερισμό» των έντονων διακυμάνσεων στις τιμές, που δημιουργούνται από την
πολύ μεγάλη αποχή των επενδυτών εκείνων που κάποτε ήταν η «καρδιά» της αγοράς.
Έτσι, αρκούν λίγες μόνο εντολές από μεγάλα συνήθως χαρτοφυλάκια, είτε αυτά
είναι ελληνικά είτε ξένα, ώστε να δημιουργούνται έντονες ανοδικές ή πτωτικές
τάσεις στην αγορά. Δυστυχώς για το ελληνικό Χρηματιστήριο και για τους
επενδυτές που είχαν τοποθετηθεί σε μετοχές που βρίσκονταν στο ταμπλό (ιστορικό
πλέον αφού «αποκαθηλώθηκε» πριν από λίγο καιρό, στο πλαίσιο του εκσυγχρονισμού
της αγοράς, σύμφωνα με δηλώσεις παραγόντων της) η έλλειψη εμπιστοσύνης στη
Σοφοκλέους αποτελεί κατά κοινή ομολογία το πρώτο και μεγαλύτερο πρόβλημα του
Χρηματιστηρίου.

Οι ξένοι επενδυτές, που για πολλούς θα ήταν οι «σωτήρες» της Σοφοκλέους,
ιδιαίτερα μετά την επίσημη αναβάθμιση, αφού θα διοχέτευαν τα κεφάλαιά τους σε
αυτή, τελικά δεν ήρθαν, προτιμώντας να επενδύσουν προς το παρόν αλλού τα
χρήματά τους. Εξάλλου, το ελληνικό Χρηματιστήριο, παρά τις προσδοκίες
ωρίμανσής του, εξακολουθεί να πλήττεται καίρια από διάφορες φήμες που κατά
καιρούς φτάνουν στα γραφεία των χρηματιστηριακών εταιρειών. Οι φήμες αυτές
δημιουργούνται και συντηρούνται από το ήδη κακό κλίμα που υπάρχει στην αγορά
και εξακολουθούν να διασπείρονται άμεσα σε όσους επενδυτές έχουν μείνει και
δραστηριοποιούνται στην αγορά. Έτσι, στο κοντινό παρελθόν κυκλοφόρησαν οι
φήμες για παραιτήσεις ανώτατων στελεχών του οικονομικού επιτελείου και μεγάλων
τραπεζών, για «κανόνια» χρηματιστηριακών εταιρειών και νέες επεμβάσεις της
Δικαιοσύνης στα δρώμενα του Χρηματιστηρίου.

Οι παράγοντες αυτοί δεν βοήθησαν σε τίποτε την ήδη βεβαρημένη ψυχολογία που
δημιούργησε η συνεχιζόμενη πτώση, η οποία ξεκίνησε μετά τις 17 Σεπτεμβρίου του
1999, όταν καταγράφηκε το τελευταίο ρεκόρ σε επίπεδο Γενικού Δείκτη.

Οι 6.300 μονάδες του Γενικού Δείκτη (και ακόμη περισσότερο οι ακόμη υψηλότερες
αποτιμήσεις των περισσότερων μετοχών που εκτόξευσαν την κεφαλαιοποίηση του ΧΑΑ
στα περίπου 75 τρισ. δραχμές μέσα στο 1999) χαρακτηρίστηκαν από παράγοντες της
αγοράς με μεγάλη εμπειρία σαν υπερβολή. Σήμερα, όμως, πολλοί από αυτούς δεν
παραλείπουν να σημειώσουν ότι εξίσου υπερβολική αποδείχτηκε και η πτώση.

Οι ξένες αγορές

Από την άλλη πλευρά, οι αγορές στις ΗΠΑ κινούνται από περισσότερο
«ορθολογιστικούς» παράγοντες. Πρόκειται για τις προσδοκίες που αφορούν τα
οικονομικά αποτελέσματα των εισηγμένων στα διάφορα χρηματιστήρια εταιρειών,
που αποτελούν την κινητήρια δύναμη που τροφοδοτεί την άνοδο ή την πτώση. Μετά
τη «βουτιά» των προηγούμενων μηνών, που προκλήθηκε κυρίως από την πτώση σε
μετοχές εταιρειών υψηλής τεχνολογίας, και τον φόβο για επιβράδυνση της
οικονομίας, οι επενδυτές πλέον αισιοδοξούν ότι η οικονομία θα ανακάμψει.
Προσπάθειες γι’ αυτό κάνει και η Κεντρική Τράπεζα των ΗΠΑ και ο διοικητής της
κ. Άλαν Γκρίνσπαν, ο οποίος προσαρμόζει ανάλογα την πολιτική που αφορά την
πορεία των επιτοκίων. Στην Ευρώπη, παράλληλα, οι αγορές εξακολουθούν να
κινούνται στους ρυθμούς των ειδήσεων που αφορούν την πορεία της ευρωπαϊκής
οικονομίας, ενώ δεν έχει εκλείψει ο φόβος του πληθωρισμού. Στη Σοφοκλέους
αναζητείται επειγόντως ρευστότητα, σε μια χρονική στιγμή που κανείς δεν
δείχνει να εμπιστεύεται τον θεσμό και περισσότερες από 370 εταιρείες
περιμένουν στην «ουρά» για να εισάγουν για διαπραγμάτευση τις μετοχές τους στο
ΧΑΑ. Ίσως τελικά να δικαιωθούν εκείνοι που υποστηρίζουν ότι η αγορά θα
ανακάμψει με τον ίδιο τρόπο όπως το έκανε όλες τις προηγούμενες φορές: όταν
κανείς δεν το περίμενε και όταν όλοι εμφανίζονταν ιδιαίτερα προβληματισμένοι
για την πορεία και τις προοπτικές του ελληνικού Χρηματιστηρίου.