Αναζητεί κατεύθυνση η Σοφοκλέους

Το χαμηλό αγοραστικό ενδιαφέρον και η έλλειψη κατεύθυνσης της αγοράς ήταν τα
κύρια χαρακτηριστικά της εβδομάδας που πέρασε. Ο Γενικός Δείκτης Τιμών διανύει
τα χαμηλότερα επίπεδα του τρέχοντος έτους, ενώ η απουσία ενδιαφέροντος καθιστά
δύσκολη την απορρόφηση της προσφοράς, με αποτέλεσμα οι έστω και περιορισμένες
ρευστοποιήσεις να πιέζουν τις τιμές των μετοχών σε επίπεδα που είχαμε να δούμε
από το 1998.

Οι προσδοκίες για μαζικές τοποθετήσεις παθητικών ξένων χαρτοφυλακίων στο
πλαίσιο της αναβάθμισης της αγοράς δεν επιβεβαιώθηκαν, καθώς δύο εβδομάδες
μετά την ημερομηνία – ορόσημο για το ελληνικό χρηματιστήριο, η συμμετοχή των
ξένων επενδυτών είναι εντονότερη στην πλευρά των ρευστοποιήσεων κα όχι των
τοποθετήσεων.

Το γενικότερο διεθνές περιβάλλον δεν ευνοεί την ελληνική αγορά, η οποία αν και
έχει ιδιαίτερους λόγους να κινηθεί σε υψηλότερα επίπεδα, πολλές φορές
ακολουθεί τον παγκόσμιο επενδυτικό βηματοδότη. Η αμερικανική οικονομία
συνεχίζει να κινείται στον κύκλο της επιβράδυνσης, ενώ εταιρείες παγκόσμιας
εμβέλειας όπως η ΝΟΚΙΑ συνεχίζουν να προειδοποιούν για χαμηλότερη κερδοφορία
στο άμεσο μέλλον. Επίσης, οι υπό εξέλιξη συγκρούσεις στην Πρώην Γιουγκοσλαβική
Δημοκρατία της Μακεδονίας και η ένταση στη Μέση Ανατολή, αποτελούν αρνητικούς
παράγοντες για την ανάκαμψη των αγορών. Η ανοδική πορεία του δολαρίου έναντι
του ευρώ και οι αυξημένες διεθνείς τιμές του πετρελαίου βρίσκονται στο
προσκήνιο των εξελίξεων, προσθέτοντας αρνητικά στο γενικότερο χρηματιστηριακό
κλίμα.

Οι εξελίξεις σε παγκόσμιο επίπεδο σίγουρα δημιουργούν βραχυπρόθεσμες
ανησυχίες. Παρ’ όλα αυτά, η ελληνική οικονομία συνεχίζει να διατηρεί τους
υψηλούς ρυθμούς ανάπτυξης, δημιουργώντας αισιοδοξία για το μέλλον. Ο
πληθωρισμός τον μήνα Μάιο διαμορφώθηκε στο 3,6% έναντι του 3,5% τον Απρίλιο,
αντικατοπτρίζοντας κυρίως τις αυξημένες τιμές του πετρελαίου. Τα θεμελιώδη
στοιχεία των ελληνικών εταιρειών διατηρούνται ισχυρά και τα πρόσφατα
αποτελέσματα ήταν ικανοποιητικά, ενώ η δραστηριότητα των θυγατρικών τους στα
Σκόπια δεν αναμένεται να έχει σημαντικό αντίκτυπο στην κερδοφορία τους, καθώς
αποτελούν ένα μικρό κομμάτι της συνολικής δραστηριότητάς τους.

Αναμφισβήτητα, οι τιμές των ελληνικών μετοχών κινούνται σε επίπεδα που είχαμε
δει όταν η ένταξή μας στην Ευρωπαϊκή Ένωση δεν αποτελούσε πραγματικότητα, ενώ
η πορεία των ελληνικών επιχειρήσεων ως κυρίαρχων παικτών του βαλκανικού
επιχειρηματικού κόσμου δεν ήταν ποτέ τόσο ξεκάθαρη όσο σήμερα. Θεωρούμε λοιπόν
ότι τα παρόντα επίπεδα τιμών στο ΧΑΑ δημιουργούν αξιόλογες επενδυτικές
προτάσεις, ιδιαίτερα στην υψηλή κεφαλαιοποίηση και στις μετοχές του δείκτη
MSCI.

ΕΘΝΙΚΗ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ