Πιέσεις για μείωση επιτοκίων

Αυξημένες πιέσεις για να μειώσει τα επιτόκια δέχεται η Ευρωπαϊκή Κεντρική
Τράπεζα, η οποία συνεδριάζει την προσεχή Πέμπτη, σε μια προσπάθεια να
σταματήσει την επιβράδυνση της ευρωπαϊκής οικονομίας.

Ήδη, με δηλώσεις τους τις προηγούμενες ημέρες αξιωματούχοι άφησαν να εννοηθεί
ότι οι επικεφαλής της ΕΚΤ φέρεται να έχουν μετατοπίσει το ενδιαφέρον τους από
τον πληθωρισμό στην ανάπτυξη και για τον λόγο αυτόν δεν αποκλείεται να
αποφασίσουν μείωση στα επιτόκια για πρώτη φορά μετά δύο χρόνια. Σημειώνεται
ότι το θεσμικό επιτόκιο διαμορφώνεται στο 4,75%, ενώ τυχόν μείωση εκτιμάται
ότι θα είναι 0,25-0,5 της μονάδας.

Η αστάθεια που έχει δημιουργηθεί στις ΗΠΑ και την Ιαπωνία από την επιβράδυνση
της οικονομίας έχει μειώσει σημαντικά τις εξαγωγές από την Ευρώπη προς τις
χώρες αυτές, με αποτέλεσμα πολλές εταιρείες να προβλέπουν μείωση στην
κερδοφορία.

Η Κεντρική Τράπεζα των ΗΠΑ μείωσε τα επιτόκια παρέμβασης κατά 0,50% στο 5% την
προηγούμενη εβδομάδα. Ήταν η τρίτη μείωση στα επιτόκια για το 2001, τη στιγμή
που η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα έχει να προχωρήσει σε ανάλογη κίνηση από τον
Νοέμβριο του 1999.

Πληθαίνουν οι ανησυχίες

Καθώς τα στοιχεία ότι οι οικονομίες στην Ευρώπη συνεχώς επιβραδύνονται
γίνονται όλο και περισσότερα, οι ανησυχίες των επικεφαλής Κεντρικών Τραπεζών
πληθαίνουν. «Ενώ ήμασταν πολύ, πολύ ανήσυχοι πριν από έναν ή ενάμιση μήνα
περίπου, αυτό πλέον δεν συμβαίνει», τόνισε σε σχετικές του δηλώσεις ο
διοικητής της Τράπεζας της Γαλλίας και μέλος της ΕΚΤ, κ. Ζακ Τρισέ. Οι ρυθμοί
ανάπτυξης στην ευρωζώνη πιθανότατα θα μειωθούν για το 2001 στο 2,5% από 3,5%
που ήταν πέρυσι, σύμφωνα με στοιχεία της Ντόιτσε Μπανκ. Οι ρυθμοί ανάπτυξης
της οικονομίας στις ΗΠΑ γι’ αυτήν τη χρονιά αναμένεται ότι θα είναι της τάξεως
του 1%.

Παρ’ όλα αυτά, τίποτε δεν εγγυάται ότι η ΕΚΤ θα προχωρήσει σε μείωση των
επιτοκίων παρέμβασης αυτή την εβδομάδα. «Εφιστώ την προσοχή σχετικά με
βεβιασμένες κινήσεις», επεσήμανε ο διοικητής της Κεντρικής Τράπεζας της
Γερμανίας (Μπούντεσμπανκ) κ. Ερνστ Βέλτεκε και πρόσθεσε ότι χρειάζεται να
ληφθούν υπόψη διάφορα στοιχεία, πριν να ληφθεί απόφαση για τυχόν μείωση.

Η χειρότερη συγκυρία για την Γουώλ Στρητ

Γουώλ Στρητ. Η μείωση της κερδοφορίας με τα χειρότερα τριμηνιαία αποτελέσματα των τελευταίων δέκα χρόνων προκαλεί τριγμούς

Σε μια χρονική περίοδο που η Γουώλ Στρητ δέχεται πιέσεις από όλες τις πλευρές,
η συγκυρία δεν θα μπορούσε να είναι χειρότερη. Κι αυτό, επειδή βρισκόμαστε
πλέον στις τελευταίες πέντε ημέρες του μήνα, που σηματοδοτούν και το τέλος του
πρώτου εξαμήνου του τρέχοντος έτους. Στο διάστημα αυτό συχνά εταιρείες
διαψεύδουν τις προβλέψεις τής Γουώλ Στρητ για κερδοφορία, με αποτέλεσμα να
δημιουργούνται πρόσθετες πιέσεις στην αγορά. Οι ειδήσεις αυτές θα μπορούσαν να
δημιουργήσουν πολλά προβλήματα, τη στιγμή που η επιβράδυνση της οικονομίας
οδηγήσει τις εταιρείες στο να ανακοινώσουν τα χειρότερα τριμηνιαία
αποτελέσματα των τελευταίων δέκα χρόνων.

«Κανονικά οι εβδομάδες (κατά τις οποίες θα υπάρχουν οι περισσότερες
προειδοποιήσεις για μείωση κερδών) θα είναι αυτή και οι επόμενες δύο»,
επισημαίνει ο επικεφαλής ερευνών της First Call κ. Τσάκ Χιλ. Και αυτό δεν
είναι το μοναδικό κακό. Ο Χιλ περιμένει οι εταιρείες που θα ανακοινώσουν
μειωμένα αποτελέσματα να φτάσουν σε αριθμό ρεκόρ.

Η μείωση στην κερδοφορία προκαλεί τριγμούς στη Γουώλ Στρητ. Την περασμένη
εβδομάδα ο Ντάου Τζόουνς δέχτηκε ισχυρότατες πιέσεις, ενώ ο Νάσντακ έκλεισε
μειωμένος έως και 63,7% από το ιστορικό του υψηλό.

Παρ’ όλα αυτά, υπάρχουν και οι πιο αισιόδοξοι, που πιστεύουν ότι υπάρχουν
αρκετές επενδυτικές ευκαιρίες, ιδιαίτερα όσον αφορά μεγάλες εταιρείες της νέας
οικονομίας που δέχτηκαν σημαντικό πλήγμα από την πτώση, με αποτέλεσμα οι τιμές
των μετοχών τους να πραγματοποιήσουν κάθετη βουτιά και να διαμορφώνονται τώρα
σε ελκυστικά, όπως υποστηρίζουν, επίπεδα. Όπως επισημαίνουν, οι αποδόσεις των
ομολόγων μειώνονται συνεχώς, γεγονός που κάνει ακόμη πιο ελκυστικές τις
μετοχές, οι οποίες προσφέρονται φέτος σε πολύ χαμηλότερες τιμές. Εξάλλου, ήδη
η Κεντρική Τράπεζα των ΗΠΑ έχει μειώσει τα επιτόκια τρεις φορές από τις αρχές
του έτους και αναμένεται να προχωρήσει σε νέα μείωση τον επόμενο Μάιο.

Πάντως, κανείς δεν τολμά αυτό το διάστημα να υποστηρίξει ότι η αγορά έχει
«πιάσει πάτο», ιδιαίτερα σε μια χρονική περίοδο που όσοι είχαν κάνει τέτοιες
προβλέψεις διαψεύστηκαν.