Δοκιμάζονται τα όρια αντοχής

Η εβδομάδα που πέρασε χαρακτηρίστηκε από έντονες διακυμάνσεις, αποκόμιση
βραχυπρόθεσμων κερδών και την υψηλή κεφαλαιοποίηση να δέχεται αυξημένη πίεση.
Η αναταραχή που επικράτησε στα διεθνή χρηματιστήρια, σαν αποτέλεσμα των
αναμενόμενων μειωμένων κερδών μεγάλων πολυεθνικών εταιρειών, των κλυδωνισμών
σε πολλά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα της Ιαπωνίας, αλλά και των φόβων για
επιβράδυνση της αμερικανικής οικονομίας, δεν άφησε ανεπηρέαστη την εγχώρια
κεφαλαιαγορά.

Σε μακροοικονομικό επίπεδο, ο διεθνής οίκος Standards & Poors αναβάθμισε
την μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας από Α- σε Α, γεγονός που
αντικατοπτρίζει τις θετικές αλλαγές και τη σταθερότητα στην ελληνική
οικονομία.

Τον Φεβρουάριο τα έσοδα του προϋπολογισμού αυξήθηκαν κατά 8,1% διαμορφώνοντας
τον μέσο όρο του πρώτου διμήνου του έτους στο 11,7% από 8%, που ήταν ο στόχος
της ελληνικής κυβέρνησης. Το συνολικό πλεόνασμα του προϋπολογισμού μέχρι τώρα
ανέρχεται στα 33 δισ. δρχ. Επίσης, σύμφωνα με στοιχεία της Εθνικής Στατιστικής
Υπηρεσίας, η ανεργία μειώθηκε στο 11,1% το δεύτερο τρίμηνο του 2000 συγκριτικά
με το 12,1% το πρώτο τρίμηνο, ενώ μεγαλύτερη μείωση αναμένεται να υπάρξει στο
τρίτο τρίμηνο του 2000.

Στην ετήσια έκθεσή της η Τράπεζα της Ελλάδος προβλέπει αύξηση του ΑΕΠ κατά
4,4% το τρέχον έτος. Ο πληθωρισμός εκτιμάται ότι θα συγκλίνει στο 2%, που
είναι και ο στόχος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας το 2002. Μερικά από τα
βασικά σημεία της έκθεσης αναφέρονται στην παρότρυνση της κυβέρνησης 1) να
προβεί σε ρυθμίσεις που διευκολύνουν τη δραστηριοποίηση νέων επιχειρηματιών,
ιδιαίτερα στον χώρο των καινοτόμων επιχειρηματικών δραστηριοτήτων, καθώς και
την ανάπτυξη των νέων τεχνολογιών και μιας οικονομίας που θα στηρίζεται στη
γνώση, 2) να συνεχίσει τις ιδιωτικοποιήσεις, 3) να προβεί στην απελευθέρωση
των αγορών, 4) να αυξήσει την ευελιξία στην αγορά εργασίας, 5) να μειώσει τα
δημόσια έξοδα και να αναδιοργανώσει τους δημόσιους οργανισμούς, 6) να
υιοθετήσει ένα φορολογικό σύστημα σύμφωνα με τα πρότυπα των άλλων χωρών της
Ευρωπαϊκής Ένωσης, 7) να επιταχύνει την αναθεώρηση του ασφαλιστικού
συστήματος, 8) να εκσυγχρονίσει τη δημόσια διοίκηση και τέλος 9) να προχωρήσει
με τις αλλαγές του συστήματος ελέγχου του προϋπολογισμού.

Θεωρούμε ότι τα περιθώρια για περαιτέρω διόρθωση των τιμών των μετοχών υψηλής
κεφαλαιοποίησης και αρκετών ποιοτικών μετοχώπν μεσαίας κεφαλαιοποίησης είναι
περιορισμένα. Στην παρούσα φάση οι κινήσεις των επενδυτών πρέπει να
χαρακτηρίζονται από μεγάλη προσοχή και να μην υπάρχουν βεβιασμένες κινήσεις.

Εθνική Χρηματιστηριακή