Μέχρι πέρυσι ήταν οι αγαπημένες των επενδυτών στα χρηματιστήρια. Τους

τελευταίους μήνες όμως, οι τηλεπικοινωνιακές εταιρείες δέχονται απανωτά

πλήγματα. Αιτίες;

Τότε χαμογελούσαν. Το στιγμιότυπο, από τον περασμένο Αύγουστο. Εικονίζονται

στελέχη των εταιρειών τηλεπικοινωνιών που εξασφάλισαν τις άδειες κινητής

τηλεφωνίας τρίτης γενιάς στη Γερμανία. Τα 50 δισ. δολάρια που πλήρωσαν

κρίθηκαν υπερβολικά από τα χρηματιστήρια

Τα υπερβολικά ποσά που δαπάνησαν για να αποκτήσουν τις άδειες κινητής

τηλεφωνίας τρίτης γενιάς και η έκρηξη της φούσκας των τεχνολογικών μετοχών. Το

πιο πρόσφατο χτύπημα ήρθε την περασμένη Τετάρτη.

Ο γαλλικός τηλεπικοινωνιακός όμιλος Φρανς Τέλεκομ αναγκάστηκε να μειώσει κατά

30% την τιμή δημόσιας προσφοράς των μετοχών της θυγατρικής εταιρείας κινητής

τηλεφωνίας Όραντζ σε μια προσπάθεια να κεντρίσει το ενδιαφέρον των επενδυτών.

Πέρυσι οι τηλεπικοινωνιακές εταιρείες έβαλαν πολύ βαθιά το χέρι στην τσέπη

δαπανώντας δεκάδες δισεκατομμύρια δολάρια για την εξαγορά εταιρειών κινητής

τηλεφωνίας και την απόκτηση αδειών υπηρεσιών κινητής τηλεφωνίας τρίτης γενιάς,

που θα επιτρέπουν την ταχύτατη και μεγάλου όγκου μετάδοση δεδομένων εικόνας

και ήχου στα κινητά τηλέφωνα.

Αμφιβολίες

Τους τελευταίους μήνες, ωστόσο, οι επενδυτές ανησυχούν τόσο για τα υπερβολικά

χρέη που έχουν αναλάβει οι τηλεπικοινωνιακές εταιρείες, αλλά και την ικανότητά

τους να αποκομίσουν σύντομα κέρδη από τις πανάκριβες επενδύσεις που θα

πραγματοποιήσουν για την κατασκευή δικτύων κινητής τηλεφωνίας τρίτης γενιάς.

Οι εταιρείες του κλάδου είναι επίσης θύματα και του αρνητικού κλίματος που

έχει δημιουργηθεί γενικότερα για τις επιχειρήσεις του τεχνολογικού κλάδου.

Η απότομη προσγείωση της αμερικανικής οικονομίας και η έκρηξη της φούσκας των

τεχνολογικών μετοχών έκαναν τους επενδυτές να γυρίσουν την πλάτη στις δημόσιες

εγγραφές για την εισαγωγή τηλεπικοινωνιακών επιχειρήσεων στα χρηματιστήρια.

Κακό κλίμα

Από τις αρχές του 2001 έχουν πραγματοποιηθεί μόλις επτά νέες εισαγωγές

τηλεπικοινωνιακών εταιρειών στο αμερικανικό χρηματιστήριο και αντλήθηκαν

συνολικά 382 εκατομμύρια δολάρια, ελάχιστα σε σχέση με τα 5,4 δισεκατομμύρια

δολάρια που είχαν αντληθεί την αντίστοιχη περυσινή περίοδο.

Το κλίμα στην τηλεπικοινωνιακή βιομηχανία επιδεινώθηκε πρόσφατα και από την

πρόβλεψη μείωσης των πωλήσεων που ανακοίνωσε η Νόκια, η μεγαλύτερη εταιρεία

κατασκευής κινητών τηλεφώνων στον κόσμο. Την περασμένη εβδομάδα η φινλανδική

εταιρεία προέβλεψε ότι το 2001 ο ρυθμός αύξησης των πωλήσεών της θα

επιβραδυνθεί στο 25% από 50% το 2000.

Η τιμή της Όραντζ

Η Φρανς Τέλεκομ ανακοίνωσε ότι θα μειώσει την τιμή διάθεσης των μετοχών της

Όραντζ, της δεύτερης μεγαλύτερης εταιρείας κινητής τηλεφωνίας της Ευρώπης στα

9,5 έως 11 ευρώ ανά μετοχή από 11,5 έως 13,5 που ήταν η αρχική απόφαση. Ο

γαλλικός όμιλος θα διαθέσει στο επενδυτικό κοινό το 15% της Όραντζ και

προβλέπει ότι θα αντλήσει κεφάλαια ύψους 6,9 έως 8 δισεκατομμυρίων ευρώ,

περίπου ένα δισεκατομμύριο ευρώ λιγότερα από αυτά που θα έβαζε στα ταμεία της

με την αρχική τιμή διάθεσης των μετοχών.

Ο γαλλικός όμιλος προχώρησε στη μείωση της τιμής διάθεσης των μετοχών της

Όραντζ λόγω των ισχυρών αντιρρήσεων που εξέφρασαν οι θεσμικοί επενδυτές. Οι

τελευταίοι θεώρησαν ότι η αρχική τιμή διάθεσης των μετοχών της Όραντζ ήταν

υπερβολικά υψηλή συγκρινόμενη με την κεφαλαιοποίηση της Βόνταφον, της

μεγαλύτερης εταιρείας κινητής τηλεφωνίας στην Ευρώπη.

Μείωση χρεών

Η κίνηση της Φρανς Τέλεκομ θα δημιουργήσει προβλήματα και σε άλλους ομίλους

του κλάδου που σκοπεύουν να εισαγάγουν στα χρηματιστήρια τις θυγατρικές τους

εταιρείες κινητής τηλεφωνίας. Αρκετές επιχειρήσεις έχουν βασίσει τα σχέδιά

τους για τη μείωση των χρεών τους στα κεφάλαια που θα αντλήσουν από τη διάθεση

μετοχών θυγατρικών τους εταιρειών κινητής τηλεφωνίας. Ο ολλανδικός όμιλος Κέι

Πι Εν χρειάζεται να μειώσει τα χρέη του κατά 11 δισεκατομμύρια ευρώ. Ο

βρετανικός όμιλος Μπρίτις Τέλεκομ έχει ανακοινώσει σχέδια για τη μείωση των

χρεών του κατά 16 δισεκατομμύρια ευρώ. Επιπλέον η γερμανική Ντόιτσε Τέλεκομ

πρέπει να μειώσει τα χρέη της κατά 50 δισεκατομμύρια ευρώ όταν στα τέλη του

χρόνου ολοκληρώσει την εξαγορά της εταιρεία Βόιστριμ.

Με δημοπρασία οι νέες άδειες κινητής τηλεφωνίας

Με φόντο την κατακόρυφη πτώση της χρηματιστηριακής αξίας των ευρωπαϊκών

τηλεπικοινωνιακών ομίλων, ανοίγει και στην Ελλάδα ο κύκλος για τη χορήγηση των

περιβόητων αδειών κινητής τηλεφωνίας τρίτης γενιάς.

Το γεγονός ότι η πτώση αυτή αποδίδεται στο βάρος των 100 δισ. ευρώ που

επωμίστηκαν προκειμένου να αποκτήσουν τις άδειες αυτές, εκτιμάται ότι θα

επηρεάσει σημαντικά και τον καθορισμό του τιμήματος που θα καταβάλουν στο

Ελληνικό Δημόσιο οι ενδιαφερόμενες εταιρείες.

Ήδη μέχρι τα τέλη Φεβρουαρίου θα έχει ξεκινήσει η φάση των δημόσιων

διαβουλεύσεων ανάμεσα στις εταιρείες κινητής τηλεφωνίας Panafon, Cosmote και

Telestet και την Εθνική Επιτροπή Τηλεπικοινωνιών και Ταχυδρομείων, ενώ δεν θα

πρέπει να αποκλειστεί και το ενδεχόμενο να εμφανιστεί και τέταρτος

ενδιαφερόμενος.

Ήδη οι σύμβουλοι της Ε.Ε.Τ.Τ, οι εταιρείες KPMG και Teleplan, βρίσκονται επί

το έργον, με στόχο την εκπόνηση των απαραίτητων τεχνικοοικονομικών μελετών για

τις προοπτικές της ελληνικής αγοράς κινητής τηλεφωνίας τρίτης γενιάς.

Με βάση τις μελέτες αυτές θα καθοριστεί και η τιμή εκκίνησης της σχετικής

δημοπρασίας, που θεωρείται και η πιθανότερη διαδικασία για τη χορήγηση των

αδειών.

Στην περίπτωση που η δημοπρασία στεφθεί με επιτυχία, η διαδικασία χορήγησης

των αδειών θα έχει ολοκληρωθεί μέχρι το τέλος Ιουνίου.

Η συμμετοχή στη δημοπρασία των τριών εταιρειών κινητής τηλεφωνίας που

δραστηριοποιούνται στην Ελλάδα είναι μεν δεδομένη, αλλά, σύμφωνα με τις

εκτιμήσεις των εκπροσώπων τους, το υποτιθέμενο τίμημα των 300 δισ. δρχ., όπως

αυτό έχει καταγραφεί στα έσοδα του κρατικού προϋπολογισμού, είναι υψηλό και

κατά συνέπεια οι προσφορές τους θα είναι συνολικά κατώτερες του ποσού αυτού.