Το κύριο χαρακτηριστικό την εβδομάδα που διανύσαμε ήταν το ανήσυχο κλίμα που

επικράτησε στην εγχώρια αγορά ομολόγων, χωρίς όμως ιδιαίτερες μεταβολές, αλλά

και χωρίς κάποια συγκεκριμένη κατεύθυνση. Οι τιμές των ελληνικών τίτλων

διαμορφώθηκαν αρχικά σε χαμηλότερα επίπεδα, για να ανακάμψουν όμως στη

συνέχεια, ακολουθώντας την πορεία των ευρωπαϊκών και κατ’ επέκτασιν των

αμερικανικών ομολόγων. Με βάση τα πρόσφατα στοιχεία οι επενδυτές έχουν πλέον

προεξοφλήσει την επιβράδυνση του ρυθμού ανάπτυξης της αμερικανικής οικονομίας,

με αποτέλεσμα να αναμένεται από την Κεντρική Τράπεζα της χώρας μέχρι τα τέλη

του μήνα να προβεί σε περαιτέρω μείωση των επιτοκίων της.

Στην ελληνική αγορά η τιμή της 15ετίας λήξης 2014 διαπραγματεύθηκε αρχικά στα

επίπεδα του 107,70-107,80 και αντίστοιχα της δεκαετίας λήξης 2010 στα

104,50-104,60 επίπεδα χαμηλότερα, σε σχέση με τα αντίστοιχα στα τέλη της

προηγούμενης εβδομάδας. Στη συνέχεια η αγορά ομολόγων κινήθηκε πτωτικά, με τις

τιμές των ελληνικών τίτλων να υποχωρούν οριακά, για να ανακάμψουν όμως προς τα

τέλη της εβδομάδας και να σταθεροποιηθούν σε επίπεδα υψηλότερα από τα αρχικά.

Πιο συγκεκριμένα, η απόδοση της καινούργιας 15ετίας λήξης 2014 στη δευτερογενή

αγορά ομολόγων διαμορφώθηκε τη Δευτέρα στο 5,65%, σημειώνοντας προς τα τέλη

της εβδομάδας πτώση κατά περίπου 2 μονάδες βάσης, ενώ της δεκαετίας λήξης 2010

διαμορφώθηκε στο 5,37%, σημειώνοντας πτώση κατά περίπου 2 μονάδες βάσης.

Αξίζει να αναφέρουμε ότι μεγάλο αγοραστικό ενδιαφέρον εμφανίστηκε στους

τίτλους βραχυπρόθεσμης και μακροπρόθεσμης διάρκειας, δηλαδή προτιμήθηκαν τα

δύο άκρα της καμπύλης των επιτοκίων και ειδικότερα η εικοσαετία λήξης 2019. Η

αξία των συναλλαγών στην ΗΔΑΤ, ήταν ικανοποιητική, αφού κατά μέσον όρο

ημερησίως βρέθηκε πάνω από τα 240 δισ. δραχμές.

Η διαφορά των αποδόσεων των ελληνικών δεκαετών ομολόγων από τα αντίστοιχα

γερμανικά συρρικνώθηκε οριακά, αφού κινήθηκε σταθερά κάτω από τις 55 μονάδες

βάσης, χωρίς όμως ιδιαίτερες μεταβολές καθ’ όλη τη διάρκεια της εβδομάδας. Η

πτώση του spread οφείλεται κυρίως στην ελάχιστα χειρότερη πορεία των αποδόσεων

των γερμανικών ομολόγων. Ενδεικτικά αναφέρουμε ότι η απόδοση του γερμανικού

ομολόγου δεκαετούς διάρκειας, λήξης 4/7/2010 βρέθηκε από το 4,79% την

προηγούμενη Παρασκευή, στο 4,81% τη Δευτέρα, στο 4,84% την Πέμπτη για να

διαμορφωθεί τελικά κοντά στο 4,80% προς τα τέλη της εβδομάδας.

Ένα άλλο γεγονός στην ελληνική αγορά τίτλων την περασμένη εβδομάδα ήταν η

ανακοίνωση του υπουργείου Οικονομικών για τη σύναψη κοινοπρακτικού δανείου

10ετούς διάρκειας, ύψους 2,5-3,0 δισ. ευρώ μέσα στις επόμενες 10 με 15 ημέρες,

ανάλογα με τις υφιστάμενες οικονομικές συνθήκες. Στο μέλλον θα γίνουν

επανανοίγματα με τα ίδια χαρακτηριστικά του παραπάνω δανείου μέσω δημοπρασιών.

Από τους 15 «primary dealers» στην αγορά ομολόγων τρεις ή τέσσερις τράπεζες θα

επιλεγούν για την έκδοσή του. Σύμφωνα με την Τράπεζα της Ελλάδος το ευρωδάνειο

αυτό έχει κινήσει το ενδιαφέρον των τραπεζών, ελληνικών και ξένων, οι οποίες

δείχνουν μεγάλη κινητικότητα με αυξημένους όγκους στην Ηλεκτρονική Δευτερογενή

Αγορά Τίτλων.

Ενδεικτικό της ύπαρξης ενός ανήσυχου κλίματος στην ευρωπαϊκή αγορά ομολόγων,

είναι η πορεία του προθεσμιακού συμβολαίου του γερμανικού δεκαετούς ομολόγου

λήξης Μαρτίου, του οποίου η τιμή κυμάνθηκε νευρικά χωρίς συγκεκριμένη

κατεύθυνση μεταξύ 108,24-108,75, επηρεαζόμενη είτε αρνητικά είτε θετικά από τα

οικονομικά στοιχεία τόσο της Ευρώπης όσο και της Αμερικής.

Τελευταία Νέα