Άνοδος τιμών

Το κύριο χαρακτηριστικό την εβδομάδα που διανύσαμε ήταν το θετικό κλίμα που
επικράτησε στην εγχώρια αγορά ομολόγων με τις τιμές να ακολουθούν, σε
μεγαλύτερο βαθμό, την ανοδική πορεία των ευρωπαϊκών χρεογράφων. Η άνοδος των
ευρωπαϊκών ομολόγων στηρίχθηκε στις προσδοκίες των Ευρωπαίων ότι δεν θα
υπάρξει συνέχεια στην άνοδο των επιτοκίων από την κεντρική τράπεζα, μιας και
από το μέτωπο του πληθωρισμού φαίνεται να έχουμε ήδη δει τα χειρότερα σενάρια.

Στην ελληνική αγορά η τιμή της 15ετίας λήξης 2014 διαπραγματεύτηκε αρχικά στην
περιοχή του 103,00-103,10 στα αντίστοιχα της δεκαετίας λήξης 2010 στα
100,60-100,75, επίπεδα υψηλότερα σε σχέση με τα αντίστοιχα στα τέλη της
προηγούμενης εβδομάδας.

Στη συνέχεια η αγορά ομολόγων, ακολουθώντας την ευρωπαϊκή αγορά ομολόγων,
διαμορφώθηκε σε αισθητά υψηλότερα επίπεδα με τις τιμές των περισσότερων τίτλων
να καταγράφουν άνοδο πάνω από μισή δραχμή.

Πιο συγκεκριμένα, η απόδοση της καινούργιας 15ετίας λήξης 2014 στη δευτερογενή
αγορά ομολόγων διαμορφώθηκε τη Δευτέρα στο 6,16%, σημειώνοντας προς τα τέλη
της εβδομάδας πτώση κατά 5 μονάδες βάσης ενώ της δεκαετίας λήξης 2010
διαμορφώθηκε στο 5,85%, παρουσιάζοντας επίσης πτώση κατά 5 μονάδες βάσης.

Η αξία των συναλλαγών στην ΗΔΑΤ ήταν σχετικά ικανοποιητική, αφού κατά μέσο όρο
ημερησίως προσέγγισε τα 85 δισ. δραχμές. Είναι αξιόλογο να σημειωθεί ότι το
μεγαλύτερο συναλλακτικό ενδιαφέρον επικεντρώθηκε στα ομόλογα
μεσο-μακροπρόθεσμης διάρκειας και ειδικότερα στη 10ετία και στην 20ετία λήξης
19-5-2010 και 22-10-2019, αντίστοιχα.

Η διαφορά των αποδόσεων των ελληνικών δεκαετών ομολόγων από τα αντίστοιχα
γερμανικά συρρικνώθηκε οριακά, αφού κινήθηκε μεταξύ 69 και 71 μονάδων βάσης
έναντι 71 μ.β. της προηγούμενης Παρασκευής. Η πτωτική αυτή κίνηση του spread
οφείλεται στην ελαφρώς καλύτερη πορεία των αποδόσεων των ελληνικών ομολόγων.

Η απόδοση του γερμανικού ομολόγου δεκαετούς διάρκειας, λήξης 4-7-2010 άνοιξε
κοντά στο 5,2% τη Δευτέρα για να προσεγγίσει προς τα τέλη της εβδομάδας το
επίπεδο του 5,15%. Είναι αξιοσημείωτο ότι η διαφορά των αποδόσεων μεταξύ
γερμανικών και ελληνικών ομολόγων για πρώτη φορά κινήθηκε σε επίπεδα κάτω των
70 μονάδων βάσης.

Ενδεικτικό της ύπαρξης αισιόδοξου κλίματος στην ευρωπαϊκή αγορά ομολόγων είναι
η πορεία του προθεσμιακού συμβολαίου του γερμανικού δεκαετούς ομολόγου λήξης
Δεκεμβρίου, του οποίου η τιμή από το 105,53 που είχε κλείσει τη προηγούμενη
Παρασκευή ενισχύθηκε καθ’ όλη τη διάρκεια της εβδομάδας αγγίζοντας προς το
τέλος τα επίπεδα του 106.

Ένα άλλο γεγονός στην ελληνική αγορά τίτλων την περασμένη εβδομάδα ήταν η
δημοπρασία ομολόγων Ελληνικού Δημοσίου σταθερού εισοδήματος 20ετούς διάρκειας,
λήξης 22-10-2019.

Αναλυτικότερα η δημοπρασία που πραγματοποιήθηκε την Τρίτη 14 Νοεμβρίου
θεωρήθηκε επιτυχημένη, με το μεσοσταθμικό επιτόκιο να διαμορφώνεται χαμηλότερα
στο 6,33%, έναντι 6,35% της προηγούμενης δημοπρασίας στις 19-9-2000.

Το αγοραστικό ενδιαφέρον εμφανίστηκε σχετικά μεγάλο, με το μέγεθος των
προσφερθέντων κεφαλαίων να ανέρχεται σε 663,5 δισ. δραχμές έναντι 542,
υπερκαλύπτοντας το ζητούμενο ποσό κατά 3,02 φορές έναντι 2,46 φορές στην
προηγούμενη. Το τελικό ποσό που άντλησε το υπουργείο Οικονομικών ήταν 252 δισ. δραχμές.