Καταλύτης οι ιδιωτικοποιήσεις

Η έλλειψη επενδυτικού ενδιαφέροντος και ο χαμηλός όγκος συναλλαγών ήταν τα
κύρια χαρακτηριστικά της εβδομάδας που πέρασε. Οι πωλητές αν και λίγοι ήταν
αρκετοί για να πιέσουν τις τιμές αρκετών μετοχών, καθώς η πλευρά των αγοραστών
κρατούσε στάση αναμονής στο σύνολο των κλάδων της αγοράς.

Η διατήρηση των τιμών του πετρελαίου και του αμερικανικού νομίσματος σε υψηλά
επίπεδα, δημιουργούν αρνητικές προσδοκίες για την εξέλιξη του πληθωρισμού και
την κερδοφορία των επιχειρήσεων. Οι ξένες αγορές σημείωσαν σημάδια ανάκαμψης
κατά τη διάρκεια της εβδομάδας, καθώς τα αποτελέσματα εννεαμήνου για αρκετές
σημαντικές εταιρείες θεωρήθηκαν ικανοποιητικά. Ωστόσο οι διεθνείς αγορές
διατηρούν τη νευρικότητα των τελευταίων εβδομάδων, καθώς εκτιμούν ότι οι
υψηλές τιμές του πετρελαίου θα διατηρηθούν και κατά τη διάρκεια του χειμώνα.
Επίσης, η πρωτοφανής έκβαση των αμερικανικών εκλογών, όπου ακόμη δεν έχει
ξεκαθαρίσει το τοπίο για το ποιος θα είναι ο νέος πρόεδρος, δεν ενισχύει την
αποφασιστικότητα των επενδυτών.

Στο εσωτερικό τα μη ικανοποιητικά αποτελέσματα των μεγάλων τραπεζικών ομίλων
πίεσαν τις τιμές του τραπεζικού κλάδου, ενώ επηρέασαν αρνητικά και το
γενικότερο κλίμα στη Σοφοκλέους. Η σχετικά αργή εφαρμογή του προγράμματος των
ιδιωτικοποιήσεων δεν βοηθούν το κλίμα στη Σοφοκλέους, ενώ η καθυστέρηση της
διαδικασίας εύρεσης στρατηγικού επενδυτή στον ΟΤΕ προκαλεί πίεση στις τιμές
των εταιρειών τηλεπικοινωνιών. Τα αποτελέσματα του κλάδου της κινητής
τηλεφωνίας ήταν ικανοποιητικά, ωστόσο η αγορά αντέδρασε θετικά μόνο για μία
ημέρα, καθώς η αρνητική επιρροή των αποτελεσμάτων του τραπεζικού κλάδου στο
σύνολο της αγοράς ήταν έντονη.

Οι διαδοχικές πτωτικές συνεδριάσεις έχουν ορθολογικοποιήσει ένα σημαντικό
κομμάτι της αγοράς, από άποψη αποτιμήσεων, καθώς αρκετές μετοχές εμφανίζονται
με ιδιαίτερα ελκυστικές τιμές, σε σύγκριση με τις αντίστοιχες ευρωπαϊκές. Η
αγορά αναμένει τα καλά νέα να έρθουν από το πεδίο των ιδιωτικοποιήσεων, η
έκβαση των οποίων αναμένεται να προκαλέσει και το ενδιαφέρον των ξένων
θεσμικών, οι οποίοι αυτή την εποχή κρατούν στάση αναμονής. Το Ελληνικό
Χρηματιστήριο προβάλλει όλο και περισσότερα σημάδια αναπτυγμένης αγοράς, με
χαμηλότερες διακυμάνσεις και καλύτερες αποδόσεις μεταξύ των εταιρειών που
παρουσιάζουν αξιόλογες επιχειρηματικές προοπτικές.

Εξαιρώντας τη μέτρια απόδοση των τραπεζών τα αποτελέσματα του εννεαμήνου για
τις περισσότερες ελληνικές εταιρείες κρίνονται θετικά, γεγονός που
αντικατοπτρίζει τη δυναμικότητα και τις προοπτικές της ελληνικής οικονομίας.
Επίσης η προοπτική της ένταξης του Ελληνικού Χρηματιστηρίου στις ανεπτυγμένες
αγορές αναμένεται να εντείνει τις εισροές από το εξωτερικό. Θεωρούμε ότι τα
τρέχοντα επίπεδα επιλεκτικών μετοχών υψηλής και μεσαίας κεφαλαιοποίησης
αποτελούν αξιόλογες επενδυτικές τοποθετήσεις σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα.

ΕΘΝΙΚΗ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ