Πρώτη στα κέρδη και στις ζημιές η Σοφοκλέους

Ξεπερνά το 331% η απόδοση του Γενικού Δείκτη στην οδό Σοφοκλέους στο διάστημα
από το 1993 έως και τις 20 Οκτωβρίου του 2000. Η απόδοση ξεπερνά αυτή πολλών
ξένων Χρηματιστηρίων για το αντίστοιχο χρονικό διάστημα. Αντίθετα, μετά την
κούρσα των προηγούμενων ετών ο Γενικός Δείκτης του ΧΑΑ σημειώνει τις
μεγαλύτερες απώλειες από τις αρχές του 1999 μέχρι τα μέσα Οκτωβρίου. Οι
απώλειες αυτές φτάνουν το 31,58%.

Ο Γενικός Δείκτης από το 1993 σημειώνει κέρδη μεγαλύτερα από πολλές
περιφερειακές, αλλά και αναδυόμενες αγορές με εξαίρεση αυτή της
Κωνσταντινούπολης και του Ελσίνκι. Εξάλλου, μεγαλύτερα κέρδη σημειώνει ο
δείκτης εταιρειών υψηλής τεχνολογίας Νάσντακ στο Χρηματιστήριο της Νέας
Υόρκης. Αντίθετα, σε πολλές ώριμες αγορές για το ίδιο χρονικό διάστημα οι
αποδόσεις βασικών δεικτών κυμαίνονται σε χαμηλότερα επίπεδα.

Έτσι, τις μεγαλύτερες αποδόσεις από το 1993 έως και τις 20 Οκτωβρίου του 2000
παρουσιάζουν ο δείκτης ISE Composite της Κωνσταντινούπολης με 6.211,98%, ο
δείκτης ΗΕΧ του Ελσίνκι με 699,12%, ο δείκτης Νάσντακ με 348,38% και ακολουθεί
ο Γενικός Δείκτης στη Σοφοκλέους με 331,69%.

Από τις αρχές του 1999 μέχρι και τις 20 Οκτωβρίου του 2000 «πρωταθλητής» στην
πτώση είναι ο δείκτης TSE Weighted Stock στο Χρηματιστήριο της Ταϊβάν με
36,04% και ακολουθεί ο Γενικός Δείκτης στη Σοφοκλέους με 31,58%. Οι υπόλοιποι
βασικοί δείκτες του πίνακα καταγράφουν για το αντίστοιχο χρονικό διάστημα
μικρότερες απώλειες που δεν ξεπερνούν το 15%.

Η σημαντική άνοδος που σημείωσε ο Γενικός Δείκτης τα προηγούμενα χρόνια
προσέλκυσε στην ελληνική κεφαλαιαγορά σημαντικό αριθμό από ξένους επενδυτές,
οι οποίοι τοποθετούνται σε αναδυόμενες αγορές. Οι ξένοι αυτοί τοποθετούνται
στα Χρηματιστήρια με βραχυπρόθεσμο ή μεσοπρόθεσμο ορίζοντα ανάλογα με τις
προοπτικές που έχει η αγορά για να αναβαθμιστεί σε ώριμη.

Όπως σημειώνουν χρηματιστηριακοί αναλυτές, στη Σοφοκλέους τα τελευταία χρόνια
τοποθετούν και αποσύρουν τα κεφάλαιά τους πολλοί ξένοι οργανισμοί που
προτιμούν αναδυόμενες αγορές, οι οποίες μπορούν να προσφέρουν υψηλότερα
συγκριτικά κέρδη, αλλά με μεγαλύτερο επενδυτικό κίνδυνο. Τα ξένα αυτά κεφάλαια
με την ανακοίνωση της προοπτικής αναβάθμισης του Χρηματιστηρίου Αξιών Αθηνών
από το διεθνή επενδυτικό οίκο Morgan Stanley στις 31 Μαΐου του 2001 έλαβαν
νέες θέσεις στη Σοφοκλέους. Η είσοδος των κεφαλαίων αυτών πραγματοποιήθηκε
μέσα στον προηγούμενο Σεπτέμβριο. Τα κεφάλαια αυτά υπολογίζονται σε περίπου
600 δισ. δραχμές, ενώ οι αγορές και οι πωλήσεις των επενδυτών αυτών προκάλεσαν
σε κάποιο βαθμό τις διακυμάνσεις στις τιμές. Τα κεφάλαια των ξένων αποτελούν
«κλειδί» για την πορεία όχι μόνο του ελληνικού, αλλά και κάθε Χρηματιστηρίου.

Κύκλοι της αγοράς, πάντως, επισημαίνουν ότι με την είσοδο επενδυτών στη
Σοφοκλέους, οι οποίοι τοποθετούνται σε ώριμες αγορές αναμένεται να μειωθούν οι
διακυμάνσεις στις τιμές. Οι επενδυτές αυτοί αγοράζουν σε διάφορα Χρηματιστήρια
με μεσοπρόθεσμο και μακροπρόθεσμο ορίζοντα, ενώ προσβλέπουν και σε
μερισματικές αποδόσεις.

Τα κεφάλαια των ξένων που αγοράζουν σε ώριμες αγορές τα οποία αναμένεται να
εισρεύσουν στη Σοφοκλέους υπολογίζονται σε περίπου 700 δισ. έως 1,5 τρισ.
δραχμές. Τα κεφάλαια αυτά θα μπουν σταδιακά στο Χρηματιστήριο τους αμέσως
επόμενους μήνες. Θα πρέπει να σημειωθεί, πάντως, ότι δεν είναι υποχρεωτικό να
έχουν πάρει τις θέσεις που θέλουν στην ελληνική αγορά σε προκαθορισμένα
χρονικά πλαίσια. Έτσι, καθώς πρωταρχικό κριτήρια είναι οι τιμές στις οποίες θα
αγοραστούν οι μετοχές, δεν αποκλείεται σημαντικό ποσοστό των κεφαλαίων αυτών
να μπει στο Χρηματιστήριο μετά την αναβάθμιση.