Πρωταθλητής… απωλειών

Πρώτο σε απώλειες το ελληνικό Χρηματιστήριο από την αρχή του 2000. Είναι
όμως και το δεύτερο πιο φθηνό Χρηματιστήριο μεταξύ των ανεπτυγμένων αγορών του
κόσμου. Αυτό προκύπτει από στοιχεία της Salomon Smith Barney στις 23 Αυγούστου
2000, όπου παρουσιάζονται οι αποδόσεις των μεγαλύτερων διεθνών αγορών με τους
βασικότερους δείκτες και τα θεμελιώδη μεγέθη τους.

Η Salomon Smith Barney δεν συγκρίνει πλέον τη Σοφοκλέους με τις αναδυόμενες
αγορές, αλλά την συμπεριλαμβάνει στον πίνακα με τις ανεπτυγμένες. Σ’ αυτόν τον
πίνακα, λοιπόν, το ελληνικό Χρηματιστήριο παρουσιάζεται στην πρώτη θέση με
βάση τις απώλειες από την αρχή του έτους, στη δεύτερη με βάση την
ελκυστικότητα των μετοχών, όπως προκύπτει από τον λόγο τιμής προς κέρδη (Ρ/Ε)
και μεταξύ των μικρότερων αγορών του κόσμου, σύμφωνα με την κεφαλαιοποίηση
(συνολική χρηματιστηριακή αξία).

Μολονότι, λοιπόν, η Σοφοκλέους διαθέτει σήμερα τον δεύτερο πιο ελκυστικό
δείκτη Ρ/Ε, συνεχίζει να δέχεται πιέσεις και να παρουσιάζει απώλειες από την
αρχή του έτους της τάξεως του 33,8%. Οι απώλειες αυτές μετριούνται με βάση το
ευρώ, ενώ σε δολαριακούς όρους οι απώλειες είναι μεγαλύτερες και υπολογίζονται
σε 42,2%. Αυτό πρακτικά σημαίνει ότι οι Ευρωπαίοι επενδυτές έχουν χάσει
λιγότερα από τους Αμερικανούς.

Ο λόγος τιμής προς κέρδη

Όμως, οι προοπτικές της είναι μάλλον ευνοϊκές, καθώς ο λόγος τιμής προς κέρδη
(Ρ/Ε) του 2000 είναι 16,1 φορές και ακολουθεί από τον μικρότερο στις
αναδυόμενες αγορές που είναι της Πορτογαλίας (11,5 φορές). Από την άλλη, η
κεφαλαιοποίηση της Σοφοκλέους ανέρχεται σε 102 δισ. δολάρια, όταν της
Πορτογαλίας σε 62,8 δισ. δολάρια. Αυτό σημαίνει ότι το βάθος του ελληνικού
Χρηματιστηρίου είναι μεγαλύτερο από εκείνο της Πορτογαλίας, αλλά αρκετά
μικρότερο από της Αγγλίας, για παράδειγμα, όπου η κεφαλαιοποίηση ανέρχεται σε
2,4 τρισ. δολάρια.

Σύμφωνα με τα συγκριτικά στοιχεία της Salomon Smith Barney, ο λόγος τιμής προς
κέρδη στις αγορές της ΟΝΕ είναι 27,8. Ο λόγος τιμής προς κέρδη της διεθνούς
αγοράς (με βάση 9.147 μετοχές) είναι 31,9, της Ευρώπης υπολογίζεται σε 25,8,
των ΗΠΑ σε 30,5, της Ασίας 59,2 και της Αυστραλίας 20,9.

Η κεφαλαιοποίηση

Το ελληνικό Χρηματιστήριο είναι η έκτη μικρότερη αγορά μετοχών του κόσμου. Η
κεφαλαιοποίησή του ανέρχεται σε 120 δισ. δολάρια, όταν της Νέας Ζηλανδίας
είναι 15,7 δισ. δολάρια, της Αυστρίας 31,9 δισ. δολάρια, της Δανίας 101,6 δισ.
δολάρια, της Ιρλανδίας 70 δισ. δολάρια, της Νορβηγίας 59,4 δισ. δολάρια και
της Πορτογαλίας 62,8 δισ. δολάρια. Είναι δε πολύ μικρότερο από το
Χρηματιστήριο του Λονδίνου (2,6 τρισ. δολάρια) ή της Νέας Υόρκης (17,1 τρισ.
δολάρια).

Οι αποδόσεις

Πέραν όμως από την κεφαλαιοποίηση, το ελληνικό Χρηματιστήριο ανήκει διεθνώς
μεταξύ των πέντε με τις μεγαλύτερες απώλειες. Συγκεκριμένα, ο δείκτης των
ασιατικών Χρηματιστηρίων από την αρχή του έτους έχει μειωθεί κατά 6,5%, της
Ιαπωνίας κατά 9,1%, της Σιγκαπούρης κατά 9,8%, της Φινλανδίας κατά 3,5% και
της Ελλάδας κατά 33,8%. Το Χρηματιστήριο της Αγγλίας είναι το μοναδικό με
μηδενική απόδοση.

Από τα ψηλά στα χαμηλά

Πέρυσι, η Σοφοκλέους είχε προσφέρει τα μεγαλύτερα κέρδη μεταξύ των
ανεπτυγμένων αγορών, ήταν ένα από τα ακριβότερα Χρηματιστήρια του κόσμου. Το
1999, η απόδοση του ελληνικού Χρηματιστηρίου (με αποτίμηση των μετοχών σε
ευρώ) ήταν 79,6%, το 1998 ήταν 97,8 και το 1997 ήταν 62,6%. Σημειώνεται ότι
πρώτο σε απόδοση το 1999 ήταν το Χρηματιστήριο της Φινλανδίας (183,7%),
ακουθούσε της Σουηδίας (84,3%) και μετά της Αθήνας. Φέτος, πρώτο σε απόδοση
είναι το Χρηματιστήριο του Καναδά (34,5%).

Επίσης, ο λόγος τιμής προς κέρδη του ελληνικού Χρηματιστηρίου το 1999 έφθασε
το 50,51 και κυμαινόταν σε υψηλότερα επίπεδα από εκείνα των ευρωπαϊκών
Χρηματιστηρίων με εξαίρεση της Φρανκφούρτης. Στις αρχές του 2000 το Ρ/Ε του
ελληνικού Χρηματιστηρίου μειώθηκε σε 30,1 και εκινείτο περίπου στα επίπεδα των
ευρωπαϊκών αγορών. Στα τέλη Μαΐου κυμαινόταν γύρω στο 21,39 στα επίπεδα των 10
διεθνών Χρηματιστηρίων με τους μικρότερους λόγους τιμής προς κέρδη. Στα μέσα
Ιουλίου 2000 η Σοφοκλέους με βάση τον λόγο τιμής προ κέρδη (19,4) κατέλαβε την
τρίτη θέση.

*Στην επόμενη σελίδα 44: Γιατί η Σοφοκλέους είναι μια από
τις ελκυστικότερες αγορές στον κόσμο.