Κι όμως, αισιοδοξούν χρηματιστές και θεσμικοί

Φαίδων Ταμβακάκης: Άρχισε να διαφαίνεται η δυνατότητα του επενδυτικού κοινού να επιλέγει μεταξύ των μετοχών – Γιώργος Χρυσοχοΐδης: Πολλές μετοχές έχουν δελεαστικές αποτιμήσεις και έτσι, αργά ή γρήγορα, θα γίνουν αγορές – Γιώργος Περβανάς: Τα ξένα χρηματιστήρια κινούνται ικανοποιητικά, ενώ περιμένουμε καλά νέα και από το μέτωπο της Οικονομίας

Στα χαμηλά επίπεδα στα οποία διαμορφώνονται οι τιμές πολλών μετοχών, στη
θετική πορεία της οικονομίας και στη σταθερότητα που υπάρχει στις περισσότερες
από τις μεγαλύτερες ξένες κεφαλαιαγορές βασίζουν χρηματιστές και θεσμικοί
παράγοντες τις ελπίδες τους για ανάκαμψη του Γενικού Δείκτη.

Για να σταθεροποιηθεί σε υψηλότερα επίπεδα η χρηματιστηριακή αγορά όμως, θα
πρέπει πρώτα να βελτιωθεί η ψυχολογία του επενδυτικού κοινού και κυρίως των
ιδιωτών επενδυτών, οι οποίοι, ανήμποροι να αντιδράσουν, βλέπουν από τις αρχές
του μήνα τα χαρτοφυλάκιά τους να χάνουν συνεχώς σε αξία. Αυτό συνεπάγεται
αύξηση της αξίας συναλλαγών, που εκτιμάται ότι πρέπει να φτάσει τα 100-150
δισ. δραχμές σε ημερήσια βάση.

Η ανησυχία των επενδυτών, σε συνδυασμό με τις πωλήσεις από μεγάλα εγχώρια και
ξένα χαρτοφυλάκια το τελευταίο διάστημα, δημιούργησαν ισχυρές πιέσεις στη
Σοφοκλέους, τόσο σε επίπεδο Γενικού Δείκτη όσο και σε επίπεδο τιμών.

Στελέχη της αγοράς με πολύχρονη πείρα στο Χρηματιστήριο δηλώνουν ότι ρόλο –
κλειδί, αυτό το διάστημα, στην κεφαλαιαγορά διαδραματίζει ο φόβος ότι ο
Γενικός Δείκτης στη Σοφοκλέους δεν θα αποκτήσει σύντομα ορατό σημείο στήριξης.
Ο φόβος αυτός έχει δημιουργηθεί από το γεγονός ότι οι τιμές πολλών από τις
μετοχές πέφτουν συνεχώς, χωρίς να υπάρχει ουσιαστικός λόγος, καθώς τίποτα δεν
έχει αλλάξει στα θεμελιώδη στοιχεία της ελληνικής οικονομίας. Αντίθετα, όλα τα
νέα που αναμένονται μεσοπρόθεσμα είναι θετικά και συνηγορούν στην παγίωση ­
αργά ή γρήγορα ­ θετικότερου κλίματος στην αγορά. Τις προηγούμενες ημέρες
πολλοί ιδιώτες επενδυτές έσπευσαν να ρευστοποιήσουν μέρος των χαρτοφυλακίων
τους, φοβούμενοι ότι ο Γενικός Δείκτης αλλά και οι τιμές των μετοχών θα
σημείωναν νέα «βουτιά». Ο φόβος αυτός δεν ήταν αβάσιμος, καθώς το τελευταίο
διάστημα στο Χρηματιστήριο σπάει το ένα «ψυχολογικό φράγμα» μετά το άλλο.
Πρώτα ο Γενικός Δείκτης υποχώρησε κάτω από τις 4.000 μονάδες και μετά άρχισε
σταδιακά να υποχωρεί ανά 100 περίπου μονάδες, κάθε δύο ή τρεις συνεδριάσεις.

«Πιο ώριμοι οι επενδυτές»

Το επενδυτικό κοινό, όμως, επισημαίνουν γνωστά στελέχη της αγοράς, είναι πολύ
πιο ώριμο σήμερα σε σύγκριση με τον προηγούμενο Αύγουστο, όταν η Σοφοκλέους
ζούσε στον πυρετό μιας πρωτόγνωρης ανόδου. «Ξεκίνησε να διαφαίνεται η
δυνατότητα του επενδυτικού κοινού να επιλέγει μεταξύ των μετοχών. Κατά
συνέπεια, ξεφεύγει από τη νοοτροπία της αγέλης. Τώρα διαφοροποιείται και αυτό
είναι το σωστό. Επειδή, μάλιστα, οι καιροί είναι χαλεποί, η διαχείριση αυτή
φαίνεται πιο έντονα», δήλωσε στην «ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ» ο κ. Φαίδων Ταμβακάκης,
διευθύνων σύμβουλος της εταιρείας Alpha Trust Επενδυτικές Υπηρεσίες.

«Αντέχουν τα αμοιβαία»

Η τάση αυτή φαίνεται και στα αμοιβαία κεφάλαια όπου τοποθετούνται επενδυτές με
μεγαλύτερη προοπτική σε βάθος χρόνου. Παρά το γεγονός ότι το τελευταίο
διάστημα έχουν αυξηθεί οι επενδυτές εκείνοι οι οποίοι επικοινωνούν ανήσυχοι με
τις εταιρείες αμοιβαίων κεφαλαίων σκεπτόμενοι να εξαγοράσουν μερίδια, κυρίως
σε μετοχικά αμοιβαία κεφάλαια, δεν έχουν εκδηλωθεί ακόμη σημαντικές εκροές.
«Είναι ενθαρρυντικό στοιχείο το γεγονός ότι οι μεριδιούχοι δεν έχουν κάνει
μέχρι τώρα νευρικές κινήσεις. Θα ήθελα να επισημάνω ότι οι εξαγορές είναι
ασήμαντες, ενώ σημειώνονται εισροές στα μεικτά αμοιβαία κεφάλαια», επισημαίνει
ο κ. Τάσος Τσομπανίδης, διευθυντής μάρκετινγκ της Alico-Eurobank ΑΕΔΑΚ.

Όσον αφορά τους επενδυτές που έχουν αγοράσει μετοχές στη Σοφοκλέους, η
νευρικότητα είναι μεγαλύτερη. Αυτό οφείλεται στη μεγάλη πτώση που σημείωσαν οι
τιμές, ιδιαίτερα στις πρώτες δέκα ημέρες του Αυγούστου, με αποτέλεσμα πολλοί
να καταγράψουν ζημιές. Έτσι, πολλοί καταφεύγουν σε πωλήσεις επειδή φοβούνται
ότι θα μειωθεί ακόμη περισσότερο το κεφάλαιό τους. Η αντίδραση αυτή όμως
θεωρείται από κύκλους της αγοράς ως ακραία σε πολλές περιπτώσεις, ιδιαίτερα
όταν αφορά μετοχές εταιρειών με θετικές προοπτικές και υγιή θεμελιώδη μεγέθη.
Θα πρέπει να σημειωθεί ότι το τελευταίο διάστημα οι μετοχές εταιρειών μικρής
και μεσαίας κεφαλαιοποίησης παρουσιάζουν πολύ μεγαλύτερη πτώση από αυτή που
απεικονίζεται στον Γενικό Δείκτη. Χαρακτηριστικό παράδειγμα είναι οι δείκτες
της Παράλληλης Αγοράς και των κατασκευαστικών εταιρειών που στη συνεδρίαση της
10ης Αυγούστου σημείωσαν πτώση 8% και 7% αντίστοιχα. Στην ίδια συνεδρίαση ο
Γενικός Δείκτης έκλεισε με πτώση 1,21%. Εκείνη την ημέρα 199 μετοχές
κατέγραψαν νέα χαμηλά.

«Δελεαστικές τιμές»

«Πρόκειται για υπερβολή, καθώς ζούμε την ακριβώς αντίθετη εικόνα από αυτή που
είχαμε δώδεκα μήνες πριν» σύμφωνα με τον κ. Γιώργο Χρυσοχοΐδη χρηματιστηριακό
εκπρόσωπο της εταιρείας Ν. Χρυσοχοΐδης ΑΧΕ. «Πολλές μετοχές βρίσκονται σε
δελεαστικές αποτιμήσεις. Έτσι, αναμένεται αργά ή γρήγορα να εκδηλωθεί
αγοραστικό ενδιαφέρον. Το Χρηματιστήριο είναι αναπόφευκτο ότι θα βρει τον
δρόμο του, καθώς όλα τα στοιχεία, όπως είναι η πορεία της ελληνικής
οικονομίας, προδιαγράφονται θετικά», καταλήγει ο ίδιος.

«Θα υπάρξει αντίδραση»

Την εκτίμησή του ότι σύντομα θα υπάρξει αντίδραση στα νέα επίπεδα των τιμών
εκφράζει και ο κ. Γιώργος Περβανάς, πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος της
εταιρείας Γ.Α. Περβανάς ΑΧΕ. «Οι επενδυτές είναι έρμαιο της αρνητικής
ψυχολογίας. Στο κλίμα αυτό είναι πολύ εύκολο να γίνει πιστευτό κάτι αρνητικό
όπως είναι οι φήμες που κατά καιρούς βλέπουν το φως της δημοσιότητας στη
Σοφοκλέους. Στο Χρηματιστήριο υπάρχουν πλέον πολλές φθηνές μετοχές. Παράλληλα,
το κλίμα στα ξένα χρηματιστήρια είναι σταθεροποιητικό, καθώς έχουν μειωθεί ως
ένα ποσοστό οι διακυμάνσεις που σημειώνονταν μόλις πριν από λίγο καιρό. Από το
μέτωπο της οικονομίας, εξάλλου, δεν περιμένουμε παρά καλά νέα».

«Διατηρήστε την ψυχραιμία σας»

Από την πλευρά της, η διοίκηση του Χρηματιστηρίου Αξιών Αθηνών καλεί τους
επενδυτές να διατηρήσουν την ψυχραιμία τους, χαρακτηρίζοντας αδικαιολόγητη την
πτώση. «Οι επενδυτές πρέπει να αντιμετωπίσουν με φρόνηση την κατάσταση και να
μελετήσουν προσεκτικά τις διαγραφόμενες προοπτικές», αναφέρεται σχετικά σε
ανακοίνωση του ΧΑΑ. «Διανύουμε περίοδο κάμψης της χρηματιστηριακής
δραστηριότητας που δεν δικαιολογείται από τις καλές προοπτικές της οικονομίας
και της κεφαλαιαγοράς. Είναι βέβαιο ότι επέρχονται σημαντικές θετικές
εξελίξεις στην ελληνική κεφαλαιαγορά, όπως είναι η αναβάθμισή της στις ώριμες
αγορές, η πτώση των επιτοκίων, η απελευθέρωση των αγορών και τα σημαντικά
μέτρα της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, που ενισχύουν τη διαφάνεια και την
αξιοπιστία της αγοράς», αναφέρεται στην ίδια ανακοίνωση.