Ανοδικές τάσεις

Το κύριο χαρακτηριστικό στην εγχώρια αγορά ομολόγων την εβδομάδα που πέρασε
ήταν το θετικό σχετικά κλίμα που επικράτησε καθώς και ο μεγάλος όγκος
συναλλαγών που πραγματοποιήθηκε στη δευτερογενή αγορά με τις τιμές των
ελληνικών τίτλων να εμφανίζουν ανοδικές τάσεις για να σταθεροποιηθούν τελικά
σε οριακά χαμηλότερα επίπεδα ακολουθώντας, σε μικρότερο όμως βαθμό, την
αρνητική πορεία των γερμανικών ομολόγων. Η ανακοίνωση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής
Τράπεζας για αύξηση των ευρωπαϊκών επιτοκίων κατά 0,50%, ενώ είχε προεξοφληθεί
το 0,25%, αρχικά βοήθησε την αγορά ομολόγων και ειδικότερα τους τίτλους
μακροπρόθεσμης διάρκειας να κινηθούν ανοδικά.

Η διαφορά των αποδόσεων των ελληνικών δεκαετών ομολόγων από τα αντίστοιχα
γερμανικά κινήθηκε καθοδικά καθ’ όλη τη διάρκεια της εβδομάδας για να
σταθεροποιηθεί τελικά στις 90 μονάδες βάσης. Συγκεκριμένα το spread των 10ετών
ομολόγων τη Δευτέρα άνοιξε κοντά στις 100 μονάδες, επίπεδο το οποίο για
τελευταία φορά είχε διαμορφωθεί στα τέλη Ιανουαρίου. Στη συνέχεια όμως σε
συνδυασμό με την ισχυροποίηση του ευρώ έναντι του δολαρίου οι επενδυτές
ανέκτησαν την εμπιστοσύνη τους κυρίως στην περιφερειακή αγορά της ευρωζώνης με
αποτελέσματα συρρίκνωση του spread.

Στην ελληνική αγορά η τιμή της 15ετίας λήξης 2014 διαπραγματεύτηκε αρχικά στα
επίπεδα του 102,45 – 102,55 και της δεκαετίας λήξης 2009 στα 101,35 – 101,50,
επίπεδα οριακά χαμηλότερα σε σχέση με τα αντίστοιχα κατά το κλείσιμο της
προηγούμενης εβδομάδας. Στην συνέχεια η αγορά ομολόγων παρουσίασε ανοδικές
τάσεις με τις τιμές των ελληνικών τίτλων και ειδικότερα των τίτλων
μακροπρόθεσμης διάρκειας να πραγματοποιούν κέρδη κατά μισή δραχμή τουλάχιστον,
για να χάσουν στην πορεία όλο το αρχικό τους κέρδος και να σταθεροποιηθούν
τελικά σε επίπεδα οριακά χαμηλότερα. Πιο συγκεκριμένα, η απόδοση της
καινούργιας 15ετίας λήξης 2014 στη δευτερογενή αγορά ομολόγων διαμορφώθηκε τη
Δευτέρα στο 6,20%, σημειώνοντας προς τα τέλη της εβδομάδας άνοδο κατά 2
περίπου μονάδες βάσης, ενώ της δεκαετίας λήξης 19/5/2009 διαμορφώθηκε στο
6,09% σημειώνοντας άνοδο κατά 3 περίπου μονάδες βάσης. Η αξία των συναλλαγών
στην ΗΔΑΤ ήταν κάτι παραπάνω από ικανοποιητική, αφού κατά μέσο όρο ξεπέρασε τα
180 δισ. δραχμές με το μεγαλύτερο ενδιαφέρον να σημειώνεται στην 20ετία λήξεως
22/10/2019 και στην καινούργια 10ετία λήξεως 19/5/2010.

Ενδεικτικό της ύπαρξης ενός ανήσυχου κλίματος στην ευρωπαϊκή αγορά ομολόγων
είναι η πορεία του προθεσμιακού συμβολαίου του γερμανικού δεκαετούς ομολόγου
λήξης Σεπτεμβρίου, η τιμή του οποίου κυμάνθηκε τελικά σε επίπεδα χαμηλότερα
από αυτά της προηγούμενης εβδομάδας. Συγκεκριμένα τη Δευτέρα έκλεισε στο
106,39, την Τετάρτη στο 105,92, για να πλησιάσει τελικά το επίπεδο του 105,00
προς τα τέλη της εβδομάδας.

Στην αγορά των παραγώγων το προθεσμιακό συμβόλαιο του 10ετούς ομολόγου
κινήθηκε ανοδικά για να χάσει όμως ένα μέρος των κερδών του προς τα τέλη της
εβδομάδας. Ειδικότερα το ΣΜΕ λήξης Σεπτεμβρίου διαπραγματεύτηκε στην αρχή της
εβδομάδας σε τιμές μεταξύ 99,82 έως 100,06, την Πέμπτη 100,01 – 100,33 για να
διαμορφωθεί τελικά κάτω από το 100,00. Ο μέσος ημερήσιος όγκος συναλλαγών
έφθασε τα 2.000 συμβόλαια με μέση αξία συναλλαγών τα 50 δισ. δραχμές περίπου,
έναντι 1.700 συμβολαίων με μέση αξία συναλλαγών 42,5 δισ. δραχμές την
προηγούμενη εβδομάδα.

Ένα άλλο γεγονός στην ελληνική αγορά τίτλων την περασμένη εβδομάδα ήταν η
δημοπρασία ομολόγων σταθερού εισοδήματος 3ετούς διάρκειας λήξης 11/02/2003.
Αναλυτικότερα στη δημοπρασία που πραγματοποιήθηκε την Τρίτη 6 Ιουνίου το
επιτόκιο διαμορφώθηκε στο 6,13% κοντά στα επίπεδα της δευτερογενούς αγοράς,
υψηλότερο όμως από το 5,99% της προηγούμενης δημοπρασίας στις 04/04/2000. Το
ενδιαφέρον των επενδυτών ήταν μειωμένο σε σχέση με την προηγούμενη δημοπρασία,
αφού το μέγεθος των προσφερθέντων κεφαλαίων ανήλθε σε 547 δισ. δραχμές,
υπερκαλύπτοντας το ζητούμενο ποσό κατά 2,74 φορές έναντι 4,78 φορές στην
προηγούμενη. Το τελικό ποσό που άντλησε το υπουργείο Οικονομικών ήταν 240 δισ.
δραχμές.

ΕΤΕΒΑ