Στο 3% πάλι ο πληθωρισμός

Νέα άνοδο αναμένεται να σημειώσει ο πληθωρισμός τον Μάρτιο και να
διαμορφωθεί τουλάχιστον στο 3% από 2,9% τον Φεβρουάριο. Πρόκειται για τη
δεύτερη συνεχόμενη αύξηση που παρουσιάζει ο πληθωρισμός, η οποία αποδίδεται
στα υψηλά επίπεδα στα οποία εξακολουθούν να παραμένουν οι τιμές του πετρελαίου
στις διεθνείς αγορές παρά τα σημάδια υποχώρησής τους τις τελευταίες ημέρες, με
αποτέλεσμα να συντηρούνται οι αυξήσεις στις εγχώριες λιανικές τιμές πώλησης
του πετρελαίου και της βενζίνης, καθώς και στις τιμές άλλων προϊόντων και
υπηρεσιών.

Έτσι, τον Μάρτιο για πρώτη φορά ο πληθωρισμός θα ξεπεράσει το όριο του 3%
ύστερα από περίπου ένα χρόνο σταθερής πλεύσης του κοντά στο 2%. Σημειώνεται
ότι ο πληθωρισμός έτρεχε με ρυθμό πάνω από το όριο αυτό, στο 3,4%, τον Μάρτιο
του 1999, για να πέσει στο 2,8% τον Απρίλιο και να σταθεροποιηθεί μεταξύ
2%-2,2% τους επόμενους μήνες του προηγουμένου έτους πριν ξεκινήσει η ανοδική
κούρσα των διεθνών τιμών των υγρών καυσίμων.

Δυσκολίες εν όψει

Πάντως, στο υπουργείο Εθνικής Οικονομίας δεν αποκλείουν το ενδεχόμενο να
διαμορφωθεί ο πληθωρισμός ίσως και στο 3,1% τον Μάρτιο, γεγονός που αναμένεται
να καταστήσει ακόμη πιο δύσκολους τους χειρισμούς που πρέπει να κάνει η
επόμενη κυβέρνηση ώστε να τον επαναφέρει στα επίπεδα «σταθερότητας» του 2% που
απαιτούνται όταν η Ελλάδα θα ενταχθεί στην ΟΝΕ. Όλα θα εξαρτηθούν από την
πορεία των διεθνών τιμών των καυσίμων τις επόμενες ημέρες, οι οποίες θα
καθορίσουν και την πορεία του τον Απρίλιο που δεν αποκλείεται να είναι πάλι
ανοδική. Θα πρέπει να σημειωθεί ότι λόγω των ανατιμήσεων στις τιμές των
καυσίμων ο πληθωρισμός παρουσιάζει συνεχή αύξηση από τον Οκτώβριο, με εξαίρεση
τον Ιανουάριο που παρουσίασε μικρή υποχώρηση. Έτσι από 2% που ήταν τον
Σεπτέμβριο, αυξήθηκε στο 2,2% τον Οκτώβριο, στο 2,6% τον Νοέμβριο, στο 2,7%
τον Δεκέμβριο, ενώ τον Φεβρουάριο σκαρφάλωσε στο 2,9% από το 2,6% που είχε
διαμορφωθεί τον Ιανουάριο.

Τα επιτόκια

Η νέα άνοδος του πληθωρισμού δυσκολεύει τους χειρισμούς στο μέτωπο των
επιτοκίων από την Τράπεζα της Ελλάδος και καθιστά σχεδόν αδύνατη μία νέα
μείωσή τους στο αμέσως επόμενο διάστημα ώστε να δοθεί χείρα βοηθείας και στο
Χρηματιστήριο. Σε αυτό συμβάλλει και η πρόσφατη άνοδος των επιτοκίων από την
Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, η οποία μείωσε ακόμη περισσότερο τη διαφορά μεταξύ
των εγχωρίων επιτοκίων και των ευρωπαϊκών, που σημαίνει ότι απαιτούνται ακόμη
πιο λεπτοί χειρισμοί στην πολιτική επιτοκίων τους επόμενους μήνες.

Παρότι στην Τράπεζα της Ελλάδος δεν αποκλείουν ­ θεωρητικά ­ την πιθανότητα να
επανεξετασθεί το ενδεχόμενο μείωσης των επιτοκίων εντός του Απριλίου αν το
επιτρέψουν οι εξελίξεις στο μέτωπο του πληθωρισμού, εντούτοις όλα δείχνουν ότι
αυτό θα γίνει προς το τέλος Απριλίου – αρχές Μαΐου. Στην Τράπεζα της Ελλάδος
κρίνουν ότι τότε θα έχουν διαμορφωθεί οι συνθήκες για την επαναφορά του
πληθωρισμού σε πτωτική τροχιά η οποία θα επιτρέψει να εξετασθεί το ενδεχόμενο
μίας νέας μείωσης των επιτοκίων παρέμβασης της Κεντρικής Τράπεζας στη
διατραπεζική αγορά. Σημειώνεται ότι αυτή τη στιγμή τα επιτόκια παρέμβασης της
Τραπέζης της Ελλάδος στη διατραπεζική αγορά βρίσκονται στο 9,25%, ενώ τα
ευρωπαϊκά μετά την πρόσφατη αύξησή τους (κατά 0,25%) ανέρχονται στο 3,75%.
Μέχρι το τέλος του έτους, εν όψει της ένταξης της Ελλάδος στην ΟΝΕ, η Τράπεζα
της Ελλάδος πρέπει να ρίξει τα δικά της επιτόκια στο επίπεδο που θα έχουν
διαμορφωθεί τα ευρωπαϊκά, το οποίο, σύμφωνα με όλες τις προβλέψεις, αναμένεται
να είναι ελαφρώς υψηλότερο από το σημερινό, για να αντιμετωπισθούν οι
πληθωριστικές πιέσεις που προκαλεί και στις ευρωπαϊκές χώρες η κούρσα ανόδου
του πετρελαίου, αλλά και η κατρακύλα του ευρώ.

Ο εναρμονισμένος

Θα πρέπει να σημειωθεί ότι οι ανοδικές τάσεις στον εγχώριο δείκτη του
πληθωρισμού δεν αφορούν και τον εναρμονισμένο δείκτη, ο οποίος εξακολουθεί να
κινείται πτωτικά. Πρόκειται για τον δείκτη που λαμβάνεται υπόψη για την
αξιολόγηση της χώρας σχετικά με την επίτευξη του κριτηρίου του πληθωρισμού για
την ένταξη στην ΟΝΕ. Σημειώνεται ότι η Ελλάδα επιτυγχάνει το κριτήριο αυτό με
βάση την εξέλιξη του εναρμονισμένου δείκτη τον Φεβρουάριο.