Πρώτες οι τράπεζες στη λίστα των Εταιρειών Επενδύσεων

Με πολύ μεγάλο ποσοστό, που κυμαίνεται στο 90% περίπου των διαθεσίμων
κεφαλαίων τους, είναι επενδεδυμένες σήμερα οι Εταιρείες Επενδύσεων
Χαρτοφυλακίου. Σε αντίθεση με ό,τι συμβαίνει στην περίπτωση των ΑΕΔΑΚ
(Εταιρείες Διαχείρισης Αμοιβαίων Κεφαλαίων), οι ΕΕΧ, διατηρώντας το προνόμιο
να δίνουν λόγο στους μετόχους τους αποκλειστικά για τα κέρδη και το μέρισμα,
έχουν και μεγαλύτερα περιθώρια ευελιξίας, σε σχέση με τις ΑΕΔΑΚ, οι οποίες, ως
γνωστόν, θα πρέπει ανά πάσα στιγμή να διαθέτουν ρευστό προκειμένου να καλύψουν
ενδεχόμενες εξαγορές μεριδίων που θα σημειωθούν.

Κατά συνέπεια, οι ΕΕΧ μπορούν να είναι και περισσότερο επενδεδυμένες σε
μετοχές εταιρειών του Ελληνικού Χρηματιστηρίου, σε σχέση με τις ΑΕΔΑΚ, ακόμη
και κατά τη διάρκεια μιας νευρικής περιόδου για τη χρηματιστηριακή αγορά, όπως
είναι αυτή που διανύει τους τελευταίους μήνες η Σοφοκλέους.

Παρ’ όλα αυτά, υπάρχουν και στον κλάδο των ΕΕΧ εταιρείες, οι οποίες σήμερα
διατηρούν για τα δικά τους δεδομένα μεγάλη ρευστότητα. Για παράδειγμα, η
Εμπορική Επενδυτική ήταν στις αρχές της εβδομάδας επενδεδυμένη κατά 88% στο
Χρηματιστήριο, διατηρώντας το υπόλοιπο 12% σε ρευστό. Μία εξήγηση αυτής της
τακτικής, που μπορεί να δοθεί, είναι ότι κατ’ αυτόν τον τρόπο μπορούν να
αξιοποιηθούν τυχόν επενδυτικές ευκαιρίες, που εκτιμάται ότι θα παρουσιασθούν
στη Σοφοκλέους, στο προσεχές διάστημα.

Από την άλλη πλευρά πάντως, υπάρχουν και ΕΕΧ, όπως για παράδειγμα η Πειραιώς
Επενδυτική ή η Ελληνική ΕΕΧ, οι οποίες σήμερα είναι επενδεδυμένες έως και 96%,
γεγονός το οποίο αποδεικνύει ότι παρά τις ταλαντεύσεις του Γενικού Δείκτη, η
εμπιστοσύνη των θεσμικών χαρτοφυλακίων στις προοπτικές της ελληνικής
χρηματιστηριακής αγοράς παραμένει αμείωτη.

Μια ουσιώδης διευκρίνιση, πάντως, η οποία θα πρέπει να γίνει στο σημείο αυτό,
αφορά στην ενίσχυση των θέσεων που διατηρούν σήμερα οι ΕΕΧ στις μετοχές των
εταιρειών μεγάλης κεφαλαιοποίησης, στα λεγόμενα blue chips. Η κίνηση αυτή
έχει, όπως επισημαίνεται αρμοδίως, δύο γενεσιουργές αιτίες. Η πρώτη πηγάζει
από την προσδοκία ότι οι τοποθετήσεις αυτές θα είναι που θα αποδώσουν
σημαντικά κέρδη στο προσεχές διάστημα, καθώς αναμένεται ότι θα προσελκύσουν το
ενδιαφέρον των ξένων κεφαλαίων, όταν κι όποτε αυτά «μπουν» στην ελληνική
αγορά.

Η δεύτερη αιτία πηγάζει από την πάγια διαχειριστική τακτική η οποία πρεσβεύει
ότι ακόμα και σε μία «κακή» αγορά, από πλευράς αποδόσεων, οι απώλειες που
σημειώνονται στα «βαριά» χαρτιά είναι μικρότερες σε σχέση με εκείνες που
σημειώνουν οι μετοχές της μεσαίας και ­ πολύ περισσότερο ­ της μικρής
κεφαλαιοποίησης. Κατ’ αυτόν τον τρόπο, όπως εκτιμάται, εξασφαλίζονται τα
μεγαλύτερα δυνατά κέρδη με τον μικρότερο δυνατό επενδυτικό ρίσκο.

Αλλά και το γεγονός ότι το επενδυτικό ενδιαφέρον προσανατολίζεται το τελευταίο
διάστημα κυρίως στον ευρύτερο χρηματοπιστωτικό χώρο (τράπεζες, εταιρείες
επενδύσεων χαρτοφυλακίου, εταιρείες λίζινγκ, ασφάλειες κ.λπ.) αλλά και στον
τηλεπικοινωνιακό τομέα, όπως και στον τομέα της πληροφορικής, θα πρέπει να
αποδοθεί, εν μέρει, και στις εκτιμήσεις που κάνουν μεγάλοι οίκοι του
εξωτερικού για τις προοπτικές τους. Εκτιμάται ότι οι αξιολογήσεις αυτές θα
αποτελέσουν και τον «προθάλαμο» για την κατεύθυνση που θα πάρουν τα κεφάλαια
των ξένων θεσμικών χαρτοφυλακίων που επενδύουν στις ώριμες αγορές, όταν
αποφασίσουν να κάνουν την είσοδό τους στην ελληνική χρηματιστηριακή αγορά.

Αξίζει πάντως να σημειωθεί ότι μπορεί το μεγαλύτερο μέρος των διαθεσίμων
κεφαλαίων των ΕΕΧ να κατευθύνεται αυτό το διάστημα στα blue chips, αυτό όμως
δεν σημαίνει ότι έχει εγκαταλειφθεί πλήρως και η Παράλληλη Αγορά, η οποία κατά
το παρελθόν έδωσε μεγάλες συγκινήσεις, αλλά και κέρδη σε εκείνους οι οποίοι
την προτίμησαν. Η προσδοκία της γενικότερης ανάκαμψης της αγοράς, η οποία θα
«παρασύρει» και τη μικρή κεφαλαιοποίηση προς την ίδια κατεύθυνση, έχει ως
αποτέλεσμα ένα αξιόλογο ποσοστό των διαθεσίμων κεφαλαίων να παραμένει
επενδεδυμένο στην περιφέρεια. Όμως και σε αυτή την περίπτωση οι τοποθετήσεις
που έχουν γίνει είναι επιλεκτικές, προκειμένου να περιορισθεί όσο το δυνατόν
περισσότερο ο ενδεχόμενος επενδυτικός κίνδυνος.