Αύξηση επιτοκίων από την Ευρωπαϊκή Τράπεζα

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα προχώρησε χθες στην αύξηση του βασικού της
επιτοκίου (refi rate) κατά 25 μ.β., στα 3,25%. Όπως είχε ήδη επισημάνει η
στήλη, οι τυχόν πληθωριστικές πιέσεις που θα απειλούσαν τις συνθήκες
σταθερότητας των τιμών (πληθωρισμός κάτω από το 2%) στην ευρωζώνη θεωρούνται
από τους Ευρωπαίους πολιτικούς και κεντρικούς τραπεζίτες ο υπ’ αριθμόν ένα
κίνδυνος από την πρόσφατη εξασθένηση του ευρώ. Προς το παρόν η εξασθένηση του
ευρώ θεωρείται ότι είχε μόνο προσωρινές πληθωριστικές επιπτώσεις, όπως άλλωστε
υποδεικνύεται και από το γεγονός ότι παρ’ όλο που ο πληθωρισμός στην ευρωζώνη
σημείωσε νέα αύξηση τον Δεκέμβριο (1,7% από 1,5% τον Νοέμβριο), ο δομικός
πληθωρισμός παραμένει σε ιδιαίτερα χαμηλά επίπδα (περίπου 1,0%). Αυτό όμως δεν
εμπόδισε την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα να προχωρήσει στην αύξηση των βασικών
της επιτοκίων, επιβεβαιώνοντας την άποψη (που έχει δημιουργηθεί μετά την
επιθετική αύξηση των βασικών της επιτοκίων κατά 50 μ.β. τον Νοέμβριο του ’99)
ότι η Κεντρική Τράπεζα δρα προληπτικά για την αποφυγή εμφάνισης πληθωριστικών
πιέσεων στην ευρωζώνη. Τα γερμανικά ομόλογα αρχικά αντέδρασαν θετικά στην
ανακοίνωση της αύξησης του παρεμβατικού επιτοκίου της Ευρωπαϊκής Κεντρικής
Τράπεζας με την τιμή του προθεσμιακού συμβόλαιο Bund Μαρτίου, κερδίζοντας
περίπου 50 πόντους στα 103,75. Αργότερα όμως τα γερμανικά ομόλογα έχασαν το
μεγαλύτερο μέρος των ημερήσιων κερδών τους λόγω των αυξανόμενων φόβων
πληθωρισμού μετά τις δηλώσεις Duisenberg.

Στις ελληνικές αγορές, η διαφορά της απόδοσης του χαρακτηριστικού 10ετούς
ελληνικού τίτλου από τον αντίστοιχο γερμανικό παρέμεινε στα επίπεδα των 101
μ.β. περίπου, με τις συναλλαγές στο ΗΔΑΤ να διαμορφώνονται στα 142 δισ. δρχ.