Ελληνικές και ξένες μετοχές θα δώσουν κέρδη και το 2000

Κέρδη θα δώσουν οι ελληνικές και οι ξένες μετοχές και το 2000. Αυτό εκτιμούν
οι διαχειριστές Αμοιβαίων Κεφαλαίων που προτείνουν συγκεκριμένα επενδυτικά
πακέτα για το επόμενο έτος. Το σύνολο σχεδόν των προτάσεων προβλέπει
επενδύσεις σε ελληνικά και ξένα χαρτοφυλάκια, που κινούνται στο επίπεδο του
50% του συνόλου του επενδεδυμένου κεφαλαίου.

Τρία εκτιμάται ότι θα είναι τα χρονικά ορόσημα που θα επηρεάσουν την ελληνική
κεφαλαιαγορά κατά το επόμενο έτος. Το πρώτο εντοπίζεται στον ερχόμενο Μάρτιο,
οπότε και αναμένεται ότι θα πραγματοποιηθούν οι πρόωρες εθνικές εκλογές. Το
δεύτερο προσδιορίζεται για τον Ιούνιο, οπότε και θα αποφασισθεί η είσοδος της
Ελλάδας στη ζώνη των χωρών του ευρώ. Το τρίτο υπολογίζεται για τα τέλη του
2000, και ενώ η ώρα ένταξης της χώρας μας στην Οικονομική και Νομισματική
Ένωση θα πλησιάζει.

Όπως επισημαίνουν οι θεσμικοί επενδυτές, τα τρία αυτά χρονικά ορόσημα ανήκουν
στην κατηγορία των «προβλέψιμων εξελίξεων», οι οποίες αναμένεται ότι θα
επηρεάσουν τη χρηματιστηριακή αγορά και κατ’ επέκταση και τις υπόλοιπες
επενδυτικές επιλογές. Υπάρχει όμως και μία δεύτερη κατηγορία, στην οποία
ανήκουν οι λεγόμενες «μη προβλέψιμες εξελίξεις», οι οποίες όμως, όπως έχει
αποδειχθεί από την εμπειρία του παρελθόντος, μπορεί να αποδειχθούν και ως οι
πλέον επικίνδυνες. Με βάση τις «προβλέψιμες εξελίξεις» οι διαχειριστές των
θεσμικών χαρτοφυλακίων προχωρούν ήδη στον προγραμματισμό τους, σε ό,τι έχει να
κάνει με τη διάρθρωσή τους. Ο σχεδιασμός αυτός, στο τέλος του έτους,
ολοκληρώνεται, και τον Ιανουάριο αρχίζει η υλοποίησή του με μετακινήσεις
κεφαλαίων, τοποθετήσεις σε νέα προϊόντα ή αναπροσαρμογή του χρονικού
επενδυτικού ορίζοντα, ανάλογα και με τις επικρατούσες συνθήκες. Σε αυτή τη
φάση, ο προγραμματισμός που γίνεται προβλέπει αναπροσαρμογή του χαρτοφυλακίου
ανά χρονική περίοδο και με βάση τα τρία ορόσημα που αναφέρθηκαν παραπάνω. Για
τον διευθύνοντα σύμβουλο της Ασπίς ΑΕΔΑΚ κ. Θ. Βελισσαρίδη, η εικόνα είναι
ξεκάθαρη: «Έως τον ερχόμενο Μάρτιο», τονίζει, «θα πρότεινα σε έναν επενδυτή να
τοποθετήσει το 40% των διαθέσιμων κεφαλαίων του σε ένα Μετοχικό Αμοιβαίο
Κεφάλαιο, που επενδύει σε μετοχές εταιρειών εισηγμένων στο ελληνικό
Χρηματιστήριο». Και προσθέτει: «Άλλο ένα 40% των διαθέσιμων κεφαλαίων του θα
πρότεινα να το τοποθετήσει σε ένα Ομολογιακό Αμοιβαίο Κεφάλαιο, ενώ το
υπόλοιπο 20% καλό θα ήταν να κατευθυνθεί προς ένα Αμοιβαίο Κεφάλαιο
Διαχείρισης Διαθεσίμων». Η πρόταση του κ. Βελισσαρίδη για τη μετά – Μάρτιο
περίοδο κάνει λόγο για μετακίνηση των υπόλοιπων κεφαλαίων από Αμοιβαίο σε
Αμοιβαίο Κεφάλαιο. «Για το αν η επιλογή θα πρέπει να είναι επιθετική ή
συντηρητική, κριτήριο θα πρέπει σε κάθε περίπτωση να αποτελεί η στάθμιση από
τον επενδυτή των τρεχουσών συνθηκών», τονίζει. «Σε κάθε περίπτωση πάντως ποτέ
τα κεφάλαια δεν πρέπει να είναι επενδεδυμένα, στο σύνολό τους, σε ένα και μόνο
επενδυτικό προϊόν, για ευνόητους λόγους».

Περισσότερο αναλυτικό είναι το ­ ανά χρονική περίοδο ­ χαρτοφυλάκιο, που
προτείνει για το επόμενο έτος ο διευθυντής μάρκετινγκ της Alico-Eurobank κ.
Τάσος Τσομπανίδης. οι συμβουλές του απευθύνονται στις δύο βασικές κατηγορίες
επενδυτών και σε εκείνους που είναι διατεθειμένοι να αναλάβουν «μέτριο
κίνδυνο» και στους «περισσότερο επιθετικούς». Σε ό,τι αφορά την πρώτη
κατηγορία, ο κ. Τσομπανίδης συστήνει, από τώρα έως και τον Μάρτιο, την
κατανομή των κεφαλαίων τους ως εξής: το 50% των διαθέσιμων χρημάτων να
τοποθετηθούν σε ένα Μετοχικό Αμοιβαίο Κεφάλαιο Εσωτερικού. Ένα άλλο 30%
συστήνει να κατευθυνθεί σε ένα Ομολογιακό Αμοιβαίο Κεφάλαιο, και πάλι
Εσωτερικού, ενώ το υπόλοιπο 20% να τοποθετηθεί σε ένα Αμοιβαίο Κεφάλαιο
Διαχείρισης Διαθεσίμων.

Για το χαρτοφυλάκιο που έχει χρονικό ορίζοντα από τώρα μέχρι και τον ερχόμενο
Ιούνιο, ο κ. Τσομπανίδης συστήνει: Το 30% των κεφαλαίων συστήνεται να
τοποθετηθεί σε ένα Μετοχικό Αμοιβαίο Κεφάλαιο Εσωτερικού. Ένα 25% προτείνεται
να τοποθετηθεί σε ένα Μετοχικό Αμοιβαίο Κεφάλαιο με ευρωπαϊκό προσανατολισμό.

Άλλο ένα 25% προτείνεται να τοποθετηθεί σε ένα Ομολογιακό Αμοιβαίο Κεφάλαιο
Εσωτερικού και το υπόλοιπο 20% σε ένα Διεθνές Αμοιβαίο Κεφάλαιο Διαχείρισης
Διαθεσίμων, με κύριο προσανατολισμό τα προϊόντα ευρώ. Τέλος, για ένα
χαρτοφυλάκιο που θα έχει χρονικό ορίζοντα ετήσιο, το προτεινόμενο χαρτοφυλάκιο
του κ. Τσομπανίδη έχει την ακόλουθη διάρθρωση: Το 30% των κεφαλαίων
προτείνεται να τοποθετηθεί σε ένα Μετοχικό Αμοιβαίο Κεφάλαιο Εσωτερικού, ένα
άλλο 20% σε ένα Ευρωπαϊκό Μετοχικό Αμοιβαίο Κεφάλαιο, ένα 30% σε ένα
Ομολογιακό Αμοιβαίο Κεφάλαιο Εσωτερικού και το υπόλοιπο 20% σε ένα Διεθνές
Αμοιβαίο Κεφάλαιο Διαχείρισης Διαθεσίμων. Αν πάλι ο επενδυτής είναι
περισσότερο επιθετικός», προσθέτει ο διευθυντής μάρκετινγκ της Alico-Eurobank,
«δεν έχει παρά να αντικαταστήσει τα ευρωπαϊκού προσανατολισμού Μετοχικά
Αμοιβαία Κεφάλαια με περισσότερο εξειδικευμένα Αμοιβαία, που επενδύουν στις
αγορές της πρώην Ανατολικής Ευρώπης και της Ανατολικής Μεσογείου,
συμπεριλαμβανομένης και της κυπριακής αγοράς».