Τοποθετήσεις 2 τρισ. σε Σοφοκλέους και ομόλογα

Σε δύο τρισ. δρχ. υπολογίζονται συνολικώς τα κεφάλαια, τα οποία θα εισρεύσουν
στην ελληνική χρηματιστηριακή αγορά, στην περίπτωση που τελικώς αυτή
αναβαθμιστεί και μεταταχθεί στις ώριμες.

Το πόσον αυτό υπολογίσθηκε για λογαριασμό ξένης τράπεζας, από αρμόδια στελέχη
της, τα όποια προχώρησαν στους απαραίτητους υπολογισμούς πρόσφατα, με την
παρατήρηση ότι «τα κεφάλαια αυτά θα μπουν στην αγορά τμηματικά και όχι όλα
μαζί, ενώ σε κάθε περίπτωση και προκειμένου να φανεί η καθαρή ωφέλεια θα
πρέπει να συνυπολογιστούν και τα κεφάλαια των χαρτοφυλακίων εκείνων, τα οποία
επενδύουν σε αναδυόμενες αγορές και τα οποία θα βγουν από την ελληνική αγορά
σχεδόν αμέσως μετά την αναβάθμισή της».

Αρμόδια στελέχη της Εμπορικής Τράπεζας, τα οποία, λόγω θέσεως, έρχονται σε
επαφή με τους διαχειριστές μεγάλων ξένων χαρτοφυλακίων, επισημαίνουν ότι «η
αίσθηση που έχουμε μέχρι σήμερα αποκομίσει είναι ότι η αναβάθμιση αυτή χρονικά
τοποθετείται από τους ξένους για τον ερχόμενο Μάρτιο, μολονότι οι παράγοντες
της ελληνικής αγοράς θα επιθυμούσαν μία τέτοια κίνηση να έχει δρομολογηθεί
μέχρι τον ερχόμενο Φεβρουάριο».

Η Citibank

Από την άλλη πλευρά, στελέχη της Citibank επισημαίνουν ότι «η προσδοκούμενη
αναβάθμιση θα μπορούσε ενδεχομένως να συνδυασθεί και με μία αναπτυγμένη αγορά
Παραγώγων, γιατί μόνον έτσι νοείται ως ώριμη μία κεφαλαιαγορά για τους
ξένους». Γεγονός αποτελεί ότι τα μάτια όλων των εχόντων άμεση ή έμμεση σχέση
με την Σοφοκλέους είναι στραμμένα αυτόν τον καιρό προς την κατεύθυνση της
Morgan Stanley και των περίφημων δεικτών της, οι οποίοι, στην ουσία, αποτελούν
και το παγκόσμιο κριτήριο διαβάθμισης μιας χρηματιστηριακής αγοράς.

Το ενδεχόμενο αναβάθμισης της Σοφοκλέους όμως, από αναδυόμενη σε ώριμη αγορά,
από τον συγκεκριμένο οίκο, εντείνει και ένας άλλος, πολύ σημαντικός επίσης,
παράγοντας και συγκεκριμένα αυτός της αγοράς ομολόγων. Ειδικότερα, πληροφορίες
προερχόμενες από την τραπεζική αγορά, αναφέρουν ότι η Morgan Stanley έχει
δημιουργήσει πολύ ισχυρή θέση στην ελληνική αγορά ομολόγων, η οποία αποτιμάται
σε 900 δισ. δρχ., περίπου. Οι ίδιες πηγές υποστηρίζουν, μάλιστα, ότι
ενδεχομένως ο ίδιος οίκος να επιθυμεί και μία ισχυρότερη δραχμή ως προς το
ευρώ, για λόγους που έχουν να κάνουν με αυτήν ακριβώς τη θέση.

Δεν λείπουν, πάντως, και οι φωνές εκείνων που υποστηρίζουν πως ακόμη κι αν η
ελληνική αγορά αναβαθμιστεί, τα ουσιαστικά αποτελέσματα, από μία τέτοια
κίνηση, θα είναι περιορισμένα, «καθώς», όπως τονίζεται, «ακόμη και ο
διαχωρισμός των δεικτών της Morgan Stanley είναι πλέον σχεδόν τυπικός».
Επίσης, μία σημαντική παράμετρος που πρέπει να ληφθεί υπόψη είναι αυτή της
χρονικής συγκυρίας. «Αν η αναβάθμιση γίνει καθυστερημένα, τότε υπάρχει ο
κίνδυνος η ελληνική αγορά να χάσει το τρένο των ανακατατάξεων, στις οποίες
προβαίνουν κάθε χρόνο, μέσα στον Ιανουάριο, οι διαχειριστές των μεγάλων ξένων
θεσμικών χαρτοφυλακίων», επισημαίνεται χαρακτηριστικά.

Η Moody’s

Η παράμετρος αυτή δεν πρόκειται όμως σε καμία περίπτωση να επηρεασθεί στην
περίπτωση ενδεχόμενης νέας αναβάθμισης της ελληνικής οικονομίας από την
Moody’s. Το σενάριο αυτό ήλθε στην επικαιρότητα μετά τις πρόσφατες επαφές που
είχαν στελέχη της εταιρείας με παράγοντες του υπουργείου Εθνικής Οικονομίας
κατά τις προηγούμενες ημέρες. Υπενθυμίζεται, ότι ο συγκεκριμένος διεθνής
αξιολογητικός οργανισμός αναβάθμισε τη χώρα μας για τελευταία φορά μόλις τον
περασμένο Σεπτέμβριο. Ειδικότερα, τη βαθμολόγησε με Α2 για το μακροπρόθεσμο
χρέος και με Ρ2 για το βραχυπρόθεσμο.

Παράλληλα, και πριν από λίγες εβδομάδες, οι Standard & Poor’s αναβάθμισαν
τη χώρα μας κατά δύο επίπεδα, όσον αφορά την ικανότητα βραχυχρόνιου δανεισμού
και κατά μία όσον αφορά τον μακροχρόνιο δανεισμό. Η εταιρεία έχει επίσης
ανεβάσει τη βαθμολογία της χώρας, ως προς το χρέος σε συνάλλαγμα, από ΒΒΒ σε
Α-. «Η έλλειψη διαφοράς στη βαθμολογία, μεταξύ συναλλαγματικού και δραχμικού
χρέους, αντικατοπτρίζει τη βεβαιότητα της αγοράς για την είσοδο της Ελλάδας
στην ΟΝΕ», τονίζεται από την Εθνική Τράπεζα.

Οι παραπάνω κινήσεις έχουν επιφέρει ήδη μία αλλαγή κλίματος, προς το
θετικότερο, γεγονός το οποίο διαπιστώνεται πλέον και από σημαντικούς
οικονομικούς παράγοντες της χώρας.

Είναι χαρακτηριστική η αναφορά που έκανε στο συγκεκριμένο θέμα ο διοικητής της
Εθνικής Τράπεζας κ. Θεόδωρος Καρατζάς, κατά τη διάρκεια της ομιλίας του σε
συνέδριο που διοργάνωσε το Ελληνοαμερικανικό Εμπορικό Επιμελητήριο.
«Παρατηρούμε πως οι διεθνείς αναλυτικοί οίκοι, αλλά και τα αντίστοιχα
επενδυτικά χαρτοφυλάκια εντάσσουν σταδιακά αυτό που λέμε “ελληνικό κίνδυνο”
(Greek risk) στη δεύτερη κατηγορία», τόνισε χαρακτηριστικά. Και πρόσθεσε: «Η
τάση αυτή δεν εξαντλείται αποκλειστικά για τα χρεόγραφα του Δημοσίου, αλλά
καλύπτει πλέον και εταιρικές αξίες.

Είναι ένα φαινόμενο που παρατηρούμε καθημερινά και στην Εθνική Τράπεζα της
Ελλάδος. Δεχόμαστε πλέον πολλές επισκέψεις από υπεύθυνους funds που καλύπτουν
δυτικοευρωπαϊκές ή άλλες αναπτυγμένες αγορές, σε αντίθεση με τη μόνιμη παλαιά
πρακτική της αντιμετώπισης της Τράπεζας ως οργανισμού που δραστηριοποιείται σε
αναδυόμενη αγορά».