Ο πήχυς στα μέτρα μας

Η άνοδος των διεθνών τιμών του πετρελαίου αυξάνει τον πληθωρισμό και στη
ζώνη του ευρώ, καθιστώντας ευκολότερη την επίτευξη του κριτηρίου από την
Ελλάδα.

Σύμφωνα με το δελτίο Οικονομικών Εξελίξεων της Alpha Τράπεζας Πίστεως, ο μέσος
όρος του πληθωρισμού στις τρεις χώρες της Ευρωπαϊκής Ένωσης με την καλύτερη
επίδοση, με βάση τον οποίο θα αξιολογηθεί η ελληνική οικονομία, προβλέπεται να
διαμορφωθεί τον Φεβρουάριο στο 0,7% από 0,4%-0,5% που κυμαίνεται σήμερα. Η
εξέλιξη αυτή που αποδίδεται στις υψηλές τιμές του πετρελαίου καθώς και στην
πτώση της ισοτιμίας του ευρώ σε σχέση με το δολάριο θα έχει ως αποτέλεσμα ο
«πήχυς» για την εκπλήρωση του κριτηρίου του πληθωρισμού να διαμορφώνεται στο
2,2%, ποσοστό στο οποίο θα πρέπει να βρίσκεται ο εναρμονισμένος πληθωρισμός
στην Ελλάδα τον επόμενο Φεβρουάριο.

Πρόβλεψη για 2,1%

Στο οικονομικό δελτίο της Alpha Πίστεως εκτιμάται ότι ο εγχώριος μέσος
εναρμονισμένος δείκτης του πληθωρισμού θα μειωθεί περαιτέρω τους επόμενους
μήνες, με αποτέλεσμα τον Δεκέμβριο να διαμορφωθεί στο 2,3% και στο 2,1% τον
Φεβρουάριο. Πρόβλεψη που ισοδυναμεί με την εκπλήρωση του κριτηρίου από την Ελλάδα.

Ο δείκτης τιμών

Όμως ο Γνικός Δείκτης Τιμών Καταναλωτή τον Νοέμβριο σημείωσε νέα αύξηση και,
σύμφωνα με όλες τις ενδείξεις, εκτινάχθηκε στο 2,6% από 2,2% τον Οκτώβριο. Στα
ίδια επίπεδα αναμένεται να παραμείνει ο πληθωρισμός και τον Δεκέμβριο παρά τη
μείωση των τιμολογίων της ΔΕΗ από την 1η Δεκεμβρίου. Η νέα δεύτερη συνεχόμενη
αύξηση του πληθωρισμού, που είναι η μεγαλύτερη για το 1999, αποδίδεται στην
άνοδο των διεθνών τιμών του πετρελαίου και στην ενίσχυση της ισοτιμίας του
δολαρίου, παράγοντες οι οποίοι αναμένεται να επιδράσουν και στον πληθωρισμό
του Δεκεμβρίου διατηρώντας τον στα υψηλά επίπεδα του Νοεμβρίου.

Η τιμή του ευρώ

Από την άλλη πλευρά θετική επίδραση στον πληθωρισμό κατά τη διάρκεια του 2000
αναμένεται να έχει μια ενδεχόμενη ανατίμηση της κεντρικής ισοτιμίας της
δραχμής σε σχέση με το ευρώ. Στο οικονομικό δελτίο σημειώνεται ότι «εάν το
ευρώ παραμείνει στα σημερινά υποτιμημένα επίπεδα έναντι των άλλων ισχυρών
νομισμάτων, τότε μια μικρή ανατίμηση της κεντρικής ισοτιμίας της δραχμής
έναντι του ευρώ θα περιόριζε βεβαίως τη διολίσθηση της τρέχουσας ισοτιμίας
ασκώντας ευεργετική επίδραση στον πληθωρισμό». Επίσης, όπως αναφέρεται, στις
προσδοκίες για την ανατίμηση της κεντρικής ισοτιμίας οφείλεται η αξιοσημείωτη
ανάκαμψη που παρουσιάζεται στην ελληνική αγορά ομολόγων το τελευταίο διάστημα.

Τα επιτόκια

Στην προοπτική περαιτέρω μείωσης του εναρμονισμένου πληθωρισμού, παρά την
άνοδο του Γενικού Δείκτη Τιμών Καταναλωτή, αναμένεται να βασισθεί η Τράπεζα
της Ελλάδος στον βαθμό που προχωρήσει σε μείωση των επιτοκίων παρέμβασής της
στην αγορά μέσα στον Δεκέμβριο.

Η απόφαση για το κρίσιμο αυτό θέμα αναμένεται να ληφθεί, είτε στη συνεδρίαση
του Συμβουλίου Νομισματικής Πολιτικής της Κεντρικής Τράπεζας μεθαύριο είτε την
επόμενη Τετάρτη (15 Δεκεμβρίου). Ο διοικητής της Τραπέζης της Ελλάδος κ.
Λουκάς Παπαδήμος δεν έχει αποκλείσει το ενδεχόμενο η μείωση των επιτοκίων να
ξεκινήσει από τον Δεκέμβριο.

Οι αντιτιθέμενοι

Σημειώνεται πάντως ότι υπάρχουν και οι φωνές που αντιτίθενται στη μείωση των
επιτοκίων μέσα στον Δεκέμβριο, καθώς υποστηρίζουν ότι μία τέτοια κίνηση θα
οδηγούσε σε μείωση των επιτοκίων από τις εμπορικές τράπεζες στα δάνεια που
χορηγούν και έτσι θα «έριχνε λάδι στη φωτιά του πληθωρισμού».

Στην περίπτωση που η μείωση των επιτοκίων δεν γίνει τον Δεκέμβριο ­ κάτι που
θεωρείται το λιγότερο πιθανό ­ τότε θα γίνει τον Ιανουάριο. Άλλωστε, όπως
σημειώνουν αρμόδια στελέχη του οικονομικού επιτελείου, τα χρονικά περιθώρια
στενεύουν καθώς μέχρι το τέλος του 2000 τα επιτόκια στην Ελλάδα από τα επίπεδα
του 11,5% που βρίσκονται σήμερα θα πρέπει να έχουν προσεγγίσει το 3%-4% που
βρίσκονται τα αντίστοιχα ευρωπαϊκά.