Σενάρια και προβληματισμός

Από τις αρχές του νέου έτους θα ισχύσουν τα νέα μέτρα για το Χρηματιστήριο
με τα οποία θα αναπροσαρμοστούν τα όρια διακύμανσης στη διαπραγμάτευση των
τιμών των μετοχών (λίμιτ απ και λίμιτ ντάουν) και θα αυξηθεί η διάρκεια των συνεδριάσεων.

Αυτά συζητήθηκαν χθες σε σύσκεψη στο υπουργείο Εθνικής Οικονομίας με τον
υπουργό κ. Γιάννο Παπαντωνίου και τη συμμετοχή του προέδρου του Χρηματιστηρίου
Αξιών Αθηνών κ. Σπύρου Κουνιάκη και του προέδρου της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς
κ. Σταύρου Θωμαδάκη. Στη σύσκεψη δεν ελήφθησαν οριστικές αποφάσεις για τα νέα
μέτρα, αλλά τέθηκαν στο τραπέζι τα σενάρια και ο γενικότερος προβληματισμός.

Προϋπόθεση για την αύξηση του ωραρίου και για τον προσδιορισμό των ορίων
διακύμανσης στις τιμές των μετοχών είναι η ολοκλήρωση της αποϋλοποίησης των
τίτλων και η έναρξη της λειτουργίας του Αυτόματου Ολοκληρωμένου Συστήματος
Ηλεκτρονικών Συναλλαγών (ΟΑΣΗΣ).

ΟΑΣΗΣ δοκιμαστικά

Το πρόγραμμα αποϋλοποίησης βαδίζει προς την πλήρη ολοκλήρωσή του, ενώ τα
τεχνικά προβλήματα του ΟΑΣΗΣ λύνονται και σύντομα προβλέπεται η λειτουργία
του. Ήδη, το Χρηματιστήριο καλεί τις χρηματιστηριακές εταιρείες να παίρνουν
μέρος στις καθημερινές εικονικές συνεδριάσεις. Σύμφωνα με πληροφορίες, στη
σύσκεψη αποφασίστηκε να λειτουργήσει αρχικά το ΟΑΣΗΣ για μία περίοδο, η οποία
μπορεί να θεωρηθεί δοκιμαστική και στη συνέχεια να ακολουθήσει η εφαρμογή των
νέων μέτρων, καθώς εξαρτώνται από το νέο σύστημα. Γι’ αυτό αποφασίστηκε να
ισχύσουν τα νέα μέτρα πιθανότατα από το νέο έτος. Πάντως, δεν αποκλείεται να
ανακοινωθούν σε συντομότερο χρονικό διάστημα και ενδεχομένως στο αμέσως
επόμενο διάστημα.

Το ωράριο

Ως πιθανότερο σενάριο για την αύξηση του ωραρίου στις συνεδριάσεις του
Χρηματιστηρίου είναι η επέκτασή τους μέχρι τις 2.30 ή τις 3 μ.μ. από 1.30 μ.μ.
που είναι σήμερα. Στην απόφαση λαμβάνεται υπόψη ο χρόνος που χρειάζεται το
Αποθετήριο, ώστε να παραλάβει τις πράξεις και να καθορίσει το επόμενο πρωί τα
όρια των χρηματιστηριακών εταιρειών. Σύμφωνα με εκτιμήσεις στελεχών, το
Αποθετήριο μπορεί να δεχτεί στοιχεία από το Χρηματιστήριο το αργότερο μέχρι
τις 5 το απόγευμα. Επίσης, στην απόφαση για την επέκταση του ωραρίου θα
ληφθούν υπόψη και οι γνώμες και οι δυνατότητες των χρηματιστηριακών εταιρειών.

Τα όρια διακύμανσης

Όσον αφορά στη διεύρυνση των ορίων διακύμανσης στις τιμές των μετοχών
εξετάζονται δύο πιθανά σενάρια. Σύμφωνα με το πρώτο, τα σημερινά ανώτατα και
κατώτατα ποσοστά που είναι +8% και -8%, αντίστοιχα, πρόκειται να αυξηθούν
πιθανότατα σε 12%-15%. Σύμφωνα με το δεύτερο σενάριο, πρόκειται να αυξηθεί
μόνο το ανώτατο όριο διακύμανσης στο 12%-15%, ενώ θα παραμείνει σταθερό το
κατώτατο στο -8%.

Σημειώνεται ότι η ύπαρξη ορίων στις διακυμάνσεις στις τιμές των μετοχών
δημιουργεί προβλήματα στη διαπραγμάτευση των δικαιωμάτων επί μετοχών που
αναμένονται να εισαχθούν στο Χρηματιστήριο Παραγώγων το επόμενο έτος.

Η εισαγωγή στον… εαυτό του

Επίσης, στη χθεσινή σύσκεψη συζητήθηκε η μετοχοποίηση του Χρηματιστηρίου.
Δηλαδή η εισαγωγή προς διαπραγμάτευση των μετοχών του στο Χρηματιστήριο Αξιών
Αθηνών. Πρόκειται για θέμα που απαιτεί ιδιαίτερη προσοχή και λεπτούς
χειρισμούς, όπως έλεγαν χαρακτηριστικά χθες αρμόδια στελέχη, που έχουν σχέση
με την εποπτεία. Δηλαδή, αυτό που προβληματίζει είναι το ποιος θα ασκεί την
εποπτεία στις εισηγμένες μετοχές του Χρηματιστηρίου στο Χρηματιστήριο. Σύμφωνα
με το χρονοδιάγραμμα που συζητήθηκε χθες, η μετοχοποίηση του Χρηματιστηρίου
προβλέπεται να ολοκληρωθεί τον Μάρτιο του 2000.

Η ΝΕΧΑ

Στο μεταξύ, το θέμα της έναρξης της λειτουργίας της Νέας Χρηματιστηριακής
Αγοράς (ΝΕΧΑ) αποτελεί αντικείμενο συζητήσεων μεταξύ των αρμοδίων αρχών.
Σύμφωνα με εκτιμήσεις, η νέα αγορά πρόκειται να λειτουργήσει το νέο έτος,
χωρίς ωστόσο να αποκλείεται η έναρξή της μέχρι τα τέλη του έτους. Πάντως, το
Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών έχει ολοκληρώσει του κανόνες για τον γενικό δείκτη
και τους κλαδικούς δείκτες. Τόσο οι κανόνες όσο και η αναθεώρησή τους
αναμένονται να ανακοινωθούν σύντομα.

Οι χρηματιστές κοντράρουν τη διοίκηση του Χρηματιστηρίου για το ΟΑΣΗΣ

Κόντρα έχει ξεσπάσει μεταξύ του Χρηματιστηρίου Αξιών Αθηνών και των
χρηματιστών για το θέμα του ΟΑΣΗΣ. Σύμφωνα με πληροφορίες, το Χρηματιστήριο
έστειλε χθες επιστολή προς τις χρηματιστηριακές εταιρείες, τις οποίες καλούσε
να παίρνουν μέρος στις εικονικές συνεδριάσεις που πραγματοποιούνται τα
απογεύματα εν όψει της λειτουργίας του Ολοκληρωμένου Αυτόματου Συστήματος
Ηλεκτρονικών Συναλλαγών (ΟΑΣΗΣ).

Στην επιστολή αυτή, μάλιστα, υπήρχε η επισήμανση, σύμφωνα με την οποία όποια
χρηματιστηριακή εταιρεία δεν πάρει μέρος στις εικονικές συνεδριάσεις θα της
επιβληθούν κυρώσεις από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς.

Από την πλευρά τους οι χρηματιστές θεωρούν πως η κίνηση αυτή του
Χρηματιστηρίου αποτελεί προσπάθεια μεταφοράς των προβλημάτων του ΟΑΣΗΣ στη
μικρή συμμετοχή των χρηματιστηριακών εταιρειών. Μάλιστα, αναφέρουν ότι θα
μπορούσαν να γίνουν οι εικονικές συνεδριάσεις χωρίς τη συμμετοχή των
χρηματιστηριακών εταιρειών, με βάση τα πραγματικά στοιχεία των πρωινών συνεδριάσεων.

Υπενθυμίζεται ότι το ΟΑΣΗΣ είχε προγραμματιστεί να λειτουργήσει την Παρασκευή
22 Οκτωβρίου, αλλά η έναρξή του αναβλήθηκε για 15 ημέρες, περίπου, μέχρι να
λυθεί ένα τεχνικό πρόβλημα, το οποίο προέκυψε από μια εικονική συνεδρίαση με
μεγάλη συμμετοχή χρηματιστηριακών εταιρειών. Σύμφωνα με πληροφορίες, η λύση
του προβλήματος έχει βρεθεί και το ΟΑΣΗΣ τώρα δοκιμάζεται με τις εικονικές
συνεδριάσεις. Η λειτουργία του νέου συστήματος αναμένεται σύντομα.