Αλλαγές στις δημόσιες εγγραφές

Ύστερα από συζητήσεις μεταξύ της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, του Χρηματιστηρίου
Αξιών Αθηνών, των τραπεζών, της Ενώσεως Θεσμικών Επενδυτών και του ΣΜΕΧΑ από
το καλοκαίρι ετοιμάστηκε το σχέδιο της νέας απόφασης της Επιτροπής
Κεφαλαιαγοράς σχετικά με την κατανομή των μετοχών στις δημόσιες εγγραφές. Τώρα
γίνονται οι τελικές συζητήσεις με τους αρμόδιους φορείς και το τελικό σχέδιο
αναμένεται να γίνει απόφαση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς τον Νοέμβριο.

Διάφορες αναντιστοιχίες στην κατανομή των μετοχών κατά τις εγγραφές και η
μεγάλη υπερκάλυψη των δημοσίων εγγραφών, όπως και διάφορα προβλήματα με τη
συμμετοχή ημεδαπών και αλλοδαπών θεσμικών επενδυτών στις δημόσιες εγγραφές
ήταν μερικές από τις αιτίες που οδήγησαν σε αλλαγή της παλαιάς απόφασης.

Σύμφωνα με το σχέδιο για την νέα απόφαση, που παρουσιάζει η «ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ»,
εισάγεται για πρώτη φορά η μέθοδος του Βιβλίου Προσφορών (Bookbuilding) για
τους θεσμικούς επενδυτές στις δημόσιες εγγραφές. Για τους ιδιώτες προβλέπονται
μικρές διαφοροποιήσεις από την υπάρχουσα απόφαση.

Τα κυριότερα σημεία

Τα κυριότερα σημεία του σχεδίου για τη νέα απόφαση είναι τα εξής:

1 Το ανώτατο όριο εγγραφής κατά επενδυτή δεν μπορεί να υπερβαίνει την
αξία του συνολικού αριθμού των μετοχών που διατίθενται με δημόσια εγγραφή.

2 Αιτήσεις συμμετοχής για την απόκτηση μετοχών γίνονται δεκτές εφόσον
έχει καταβληθεί στους αναδόχους ή στους συνεργαζόμενους με αυτούς το ισόποσο
της συμμετοχής σε μετρητά. Εναλλακτικά μπορεί να δεσμευτεί το ισόποσο της
συμμετοχής σε πάσης φύσεως τραπεζικούς λογαριασμούς καταθέσεων του επενδυτή ή
σε λογαριασμούς του άυλων τίτλων του Ελληνικού Δημοσίου. Επίσης, μπορεί να
δεσμευθεί το προϊόν συμφωνίας επαναγοράς φυσικών τίτλων του Ελληνικού Δημοσίου.

3 Οι επενδυτές για να συμμετάσχουν στη δημόσια εγγραφή πρέπει να έχουν
ανοίξει μερίδα επενδυτή και λογαριασμό αξιών στο σύστημα άυλων τίτλων. Οι
αριθμοί της μερίδας του επενδυτή και του λογαριασμού αξιών πρέπει να
σημειώνονται στην αίτηση της εγγραφής.

4 Ο αριθμός των μετοχών που διατίθενται με δημόσια εγγραφή χωρίζεται σε
δύο τμήματα ίσα προς 70% και 30% του συνόλου. Το πρώτο τμήμα διατίθεται για
την ικανοποίηση των εγγραφών φυσικών και νομικών προσώπων, εκτός των θεσμικών
επενδυτών. Το δεύτερο τμήμα διατίθεται για την ικανοποίηση των εγγραφών από
ημεδαπούς και αλλοδαπούς θεσμικούς επενδυτές.

5 Κάθε επενδυτής δικαιούται να συμμετέχει στη δημόσια εγγραφή με μία
μόνο αίτηση.

6 Οι ανάδοχοι οφείλουν να ελέγχουν τα στοιχεία των συμμετεχόντων
προκειμένου να αποφεύγονται παραποιήσεις στοιχείων, πλαστοπροσωπίες ή
χρησιμοποίηση από τους επενδυτές μεθόδων με σκοπό την επίτευξη από το ίδιο
πρόσωπο πολλαπλών εγγραφών και θεωρούν την αξία του συνόλου τέτοιων εγγραφών
ως ενιαία εγγραφή του επενδυτή, η οποία θα υπόκειται στους εκάστοτε ισχύοντες κανονισμούς.

7 Για το κομμάτι του 30% του συνόλου των μετοχών που διατίθενται για
την ικανοποίηση των εγγραφών θεσμικών επενδυτών εφαρμόζεται διαδικασία Βιβλίου
Προσφορών. Υπεύθυνος για την τήρηση του Βιβλίου Προσφορών είναι ο κύριος ανάδοχος.

8 Η ανώτατη τιμή του εύρους τιμών δεν μπορεί να υπερβαίνει την κατώτατη
κατά ποσοστό μεγαλύτερο του 10%. Η τελική τιμή καθορίζεται από τον κύριο
ανάδοχο εντός του ανακοινωθέντος εύρους τιμών και αναγγέλλεται από αυτόν το
αργότερο την επόμενη εργάσιμη ημέρα μετά τη λήξη της δημόσιας εγγραφής και
πριν από την έναρξη της συνεδρίασης του Χρηματιστηρίου Αξιών Αθηνών την ίδια
ημέρα. Η τελική τιμή δεν μπορεί να προσδιοριστεί σε ύψος στο οποίο δεν
καλύπτεται πλήρως η ζήτηση, εκτός εάν πρόκειται για το κατώτατο όριο του
εύρους τιμών. Η χρονική διάρκεια της διαδικασίας του Βιβλίου Προσφορών
ορίζεται σε 4 εργάσιμες ημέρες για την Κύρια Αγορά και σε 3 εργάσιμες ημέρες
για την Παράλληλη Αγορά. Η κατανομή των μετοχών στους επενδυτές που
συμμετέχουν στο Βιβλίο Προσφορών γίνεται με ευθύνη του κύριου αναδόχου.

9 Ο κύριος ανάδοχος οφείλει να τηρεί απόλυτη μυστικότητα αναφορικά με
τα στοιχεία που περιέχονται στο Βιβλίο Προσφορών μέχρι την ολοκλήρωση της
κατανομής των μετοχών.

10 Για το κομμάτι του 70% του συνόλου των μετοχών που διατίθεται για
την ικανοποίηση των εγγραφών από φυσικά ή νομικά πρόσωπα που δεν νοούνται ως
θεσμικοί επενδυτές διενεργούνται εγγραφές κατά την ίδια χρονική διάρκεια της
τήρησης του Βιβλίου Προσφορών. Η τιμή διάθεσης των μετοχών στους επενδυτές
αυτούς καθορίζεται και αναγγέλλεται από τον κύριο ανάδοχο ταυτόχρονα με την
τιμή διάθεσης των μετοχών στους συμμετέχοντες στο Βιβλίο Προσφορών. Η τιμή
μπορεί να είναι κατώτερη ή υψηλότερη τους αναγγελθέντος εύρους τιμών, αλλά δεν
μπορεί να υπερβαίνει την τελική τιμή που καθορίζεται για τους επενδυτές που
συμμετείχαν στη διαδικασία του Βιβλίου Προσφορών.

11 Εάν η ζήτηση σε μία από τις δύο κατηγορίες επενδυτών (φυσικών και
λοιπών νομικών προσώπων-θεσμικών επενδυτών) είναι μικρότερη από την αντίστοιχη
προσφορά και δεν έχει ικανοποιηθεί πλήρως η ζήτηση στην άλλη κατηγορία, οι
πλεονάζουσες μετοχές μεταφέρονται στην κατηγορία με την ανικανοποίητη ζήτηση.

12 Σε περίπτωση διάθεσης μετοχών αποκρατικοποιούμενης επιχείρησης
μπορεί με τη σύμφωνη γνώμη της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς να μην εφαρμόζονται
ολικά ή μερικά οι διατάξεις της νέας απόφασης.

Η κατανομή στους ιδιώτες

Κατά την κατανομή του 70% του συνόλου των μετοχών που διατίθενται στα φυσικά ή
νομικά πρόσωπα που δεν είναι όμως θεσμικοί επενδυτές, ακολουθείται η παρακάτω διαδικασία:

Πρώτον, ο συνολικός αριθμός των προσφερομένων μετοχών στην κατηγορία αυτή των
επενδυτών διαιρείται:

* με τον αριθμό 5.000 στην περίπτωση που τα συνολικά έσοδα της έκδοσης, με
βάση το κατώτατο όριο του εύρους τιμών, ανέρχονται έως τα 5 δισ. δραχμές,

* με τον αριθμό 10.000 στην περίπτωση που τα συνολικά έσοδα της έκδοσης, με
βάση το κατώτατο όριο του εύρους τιμών, ανέρχονται μεταξύ 5 και 10 δισ. δραχμών,

* με τον αριθμό 20.000 στην περίπτωση που τα συνολικά έσοδα της έκδοσης, με
βάση το κατώτατο όριο του εύρους τιμών, ανέρχονται μεταξύ 10 και 20 δισ.
δραχμών και

* με αριθμό υψηλότερο του 20.000, ο οποίος καθορίζεται από τον κύριο ανάδοχο
με τη σύμφωνη γνώμη της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, στην περίπτωση που τα
συνολικά έσοδα της έκδοσης, με βάση το κατώτατο όριο του εύρους τιμών,
υπερβαίνουν τα 20 δισ. δραχμές.

Το πηλίκο της διαίρεσης στρογγυλοποιείται στο πλησιέστερο πολλαπλάσιο της
μονάδας διαπραγμάτευσης.

Δεύτερον, κατά προτεραιότητα ικανοποιούνται οι εγγραφές για αριθμό μετοχών
μέχρι το πηλίκο της παραπάνω διαίρεσης, μετά την στρογγυλοποίηση.

Τρίτον, εάν οι διαθέσιμες μετοχές δεν επαρκούν για την κατά προτεραιότητα
ικανοποίηση των παραπάνω εγγραφών διενεργείται από τον κύριο ανάδοχο κλήρωση,
στην οποία συμμετέχει το σύνολο των εγγραφέντων επενδυτών. Οι κληρωθέντες
επενδυτές λαμβάνουν τον αριθμό των μετοχών για τις οποίες ενεγράφησαν, με
ανώτατο όριο το πηλίκο της κατά τα άνω διαίρεσης, μετά τη στρογγυλοποίηση.

Τέταρτον, εάν μετά την κατά προτεραιότητα ικανοποίηση των εγγραφών παραμένουν
αδιάθετες μετοχές, τότε αυτές κατανέμονται στους επενδυτές που ενεγράφησαν για
αριθμό μετοχών μεγαλύτερο του πηλίκου της διαίρεσης, αναλογικά, με βάση το μη
ικανοποιηθέν τμήμα της εγγραφής τους.