Το μυστικό των μεγάλων αποδόσεων

Μεγάλες αποδόσεις, οι οποίες φτάνουν το 99% την ημέρα και το 688,03% κατά το
πρώτο τριήμερο, υπόσχονται στους επενδυτές οι μετοχές νέων εταιρειών στο
Χρηματιστήριο. Μάλιστα από στοιχεία προκύπτει ότι τα μεγάλα αυτά κέρδη είναι
σχεδόν σίγουρα, καθώς σε λίγες περιπτώσεις έχει παρατηρηθεί πτώση στις τιμές
των μετοχών τις πρώτες τρεις ημέρες και ιδίως την πρώτη ημέρα διαπραγμάτευσης.

Το όριο του 99% ως μέγιστο ποσοστό αύξησης της τιμής μιας νεοεισαγόμενης στο
Χρηματιστήριο μετοχής ήταν αποτέλεσμα τεχνικού περιορισμού του παλαιού
συστήματος συναλλαγών (ΑΣΗΣ). Διότι θεωρητικά η τιμή μιας νεοεισαγόμενης
μετοχής κατά τις τρεις πρώτες ημέρες διαπραγμάτευσης δεν έχει όρια
διακύμανσης. Τώρα, με τη λειτουργία του νέου συστήματος, του Ολοκληρωμένου
Αυτόματου Συστήματος Ηλεκτρονικών Συναλλαγών (ΟΑΣΗΣ), δεν υπάρχουν τεχνικοί
περιορισμοί και τα όρια διακύμανσης είναι ελεύθερα. Βέβαια παραμένουν τα
ανώτατα και κατώτατα όρια (+8%, -8%) για τις υπόλοιπες ημέρες διαπραγμάτευσης
των μετοχών.

Υποτιμημένες μετοχές

Από την πορεία των τιμών των νεοεισαγόμενων μετοχών προκύπτει ότι οι αποδόσεις
κατά τις τρεις πρώτες ημέρες της διαπραγμάτευσής τους συνεχώς φθίνει.
Ταυτόχρονα παρατηρούνται και αρνητικές αποδόσεις, λόγω πτώσης της τιμής. Όπως
εξηγούν χρηματιστές, οι μεγάλες αποδόσεις τις πρώτες ημέρες και ιδίως την
πρώτη ημέρα διαπραγμάτευσης οφείλονται στην τεράστια υπερκάλυψη που
σημειώνεται στις δημόσιες εγγραφές. Αυτό με τη σειρά του οφείλεται, όπως
εξηγούν στελέχη της αγοράς, στο γεγονός ότι οι μετοχές που εισάγονται πρώτη
φορά στο Χρηματιστήριο είναι ή θεωρούνται υποτιμημένες, τουλάχιστον σε
σύγκριση με τις υπόλοιπες της αγοράς. Άλλωστε, επισημαίνουν οι ίδιες πηγές,
στους επενδυτές σήμερα είναι γνωστό ότι νέες εισαγωγές μετοχών προσφέρουν
μεγάλες και σχεδόν σίγουρες αποδόσεις, τουλάχιστον κατά το πρώτο τριήμερο.
Έτσι, αποτέλεσμα οι μέτοχοι να λαμβάνουν, τις περισσότερες φορές, δέκα μετοχές
ο καθένας, που είναι συνήθως η μονάδα διαπραγμάτευσης, και κατά συνέπεια να
μην έχουν λόγο να πωλήσουν τις μετοχές αυτές. Τη δεύτερη όμως ημέρα οι
επενδυτές φαίνεται ότι κινούνται με διαφορετικά συναισθήματα, ενώ οι πτώσεις
στις τιμές κλεισίματος την τρίτη και τελευταία ημέρα διαπραγμάτευσης δείχνουν
ότι οι επενδυτές που θέλησαν να έχουν βραχυπρόθεσμα κέρδη ή να εκμεταλλευθούν
την έντονη αύξηση των τιμών πωλούν τις μετοχές τους.

Πρώτο τριήμερο

Συνολικά, η μεγαλύτερη απόδοση κατά το πρώτο τριήμερο της διαπραγμάτευσης
πραγματοποιήθηκε από τη μετοχή της εταιρείας Unisoft σημειώνοντας αύξηση κατά
688,03%, ενώ η μικρότερη από τη μετοχή της Kleeman Hellas (62,61%). Η μετοχή
της EFG Eurobank σημείωσε τις τρεις πρώτες μέρες διαπραγμάτευσής της απώλειες
κατά 10,61%. Από την πορεία των 21 αυτών μετοχών κατά τις πρώτες ημέρες
διαπραγμάτευσής τους προκύπτει ότι η μέση απόδοση του τριημέρου ανέρχεται σε 206,21%.

Πρώτος μήνας

Τι γίνεται όμως με όσους διατήρησαν τις μετοχές τους και δεν προτίμησαν να
ρευστοποιήσουν τα σημαντικά κέρδη του πρώτου τριημέρου; Οι επενδυτές που δεν
πούλησαν τις μετοχές τους σε κάποιαν από τις τρεις πρώτες ημέρες της
διαπραγμάτευσης και τις κράτησαν για ένα μήνα απέκτησαν πρόσθετες υπεραξίες.
Έτσι, από τις 21 νεοεισαγόμενες μετοχές εταιρειών, οι 18 έκλεισαν ένα μήνα
διαπραγμάτευσης στις 7 Οκτωβρίου. Ο μέσος όρος της απόδοσης των 18 αυτών
μετοχών τον πρώτο μήνα διαπραγμάτευσης υπολογίζεται σε 239,66%. Οι αποδόσεις
των 18 νεοεισαγόμενων εταιρειών στον πρώτο μήνα διαπραγμάτευσής τους κυμάνθηκε
μεταξύ 87,31% (Αγροτική Ασφαλιστική) και 877,14% (Unisoft). Η μετοχή της EFG
Eurobank παρουσίασε απώλειες κατά 13,41%.

Διευκρινίζεται ότι στην περίπτωση της EFG Eurobank ίσχυε το όριο διακύμανσης
των τιμών των μετοχών που είναι 8% κατά τις πρώτες τρεις ημέρες
διαπραγμάτευσης.