Συμβόλαιο 25 εκατ. στο νέο παράγωγο

Μετά το πρώτο παράγωγο προϊόν που αποτέλεσε αντικείμενο διαπραγμάτευσης στο
Χρηματιστήριο Παραγώγων, το συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης στον δείκτη
FTSE/ASE-20, τον Νοέμβριο θα διατίθεται ακόμη ένα. Όπως αποκάλυψε ο πρόεδρος
του Χρηματιστηρίου Παραγώγων Αθηνών κ. Παναγιώτης Αλεξάκης, τον επόμενο μήνα
πρόκειται να γίνει αντικείμενο διαπραγμάτευσης το συμβόλαιο μελλοντικής
εκπλήρωσης σε 10ετές ομόλογο του Ελληνικού Δημοσίου. Το προϊόν αυτό, όπως
επεσήμανε ο ίδιος, αναμένεται να βρει ανταπόκριση σε μεγάλο μέρος της αγοράς
που ενδιαφέρεται για επενδύσεις σταθερού εισοδήματος. Πρόκειται για ακόμη ένα
προϊόν που ανήκει στην κατηγορία των προθεσμιακών συμβολαίων, η οποία είναι
μία από τις δύο ομάδες παράγωγων προϊόντων που αποτελούν αντικείμενο
διαπραγμάτευσης σε Χρηματιστήρια. Η άλλη ομάδα είναι τα δικαιώματα. Ο κ.
Αλεξάκης μιλώντας στην «ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ» τόνισε ότι στόχος του Χρηματιστηρίου
Παραγώγων είναι σταδιακά να προσθέσει κι άλλα προϊόντα. Σειρά έχουν, μετά τα
συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, τα δικαιώματα. Βασικός παράγοντας που θα
καθορίσει τόσο τον χρόνο όσο και τα προϊόντα που θα προστεθούν είναι ο όγκος
των συναλλαγών και το αυξανόμενο επενδυτικό ενδιαφέρον.

Ήδη, με τα έως τώρα στοιχεία, οι επενδυτές στο Χρηματιστήριο Παραγώγων έχουν
τριπλασιαστεί από τις 27 Αυγούστου, όταν έγινε η πρεμιέρα του. Τότε υπήρχαν
περίπου 50 κωδικοί επενδυτών, ενώ σήμερα υπολογίζονται σε περισσότερους από
150.

Από τους κωδικούς αυτούς, το 20% ανήκει σε θεσμικούς επενδυτές και το υπόλοιπο
80% σε μεγάλους ιδιώτες επενδυτές.

Το νέο παράγωγο

Από τον Ιανουάριο το Χρηματιστήριο Παραγώγων είχε ολοκληρώσει μελέτη όχι μόνο
για το συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης στον δείκτη FTSE/ASE-20, αλλά και για
τα 10 προϊόντα που έχουν προταθεί. Στην ίδια μελέτη, υπάρχει η τυποποίηση και
του συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης στο 10ετές ομόλογο του Ελληνικού
Δημοσίου. Στην τυποποίηση αυτή αναφέρονται όλα εκείνα τα στοιχεία που
χαρακτηρίζουν ένα παράγωγο (συμβόλαιο) και το κάνουν να διαφέρει από ένα άλλο.
Σε αυτή αναφέρονται το όνομα του παραγώγου, το είδος του, ο υποκείμενος τίτλος
που είναι συνδεδεμένο, ο τρόπος εκκαθάρισης κ.λπ. Για το συμβόλαιο μελλοντικής
εκπλήρωσης στο 10ετές ομόλογο οι συναλλαγές θα γίνονται από τις 10 το πρωί
μέχρι τις 2 το μεσημέρι. Το νέο παράγωγο είναι ένα τυποποιημένο συμβόλαιο,
όπου η εκκαθάριση γίνεται με φυσική παράδοση του ομολόγου σε καθορισμένη τιμή.
Υποκείμενος τίτλος είναι 10ετές ομόλογο με τοκομερίδιο 8%, το οποίο
καταβάλλεται μία φορά τον χρόνο.

Όπως το μέγεθος του συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης στον δείκτη FTSE/ASE-20
είναι 2.000 δραχμές επί την τιμή του δείκτη, το μέγεθος του νέου παραγώγου
είναι 25 εκατ. δραχμές. Επίσης, όπως σήμερα υπάρχουν έξι συμβόλαια στον δείκτη
FTSE/ASE-20, στο νέο προϊόν θα υπάρχουν δύο συμβόλαια προς συναλλαγή
ακολουθώντας τον τριμηνιαίο κύκλο Μαρτίου, Ιουνίου, Σεπτεμβρίου και
Δεκεμβρίου. Η εκκαθάριση δεν θα γίνεται με ρευστό, αλλά με ομόλογα.
Σημειώνεται ότι το σημερινό περιθώριο ασφαλείας των 20 εκατ. δραχμών και το
υπόλοιπο του ημερήσιου διακανονισμού σταδιακά θα αντικατασταθούν με μετοχές
και με ομόλογα. Όμως, θα λαμβάνεται το 75% της τρέχουσας αξίας τους.