Κλειδί οι διεθνείς εξελίξεις

Η εβδομάδα που πέρασε ήταν μια εβδομάδα διαδοχικών συνεδριάσεων με απώλειες
του Γενικού Δείκτη, καθώς η αγορά προσπαθεί να αφομοιώσει τα νέα υψηλά επίπεδα
που κατέγραψε ο Δείκτης την προηγούμενη εβδομάδα.

Ο τραπεζικός κλάδος, ο οποίος είχε συμβάλλει τα μέγιστα στην εκτόξευση της
αγοράς την προηγούμενη εβδομάδα, συνέβαλε στην πτώση του Δείκτη, καθώς οι
επενδυτές προτίμησαν μετοχές μικρότερης μετοχοποίησης. Το σημαντικότερο
γεγονός στον χώρο ήταν ο τερματισμός του «πολέμου» μεταξύ του Ομίλου Λάτση και
του Ομίλου της Τράπεζας Πειραιώς για την απόκτηση ποσοστού πλειοψηφίας στο
μετοχικό κεφάλαιο της Τράπεζας Εργασίας, στην ουσία μετά την ανακοίνωση του
Δ.Σ. της τελευταίας, που σύστηνε στους μετόχους την αποδοχή της προτεινόμενης
προσφοράς του πρώτου διεκδικητή. Το γεγονός αυτό δημιούργησε και ένα κλίμα
αβεβαιότητας γύρω από τη μετοχή της Εργασίας σε πολλούς επενδυτές, οι οποίοι
δεν ήξεραν πλέον αν πρέπει να πουλήσουν ή να αγοράσουν.

Η είσοδος προς διαπραγμάτευση της μετοχής της Interamerican αποτέλεσε επίσης
ένα σημαντικό γεγονός στον χρηματιστηριακό χώρο. Η μετοχή διέγραψε τροχιά που
θύμιζε πύραυλο, καθώς από τις 7.000 που ήταν η τιμή έκδοσης έκλεισε κοντά στις
20.000 μέσα σε πέντε μόλις συνεδριάσεις. Το γεγονός αυτό σίγουρα επαναφέρει το
ερώτημα γύρω από τον σωστό υπολογισμό της τιμής έκδοσης μιας νεοεισερχόμενης
εταιρείας και τα συνακόλουθα ερωτηματικά για την αποτελεσματική κατανομή των
διαθέσιμων κεφαλαίων μέσω της κεφαλαιαγοράς.

Ο τζίρος διαμορφώθηκε σε αρκετά υψηλά επίπεδα, μάλλον ασυνήθιστα για την
εποχή, φθάνοντας στα 200 δισ. μέσο όρο ανά συνεδρίαση. Μετά τις μεγάλες
αυξήσεις κεφαλαίων που ολοκληρώθηκαν τους δύο προηγούμενες μήνες, κυρίως στον
χώρο των τραπεζών, η ρευστότητα της αγοράς δείχνει να επανέρχεται στα υψηλά
επίπεδα του Μαΐου και αυτό το γεγονός θα βοηθήσει σημαντικά τη στήριξη του
Δείκτη στα σημερινά επίπεδα, σε περίπτωση βέβαια που ασκηθεί πίεση.

Στον βραχυπρόθεσμο ορίζοντα, όπως γράψαμε και την προηγούμενη εβδομάδα, ο
Γενικός Δείκτης θα κινηθεί στα επίπεδα των 4.350-4.550 μονάδων, με την αγορά
να αναμένει τα νέα γύρω από την πορεία του πληθωρισμού. Η περαιτέρω μείωση του
επιπέδου του πληθωρισμού και η σταθεροποίησή του σε επίπεδα κάτω του 2% τους
προσεχείς μήνες θα επιτρέψουν την πολυπόθητη μείωση των βραχυπρόθεσμων
επιτοκίων και κατά συνέπεια θα δώσουν νέα ώθηση στην αγορά.

Το διεθνές οικονομικό περιβάλλον πάντα θα αποτελεί κύριο παράγοντα εξελίξεων
για την ελληνική χρηματαγορά και σίγουρα η θεωρία της κυκλικότητας που
χαρακτηρίζει όλες τις αγορές θα πρέπει να αποτελεί μόνιμη ανησυχία για τον
κάθε επενδυτή.