Καταλύτης η Εργασίας

Η περίοδος μεταξύ 2/7 και 9/7 χαρακτηρίστηκε από την εκρηκτική άνοδο του
Γενικού Δείκτη (Γ.Δ.) του ΧΑΑ, μέχρι τις 4.350 μονάδες, το οποίο αποτέλεσε και
νέο ιστορικό ρεκόρ κλεισίματος του ΧΑΑ. Οι ανοδικές τάσεις της προηγούμενης
εβδομάδας μετά την ευνοϊκή ανακοίνωση της FED, σχετικά με τα αμερικανικά
επιτόκια, προσέλαβε ιδιαίτερα ισχυρό χαρακτήρα την τρέχουσα εβδομάδα μετά την
εκδήλωση ενδιαφέροντος από την Τράπεζα Πειραιώς για τον έλεγχο της Τράπεζας
Εργασίας. Το γεγονός αυτό ώθησε όλες τις τραπεζικές μετοχές υψηλότερα, με
αποτέλεσμα ο Γ.Δ. να σημειώσει ενδοσυνεδριακά στις 6/7 νέο ιστορικό υψηλό στις
4.421,58 μονάδες.

Αναλυτικά, την Παρασκευή 2/7 ο Γ.Δ. σημείωσε μικρή άνοδο της τάξης του 0,67%,
κλείνοντας στις 4.152,55 μονάδες. Ο όγκος των συναλλαγών διαμορφώθηκε περίπου
στα 153 δισ. δραχμές. Η είδηση για τη δελεαστική πρόταση της Τράπεζας Πειραιώς
για την ανταλλαγή μετοχών της, καθώς και μετρητών με αυτές της Τράπεζας
Εργασίας κυριάρχησε στην ειδησεογραφία του Σαββατοκύριακου και είχε ως
αποτέλεσμα ο Γ.Δ. να κλείσει τη Δευτέρα 5/7 με εντονότατη άνοδο κατά 4,70%
στις 4.350,13 μονάδες και αρκετά ικανοποιητικό όγκο συναλλαγών (179 δισ.
δραχμές). Κατά την επόμενη συνεδρίαση της 6/7, ο Γ.Δ. σημείωσε αναμενόμενη
διόρθωση κατά -0,81%, κλείνοντας στις 4.314,70 μονάδες, ενώ η ίδια τάση
συνεχίσθηκε και την επομένη 7/7, σημειώνοντας πτώση κατά -0,67% στις 4.285,84
μονάδες. Ο όγκος των συναλλαγών κατά τις εν λόγω δύο συνεδριάσεις διαμορφώθηκε
σε ικανοποιητικά επίπεδα, ήτοι περίπου στα 188 και 180 δισ. δραχμές
αντίστοιχα. Τέλος, την 8/7 η πτώση του Γ.Δ. συνεχίσθηκε, αφού αρκετοί
επενδυτές προτίμησαν και πάλι να ρευστοποιήσουν τα κέρδη τους, πιέζοντας έτσι
τον Γ.Δ. που έκλεισε στις 4.245,34 μονάδες (-0,94%), με τον όγκο συναλλαγών να
διαμορφώνεται περίπου στα 186 δισ. δραχμές. Ο μέσος ημερήσιος όγκος συναλλαγών
κατά το εν λόγω πενθήμερο διαμορφώθηκε αυξημένος στα 169 δισ. δραχμές έναντι
147 δισ. δραχμών κατά το αμέσως προηγούμενο αντίστοιχο διάστημα (εξαιρουμένων
των πακέτων μετοχών).

Η άνοδος της τρέχουσας εβδομάδας προκλήθηκε από μία ιδιαίτερα ελκυστική
πρόταση της Τράπεζας Πειραιώς, η οποία ανέβασε σημαντικά το premium για την
αγορά μετοχών της Τράπεζας Εργασίας, έναντι της αντίστοιχης πρότασης της
Eurobank. Το γεγονός αυτό αποτέλεσε θετική έκπληξη για το σύνολο σχεδόν των
επενδυτών, κυρίως λόγω της υφιστάμενης συμμετοχής της Eurobank στο μετοχικό
κεφάλαιο της Τράπεζας Εργασίας και συνέβαλε εμμέσως στην άνοδο των αποτιμήσεων
και των υπολοίπων τραπεζών του ΧΑΑ, οι οποίες ως γνωστόν έχουν ιδιαίτερα
σημαντική βαρύτητα στη διαμόρφωση του Γ.Δ..

Για τις επόμενες ημέρες και μέχρι και τις 14/7, η αγορά αναμένεται να κινηθεί
και πάλι βάσει των επόμενων κινήσεων των δύο διεκδικητών, όμως θα είναι
ιδιαίτερα δύσκολο να διατηρήσει την ίδια δυναμική κατά τις αμέσως επόμενες
ημέρες, μετά την περίοδο ισχύος της προσφοράς και μέχρι το τέλος Ιουλίου,
δεδομένου ότι αρκετοί μακροοικονομικοί δείκτες παρουσιάζουν κάποιες ενδείξεις
κόπωσης και χρήζουν ιδιαίτερης προσοχής κατά την τρέχουσα φάση (πτωτική τάση
πληθωρισμού, επιτόκια διατραπεζικής κ.λπ.), χωρίς βέβαια αυτό να σημαίνει ότι
η θετική προοπτική της ελληνικής οικονομίας και κατ’ επέκταση του ΧΑΑ
μεσοπρόθεσμα έχει μεταβληθεί. Έτσι, όσοι επενδυτές επιλέξουν να τοποθετηθούν
στην αγορά του ΧΑΑ κατά τις επόμενες ημέρες θα πρέπει να εστιάσουν σε τίτλους
εταιρειών, με ισχυρή χρηματοοικονομική διάθρωση και ταχεία ανάπτυξη εργασιών,
προκειμένου να αναμένουν σημαντικές αποδόσεις μεσοπρόθεσμα.

Υψηλός τζίρος, μικρές απώλειες

Πτώση κατά 0,48% σημείωσε χθες ο Γενικός Δείκτης, κλείνοντας στις 4.225,05
μονάδες. Ο τζίρος, όμως, ήταν υψηλός και διαμορφώθηκε στα 203,5 δισ. δραχμές.

Στην αγορά επικρατούν αυτό το διάστημα δύο αντίρροπες δυνάμεις. Όπως εξηγούν
χρηματιστές, θετικά συμβάλλουν η υποχώρηση της ισοτιμίας της δραχμής, καθώς
γίνονται οι ελληνικές μετοχές πιο ελκυστικές στους ξένους, όπως και η
προοπτική αναβάθμισης του ελληνικού Χρηματιστηρίου πιθανότατα τον Αύγουστο.
Από την άλλη, αρνητικά επιδρούν οι ανησυχίες για την πορεία του πληθωρισμού
και για την αύξηση της τιμής του πετρελαίου στις διεθνείς αγορές.

Έτσι, η κινητικότητα των μετοχών αφορούσε σχεδόν όλους τους κλάδους. Ο δείκτης
των τραπεζών μειώθηκε κατά 0,72%, των διαφόρων κατά 0,38%, των βιομηχανιών
κατά 0,67%, των ασφαλειών κατά 1,89% και των λίζινγκ κατά 1,59%. Από την άλλη,
ο δείκτης των επενδύσεων αυξήθηκε κατά 0,94%, των κατασκευών κατά 0,63%, της
Παράλληλης Αγοράς κατά 0,55% και των συμμετοχών κατά 0,84%. Όσον αφορά τον
υψηλό τζίρο, όπως εξηγούν χρηματιστές, οφείλεται στη μεγάλη αξία συναλλαγών
της μετοχής της Εθνικής Τραπέζης, που ανήλθε σε 35,2 δισ. δραχμές.

Στο μεταξύ, στην αγορά ομολόγων παρατηρήθηκε αναζωπύρωση του επενδυτικού
ενδιαφέροντος. Ο τζίρος μέχρι χθες το μεσημέρι ήταν 90 δισ. δραχμές, εκ των
οποίων τα 50 δισ. δραχμές αφορούσαν αγορές.

ΑΝΑΛΥΣΗ: ΕΤΕΒΑ