Ισχυρό ενδιαφέρον για τραπεζικές μετοχές

Οι μικρές διακυμάνσεις του Δείκτη, οι οποίες χαρακτήρισαν τις προηγούμενες δύο
εβδομάδες το Ελληνικό Χρηματιστήριο συνεχίστηκαν και την εβδομάδα που πέρασε.
Η έλλειψη «ηχηρών» νέων, προς οποιαδήποτε κατεύθυνση, καθώς και το προεκλογικό
κλίμα οδήγησαν τους επενδυτές σε στάση αναμονής. Η τελευταία αυτή περίοδος των
τριών εβδομάδων αποτελεί ένα στάδιο σταθεροποίησης, παρά μιας φαινομενικής
αστάθειας, μιας και δίνει τη δυνατότητα πλήρους αφομοίωσης των σημερινών
επιπέδων του Δείκτη γύρω από τις 4.000 μονάδες.

Τα κύρια γεγονότα τα οποία επηρέασαν την αγορά ήταν το σκάνδαλο της Αλκή
χρηματιστηριακής, η κίνηση εξαγοράς της Εργασίας από τον Όμιλο Λάτση και
φυσικά η λήξη του πολέμου στο Κόσοβο. Το τελευταίο γεγονός να σημειώσουμε ότι
είχε προεξοφληθεί σε μεγάλο βαθμό από την αγορά.

Οι μικρές διακυμάνσεις του Δείκτη θεωρούνται απόλυτα φυσιολογικές
καταγράφοντας κάθε μέρα τη ροή νέων πληροφοριών. Ελλείψει θεαματικών
μακροοικονομικών αλλαγών και εν μέσω προεκλογικής περιόδου, το ενδιαφέρον των
επενδυτών εστιάστηκε σε ορισμένους κλάδους όπου οι εξελίξεις «τρέχουν» και
κατά κύριο λόγο στον κατασκευαστικό κλάδο και στον κλάδο των τραπεζών. Παρά τη
θεαματική άνοδο του μερικού δείκτη των κατασκευών κατά 255% από την αρχή του
χρόνου, η αγορά συνεχίζει να στοιχηματίζει σε περαιτέρω ανοδική πορεία του
κλάδου, προσδοκώντας να αποκομίσει οφέλη μέσα από επερχόμενες εξαγορές και
συγχωνεύσεις. Αυτό που θα πρέπει να προσέξουν οι επενδυτές, τουλάχιστον αυτοί
που τοποθετούνται μακροπρόθεσμα στον κλάδο, είναι η ποιότητα των εξαγορών και
συγχωνεύσεων, η οποία με τη σειρά της καθορίζεται από τις επιτυγχανόμενες
οικονομίες κλίμακος, τις δυνατότητες εισόδου σε νέες αγορές,
αποτελεσματικότερο management κ.λπ. Από την άλλη μεριά, οι επενδυτές αυτοί
πρέπει να ξέρουν ότι οι εξαγορές και συγχωνεύσεις δεν αποτελούν πανάκεια για
την παραπέρα πορεία της όποιας επιχείρησης, αλλά αντίθετα η ιστορία και στις
ΗΠΑ αλλά και στην Ευρώπη δείχνει ότι στο μεγαλύτερο ποσοστό τους δεν είχαν τα
αναμενόμενα αποτελέσματα.

Στον τραπεζικό κλάδο το ενδιαφέρον των επενδυτών αναθερμάνθηκε μετά την
πρόσφατη θεαματική κίνηση του Ομίλου Λάτση για την επιθετική εξαγορά μεγάλου
ποσοστού στην Τράπεζα Εργασίας. Αναμένεται δε να διατηρηθεί έντονο αφού οι
μικρότερες τράπεζες παραμένουν υποψήφιοι στόχοι των επόμενων κινήσεων στον χώρο.

Βραχυπρόθεσμα, το αποτέλεσμα των ευρωεκλογών θα επηρεάσει τον χρηματιστηριακό
χώρο αλλά το γεγονός που αναμένεται να δώσει καινούργια ώθηση είναι η
αναμενόμενη μετάταξη της ελληνικής κεφαλαιαγοράς από τις αναπτυσσόμενες στις
ώριμες αγορές.

ΕΘΝΙΚΗ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ Α.Ε.