Η άλλη πόρτα για μετοχές

Η άλλη πόρτα για να επενδύσει κάποιος στο Χρηματιστήριο είναι τα μετοχικά
αμοιβαία κεφάλαια.

Για το 1999 οι προοπτικές είναι θετικές σε ό,τι αφορά τις τοποθετήσεις σε μετοχές μέσω αμοιβαίων κεφαλαίων

ΤΑ ΝΕΑ δεδομένα που έχουν διαμορφωθεί από την γενική πτώση των επιτοκίων και
των αποδόσεων στις καταθέσεις σε συνδυασμό με τις ευοίωνες προοπτικές που
υπάρχουν σε μακροχρόνια βάση για το Χρηματιστήριο εν όψει και του ευρώ,
αναδεικνύουν τις τοποθετήσεις σε μετοχές ως μια εναλλακτική μορφή επένδυσης
που υπόσχεται πιο ικανοποιητικά κέρδη, με κάποιο ρίσκο, το οποίο όμως είναι
μεγαλύτερο για όσους «παίζουν» μόνοι τους στον ναό του χρήματος και μικρότερο
όταν τις τοποθετήσεις επιλέγουν οι ειδικοί.

Αυτοί οι ειδικοί είναι τα αμοιβαία κεφάλαια που επενδύουν σε μετοχές
εσωτερικού και ουσιαστικά απευθύνονται κυρίως στους συντηρητικούς επενδυτές
που θέλουν υψηλότερες αποδόσεις από αυτές των καταθέσεων ταμιευτηρίου, αλλά με
μικρότερο ρίσκο από ό,τι αυτό που θα είχαν αν έμπαιναν μόνοι τους «χωρίς
συνοδεία» από την κύρια είσοδο της Σοφοκλέους.

Τα μετοχικά αμοιβαία κεφάλαια κατά μέσον όρο επενδύουν το μεγαλύτερο ποσοστό
των κεφαλαίων τους που φθάνει και το 90% σε μετοχές του Χρηματιστηρίου. Για
αυτό και οι αποδόσεις τους εξαρτώνται από την πορεία του Χρηματιστηρίου. Έτσι
το 1998 που ήταν μία από τις καλές χρονιές στη Σοφοκλέους και όπου ο Γενικός
Δείκτης τιμών των μετοχών σημείωσε άνοδο περίπου κατά 85%, οι αντίστοιχες
αποδόσεις στις εταιρείες που δραστηριοποιούνται στον χώρο των μετοχικών
αμοιβαίων κεφαλαίων έφθασαν μέχρι και 129,357%, σύμφωνα με τα στοιχεία της
Ένωσης Θεσμικών Επενδυτών. Σύμφωνα με τα ίδια στοιχεία, ο μέσος όρος των
αποδόσεων όλων των εταιρειών ήταν 78,3%, δηλαδή δεν απέχει πολύ από το ποσοστό
ανόδου που σημείωσε ο Γενικός Δείκτης του Χρηματιστηρίου.

ΤΑ ΑΥΓΑ ΚΑΙ ΤΟ ΚΑΛΑΘΙ

Πάντως και στην περίπτωση των αγορών μεριδίων μετοχικών αμοιβαίων κεφαλαίων,
οι «γκουρού» των επενδύσεων συμβουλεύουν: «Ποτέ μη βάζετε όλα τα αυγά σε ένα
καλάθι». Όπως εξηγούν, όσο πιο «άριστη» είναι η διασπορά του κεφαλαίου τόσο
μικρότερο είναι το ρίσκο για τα διαθέσιμα των αποταμιευτών από μιά κακή
συγκυρία, η οποία αν επηρεάσει τις μετοχές θα πλήξει και τις αποδόσεις στα
αμοιβαία κεφάλαια αυτής της κατηγορίας.

Για το 1999 οι προοπτικές είναι θετικές σε ό,τι αφορά τις τοποθετήσεις σε
μετοχές μέσω αμοιβαίων κεφαλαίων, προβλέπουν οι ειδικοί. Συνιστούν όμως στους
επενδυτές να είναι προσεκτικοί στις επιλογές τους και προπαντός να κάνουν
κινήσεις με μακροχρόνιο ορίζοντα. Ο κ. Αναστάσιος Τσοπανίδης, διευθυντής στην
εταιρεία διαχειρίσεως αμοιβαίων κεφαλαίων Alico-Eurobank τονίζει ότι «το 1999,
όπου ο πληθωρισμός και τα επιτόκια προβλέπεται να σημειώσουν περαιτέρω πτώση,
ένα μέρος από κεφάλαια που είναι τοποθετημένα σε καταθέσεις θα αναζητήσει
υψηλότερες αποδόσεις στις επενδύσεις στο Χρηματιστήριο και στα μετοχικά
αμοιβαία κεφάλαια που εμφανίζουν θετικές προοπτικές και λόγω της πορείας προς
το ευρώ».

ΟΙ ΔΥΟ ΣΥΜΒΟΥΛΕΣ

Στο πλαίσιο αυτό ο κ. Τσοπανίδης δίνει δύο συμβουλές προς τους υποψήφιους επενδυτές:

1 Να είναι προσεκτικοί και να μην παραρυρθούν από το κλίμα γενικής ευφορίας
που επικρατεί, λαμβάνοντας υπόψη ότι ήδη το τελευταία διάστημα και ιδιαίτερα
τις πρώτες ημέρες του έτους το Χρηματιστήριο έχει σημειώσει σημαντική άνοδο
που κάλυψε τις προβλέψεις για το πρώτο τρίμηνο. Ειδικότερα, συνιστά να κάνουν
τις κινήσεις τους με μακροχρόνιο ορίζοντα, να μην προσδοκούν πολύ γρήγορα
κέρδη και να μην παρασυρθούν από μια ενδεχόμενη αρνητική αλλά πρόσκαιρη
συγκυρία.

Αναφέρει ενδεικτικά ότι όσοι μεριδιούχοι μετοχικών αμοιβαίων κεφαλαίων δεν
κυριεύθηκαν από πανικό το περασμένο φθινόπωρο, όταν εκδηλώθηκε η κρίση στα
Χρηματιστήρια και δεν εξαργύρωσαν τα μερίδιά τους, βρέθηκαν στο τέλος του
έτους με σημαντικά κέρδη. Οι απώλειες των ημερών της κρίσης καλύφθηκαν από την
άνοδο που σημείωσε μετά το Χρηματιστήριο.

2 Να τοποθετήσουν περίπου το 15% – 20% των διαθεσίμων τους σε μετοχικά
αμοιβαία κεφάλαια, καθώς αυτή εκτιμάται ότι είναι η άριστη δοσολογία που
πρέπει να ακολουθήσουν στις επενδύσεις τους με βάση τις σημερινές συνθήκες. Τα
υπόλοιπα μπορούν να τα κατανείμουν σε άλλες μορφές επενδύσεων, όπως και σε
άλλου τύπου αμοιβαία κεφάλαια.

Το ποσό που είναι σήμερα τοποθετημένο σε μερίδια των 33 μετοχικών αμοιβαίων
κεφαλαίων, εσωτερικού, ­ με βάση τα στοιχεία της 31/12/1998 ­ ανέρχονται σε
473,458 δισεκατομμύρια δραχμές.

Τα μερίδια ανέρχονταν σε 109,1 εκατομμύρια, αριθμός που θεωρείται ότι ακόμη
είναι αρκετά μικρός και ότι υπάρχουν μεγάλα περιθώρια για αύξησή του τα
επόμενα χρόνια όσο θα αναπτύσσεται το Χρηματιστήριο.

Για να αγοράσει κάποιος μερίδια μετοχικών αμοιβαίων κεφαλαίων καταβάλλει
προμήθεια κατά μέσον όρο από 1%-3% στην εταιρεία, επί της αξίας του μεριδίου
που αγοράζει. Για να εξαργυρώσει το μερίδιό του η προμήθεια κυμαίνεται στο 1%.