Οι «χρυσοί» πρωταθλητές στο Χρηματιστήριο

Καλή χρονιά για επενδύσεις θα είναι το 1999, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις των
ειδικών, οι οποίοι μάλιστα προσδοκούν κέρδη και προβλέπουν ότι θα είναι μια
«χρυσή» περίοδος για επενδύσεις σε μετοχές του Χρηματιστηρίου, τίτλους του
Δημοσίου και σε μερίδια Αμοιβαίων Κεφαλαίων. Όμως και το 1998 ήταν πολύ καλή
χρονιά, που προσέφερε υψηλές αποδόσεις στο Χρηματιστήριο και στα Αμοιβαία Κεφάλαια.

ΠΡΩΤΑΘΛΗΤΕΣ ΣΤΟ Χρηματιστήριο ήταν οι μετοχές 20 εταιρειών, οι τιμές των
οποίων αυξήθηκαν από 353,51% μέχρι 1.022,20%!

Πρώτες στην τριάδα των πρωταθλητών ήταν οι μετοχές της Τράπεζας Αθηνών (από
2.050 δρχ. που ήταν η τιμή της μετοχής την 31η Δεκεμβρίου 1997 έφθασε χθες
στις 20.955, δηλαδή αυξήθηκε 1.022,20% για την προνομιούχα μετοχή). Ακολουθεί
η μετοχή της εταιρείας Δημητριάδης (από τις 358 δρχ. στις 31/12/1997 έφθασε
στις 3.564 δρχ., δηλαδή αυξήθηκε 895,53%) και η μετοχή της SINGULAR (από 690
δρχ. στις 6.360 χθες, που σημαίνει αύξηση 821,74%).

Στον κατάλογο με τις 20 «χρυσές» μετοχές περιλαμβάνονται 5 μετοχές τραπεζών,
καθώς και μετοχές εταιρειών του κλάδου πληροφορικής, συμμετοχών, βιομηχανικών
και εμπορικών επιχειρήσεων.

Σημειώνεται ότι σε αρκετές περιπτώσεις η θεαματική άνοδος των τιμών στις
μετοχές συνδέεται με ανακατατάξεις, συνεργασίες, εξαγορές και άλλες
επιχειρηματικές πρωτοβουλίες που επηρέασαν την οικονομική θέση και τις
προοπτικές των εταιρειών. Για παράδειγμα, την εκτόξευση στην τιμή της μετοχής
της Τράπεζας Αθηνών πυροδότησε η εξαγορά της από τον Όμιλο Λάτση. Επίσης οι
θεαματικές κινήσεις με εξαγορές και συνεργασίες όπως της Τράπεζας Μακεδονίας –
Θράκης και της Xiosbank τίναξαν στα ύψη την τιμή της μετοχής για την Τράπεζα
Πειραιώς. Καταλυτικές ήταν οι επιπτώσεις στη τιμή της μετοχής του Μπουτάρη από
το πρόγραμμα αναδιάρθρωσης του ομίλου.

ΤΑ ΑΜΟΙΒΑΙΑ

Αλλά και τα Αμοιβαία Κεφάλαια σημείωσαν υψηλές αποδόσεις. Πρωταθλητές κερδών
αναδείχθηκαν μεταξύ τους τα Αμοιβαία που επενδύουν σε μετοχές του
Χρηματιστηρίου Αθηνών (μετοχικά, αναπτυξιακά ή δυναμικά). Έξι Αμοιβαία
Κεφάλαια αυτής της κατηγορίας προσέφεραν αποδόσεις μεγαλύτερες από 100%, όταν
ο Γενικός Δείκτης του Χρηματιστηρίου Αθηνών σημείωσε άνοδο περίπου 78%.

Οι ειδικοί προσδοκούν για το 1999 υψηλά κέρδη για τους επενδυτές και κυρίως
γι’ αυτούς που έχουν στρατηγική για όλο το έτος. Αντίθετα, λένε ότι η νέα
χρονιά θα κρύβει κινδύνους για τους παίκτες που αναζητούν τα κέρδη σε
τοποθετήσεις τριών ή δέκα ημερών. Το νέο έτος φέρνει επίσης, σύμφωνα με τις
απόψεις των ειδικών, σταθερά (και όχι μόνον κερδοσκοπικά) κεφάλαια από το
εξωτερικό, καθώς επίσης συγχωνεύσεις και συνεργασίες των ελληνικών
επιχειρήσεων με αυτές του εξωτερικού. Ειδικότερα:

ΕΙΣΡΟΗ

Εισροή ξένων κεφαλαίων στην Ελλάδα για επενδύσεις με μακρόπνοο χαρακτήρα ακόμα
και εγκατάσταση στην χώρα μας ξένων επιχειρήσεων πιθανόν με συμμετοχή και
ελληνικών εταιρειών προβλέπει για το 1999 ο κ. Φαίδων Ταμβακάκης, αντιπρόεδρος
της ALPHA TRUST (διαχειρίζεται τα Αμοιβαία Κεφάλαια ALPHA TRUST HAMBROS).

Ο ίδιος πιστεύει ότι το 1999 θα είναι «χρυσή περίοδος για επενδύσεις»: «Όλα τα
στοιχεία δείχνουν ότι θα υπάρχει μείωση των ρυθμών ανάπτυξης παγκοσμίως, ενώ
για την Ελλάδα προβλέπεται, αντίθετα, σταθεροποίηση σε υψηλότερα επίπεδα.
Επιπλέον, τα επιτόκια στην Ελλάδα έχουν καθοδική πορεία και στο εξωτερικό
παραμένουν σταθερά. Η αποκλιμάκωση των επιτοκίων στην Ελλάδα σημαίνει ότι
κυρίως τα ομόλογα αλλά και οι μετοχές θα έχουν αυξημένες αποδόσεις».

ΤΑ ΕΠΙΤΟΚΙΑ

«Η πτώση των επιτοκίων επίσης θα στρέψει τους αποταμιευτές να επενδύσουν σε
μετοχές του Χρηματιστηρίου είτε απευθείας είτε μέσω των Αμοιβαίων Κεφαλαίων
και των Εταιρειών Επενδύσεων. Γιατί οι αποταμιεύσεις θα έχουν μικρές αποδόσεις
και οι μετοχές θα είναι περισσότερο ελκυστικές».

Διευθυντές επενδύσεων άλλων ΑΕΔΑΚ προσθέτουν στο σημείο αυτό, ότι «αλλάζει
σταδιακά από την αρχή του 1999 ο τρόπος αποτίμησης των ομολόγων του Δημοσίου
και έτσι θα καταγράφονται και οι εσωτερικές υπεραξίες των τίτλων από την πτώση
των επιτοκίων του Δημοσίου. Όμως σε περίπτωση κρίσης θα καταγράφονται και οι
ζημίες εφόσον αυξηθούν προσωρινά τα επιτόκια.

Για το θέμα αυτό ο κ. Ταμβακάκης εξηγεί ότι «τα τελευταία χρόνια περνάμε 1-2
χρηματιστηριακές κρίσεις κάθε χρόνο, που σταματούν τις υπερβολές στην αγορά.
Όμως η πίτα της παγκόσμιας οικονομίας μεγαλώνει, χωρίς αυτό να γίνεται
απαραίτητα και με ομαλό τρόπο. Όμως όσοι έχουν υπομονή είναι κερδισμένοι».

Αλλά και στο Χρηματιστήριο τα κέρδη προβλέπονται μεγάλα για τον επόμενο χρόνο.
Το 50% των εταιρειών που οι μετοχές τους διαπραγματεύονται τώρα στην
Σοφοκλέους έχουν εισαχθεί τα τελευταία 5 χρόνια. «Υπερκέρδη είχαν οι επενδυτές
που εμπιστεύτηκαν τις νεοεισαχθείσες εταιρείες» κατά τον κ. Ταμβακάκη.

Μεγάλα κέρδη για τους συνετούς επενδυτές προβλέπει και ο πρόεδρος των
Χρηματιστών (ΣΜΕΧΑ) κ. Παναγ. Βοιλής. «Ιδιαίτερα έντονη και πολύ
χρηματιστηριακή χρονιά θα είναι το 1999», δηλώνει. Πιστεύει ότι «η αναμενόμενη
επιτυχία της Ελλάδας να ενταχθεί στην ΟΝΕ θα εκφραστεί με σημαντική άνοδο σο
Χρηματιστήριο Αθηνών». Προβλέπει ότι «ο στόχος της ένταξης ΟΝΕ θα έχει
επίδραση και στις ιδιωτικές εταιρείες εκτός από τις αλλαγές στον δημόσιο
τομέα. Θα υποχρεωθούν και οι ελληνικές επιχειρήσεις να συγκλίνουν με τις
ευρωπαϊκές, να μεγαλώσουν, να προσχωρήσουν σε συγχωνεύσεις, να συνεργαστούν,
να εκσυγχρονιστούν. Αυτό σημαίνει ότι θα αποκτήσουν μία άλλη αντίληψη, θα
εντάξουν τις νέες τεχνολογίες και την πληροφορική στην καθημερινή πρακτική τους».

Η αποκλιμάκωση των επιτοκίων «θα κάνει ελκυστικές τις μετοχές ενώ θα βοηθήσει
και τις εταιρείες να δανείζονται φθηνότερο χρήμα», λέει ο κ. Βοιλής. Αυτά
προοιωνίζονται κέρδη για τις επιχειρήσεις. Όμως ο ίδιος βλέπει «ότι ξένες
εταιρείες που θα θελήσουν να αποκτήσουν βάση στην Ευρώπη θα προτιμήσουν να
έλθουν στην Ελλάδα γιατί θα βρουν επενδυτικές ευκαιρίες σε μία χώρα που ακόμα αναπτύσσεται».