Μόνο η Κόστα Ρίκα ξεπέρασε τη Σοφοκλέους

ΠΡΩΤΑΘΛΗΤΕΣ του 1998 αναδείχθηκαν τα Χρηματιστήρια στην Ελλάδα και την Κόστα
Ρίκα. Έκλεισαν τη χρονιά που πέρασε με εντυπωσιακές αποδόσεις, μολονότι τα
διεθνή χρηματιστήρια βρέθηκαν μπροστά στη χειρότερη κρίση τους εδώ και ένα
τέταρτο του αιώνα.

Ξεχάστε τα βρετανικά «μπλου τσιπς», τις αμερικανικές βιομηχανικές μετοχές και
τις αναπτυσσόμενες ασιατικές αγορές. Το 1998, το πολύ χρήμα το έφεραν τα
Χρηματιστήρια της Κόστα Ρίκα και της Ελλάδας και οι μετοχές ευρωπαϊκών
εταιρειών υψηλής τεχνολογίας. Αν ποντάρατε στη Ρωσία, την Κίνα ή τη
Βενεζουέλα, σίγουρα χάσατε τα αυγά και τα καλάθια.

Κορυφαίο της χρονιάς αναδείχθηκε το Χρηματιστήριο της Κόστα Ρίκα, με απόδοση
που άγγιξε το 90%. Το κλειδί της επιτυχίας για την Κόστα Ρίκα ­ όπως και για
άλλες μικρές αναδυόμενες αγορές όπως ο Παναμάς, η Γκάνα και το Μαρόκο ­ ήταν η
κρίση στις μεγάλες αναδυόμενες οικονομίες της Βραζιλίας και του Μεξικού, που
υποχρέωσε τους επενδυτές να αναζητήσουν νέες πηγές υψηλών κερδών. Μικρή αγορά
η οποία ποτέ δεν προσείλκυσε διεθνές ενδιαφέρον, η Κόστα Ρίκα εκτινάχθηκε στα
ύψη μόλις αποφάσισαν να μπουν σε αυτήν μερικοί ­ λίγοι ­ επενδυτές.

Η ΥΨΗΛΗ ΤΕΧΝΟΛΟΓΙΑ

Αλλη μία επιτυχημένη ιστορία του 1998 ήταν οι εταιρείες υψηλής τεχνολογίας.
Για την Easdaq, το αμερικανικό Χρηματιστήριο των μετοχών υψηλής τεχνολογίας
ήταν μια καλή χρονιά, που έκλεισε με κέρδη 40%. Ακόμη καλύτερη ήταν για την
Easdaq το ευρωπαϊκό «αδελφό» χρηματιστήριο, όπου οι επενδυτές «μυρίστηκαν»
υψηλά κέρδη στις τηλεπικοινωνίες και τις εταιρείες τεχνολογίας.

Η έκρηξη στις ευρωπαϊκές τεχνολογικές μετοχές βοήθησε τη Φινλανδία, όπου η
εταιρεία κινητής τηλεφωνίας Nokia κατέχει το 50% της αγοράς. Όμως δεν ήταν
μόνο αυτός ο λόγος για την άνθιση των φινλανδικών μετοχών: έπαιξε ρόλο και η
ένταξη στην οικονομική και νομισματική ένωση.

ΤΟ ΕΥΡΩ

Θετική επίδραση είχε το ευρώ και στην Ιταλία, την Ισπανία και την Ελλάδα. Στην
Ιταλία και την Ισπανία τα χρηματιστήρια σημείωσαν αποδόσεις πάνω από 30%. Στην
Ελλάδα, μολονότι δεν μετέχει από την αρχή στο ευρώ, μόνο και μόνο η προοπτική
της συμμετοχής «έστειλε» το Χρηματιστήριο της Αθήνας 70% ψηλότερα.

Πλήγμα δέχθηκαν τη χρονιά που πέρασε οι αγορές της Λατινικής Αμερικής. Ο
πανικός των επενδυτών μπροστά στις υποτιμητικές πιέσεις υποχρέωσε το
Χρηματιστήριο του Σάο Πάολο σε απώλειες 30%. Στη Βενεζουέλα και το Μεξικό, που
τα έσοδά τους προέρχονται κυρίως από το πετρέλαιο, η πτώση της τιμής του
διεθνώς έριξε τις μετοχές.

ΕΦΙΑΛΤΗΣ

Τα ασιατικά χρηματιστήρια, που το 1997 είχαν ζήσει έναν εφιάλτη, τα κατάφεραν
κάπως καλύτερα το 1998. Πάντως, η Κίνα είχε τη χειρότερη επίδοση, με απώλειες
50%, λόγω των ανησυχιών για ενδεχόμενη επιβράδυνση της ανάπτυξης και υποτίμηση
του νομίσματος.

Ευχάριστη εξαίρεση στο μελαγχολικό ασιατικό τοπίο ήταν η Νότια Κορέα. Οι
τεράστιες προσπάθειες που καταβάλλει η κυβέρνηση για ανόρθωση της οικονομίας
μεταφράστηκαν σε άνοδο 50% στο Χρηματιστήριο της Σεούλ, που αναδείχθηκε έτσι
ένας από τους μεγάλους κερδισμένους της χρονιάς.

ΟΥΡΑΓΟΣ

Ουραγός του 1998 ήταν σίγουρα η Ρωσία. Το Χρηματιστήριο της Μόσχας έχασε
σχεδόν το 90% της αξίας του, σε μια χρονιά κατά την οποία η όγδοη οικονομική
δύναμη του κόσμου δεν μπόρεσε να εξοφλήσει το εξωτερικό χρέος της, υποτίμησε
το νόμισμά της και κατέφυγε στην έκδοση χρήματος. Ο υπερπληθωρισμός, το υψηλό
χρέος και η πολιτική αβεβαιότητα προοιωνίζονται ένα ακόμη δύσκολο έτος για τη Ρωσία.

Ποιο ήταν, λοιπόν, το ιδανικό χρηματιστήριο του 1998; Αν θα μπορούσε να
υπάρξει κάτι τέτοιο, σίγουρα θα ήταν μια μικρή αναδυόμενη αγορά με ευρωπαϊκές
διασυνδέσεις και μεγάλη συμμετοχή εταιρειών υψηλής τεχνολογίας.

Όσοι, πάντως, ευελπιστούν για υψηλές αποδόσεις το 1999, δεν πρέπει να ξεχνούν
την κλασική προειδοποίηση που είναι το απαύγασμα της επενδυτικής σοφίας: οι
ιστορικές αποδόσεις δεν αποτελούν οδηγό για τις μελλοντικές επιδόσεις.