Οι μύστες με τους δείκτες!

Κανένας τους δεν ισχυρίζεται ότι βρήκε τη «φιλοσοφική λίθο» για σίγουρα κέρδη
στο Χρηματιστήριο. Όμως, οι τεχνικοί αναλυτές είναι πάντα πρόθυμοι να
βοηθήσουν τους επενδυτές να κινηθούν στα θολά νερά των αγορών. Εργαλεία τους,
τα γραφήματα και οι δείκτες.

ΕΙΝΑΙ ΟΙ μεγάλοι μύστες της Σκουέρ Μιλ και της Γουώλ Στρητ. Ξέρουν να
«διαβάζουν» τα γραφήματα με τους δείκτες και τις τιμές των Χρηματιστηρίων σαν
να είναι φύλλα του τσαγιού. Και πρώτος από όλους ο αρχιερέας τους, ο Τζον
Μαγκί, από το γραφείο του, στο Σπρίνγκφιλντ της Μασαχουσέτης. Όμως, οι ίδιοι
ισχυρίζονται ότι πρόκειται για μια συγκεκριμένη, μαθηματική επιστήμη.

ΔΙΑΘΕΣΕΙΣ

Η ιδέα τους είναι απλή: ότι όλες οι πληροφορίες που αφορούν μιαν εταιρεία
είναι ενσωματωμένες στη χρηματιστηριακή της τιμή. Επίσης, πιστεύουν ότι οι
κινήσεις των χρηματιστηριακών δεικτών αντανακλούν την ψυχολογία των επενδυτών:
δείχνουν δηλαδή αν η κυρίαρχη διάθεση είναι ανοδική ή πτωτική.

Γι’ αυτούς η συμπεριφορά των επενδυτών είναι προβλέψιμη, με τάσεις και
κινήσεις που κάθε τόσο επαναλαμβάνονται. Οι κινήσεις των μετοχών και των
αγορών έχουν μιαν ιστορικότητα, που μπορεί να δώσει το κλειδί για την πρόβλεψη
του μέλλοντος.

ΜΕΓΕΘΗ

Βέβαια, υπάρχει και η άλλη, η αντίθετη άποψη: οι παραδοσιακοί αναλυτές, οι
οποίοι προτού συστήσουν μιαν αγορά, εξετάζουν πρώτα σε βάθος τα θεμελιώδη
μεγέθη και τον ισολογισμό μιας εταιρείας. Αυτοί πιστεύουν ότι μόνο του το
παρελθόν δεν αποτελεί οδηγό για το μέλλον, ότι οι αγορές δεν έχουν μνήμη.

Πάντως, οι μύστες των γραφημάτων ακολουθούν το δικό τους δρόμο, στο δικό τους
κόσμο που είναι πλημμυρισμένος από ορολογίες ακατανόητες για τους αμύητους:
διπλή βάση, διπλή κορυφή, διάσπαση, επίπεδα στήριξης και αντίστασης. Περνούν
ώρες ολόκληρες μπροστά στα κομπιούτερ τους, κάνοντας πολύπλοκους υπολογισμούς
για το καλό των επενδυτών.

ΜΕΣΟΣ ΟΡΟΣ

Ένας τρόπος, λένε, για να διαπιστώσουμε αν η αγορά θα κινηθεί ανοδικά ή
καθοδικά, είναι να παρακολουθήσουμε την πορεία του λεγόμενου «κινητού μέσου»,
δηλαδή του μέσου όρου των κλεισιμάτων του χρηματιστηριακού δείκτη σε μια
συγκεκριμένη χρονική περίοδο (των τελευταίων εβδομάδων ή μηνών). Αν η αγορά
δεν μπορεί να φτάσει τον κινητό μέσο, τότε επίκειται πτωτική πορεία. Λόγου
χάρη, ο κινητός μέσος 200 ημερών του δείκτη FTSE-100 στο Χρηματιστήριο του
Λονδίνου βρίσκεται πάνω από τις 5.600 μονάδες, αλλά η αγορά βρίσκεται κάτω από
αυτό το επίπεδο εδώ και τρεις εβδομάδες.

Για τους βραχυπρόθεσμους επενδυτές, οι αναλυτές συνιστούν πωλήσεις όταν
επίκειται πτωτική πορεία. Όμως, στους μακροπρόθεσμους επενδυτές υπενθυμίζουν
ότι μετά την πτώση ακολουθεί πάντα η άνοδος.

«ΚΑΤΩΦΛΙ» – «ΑΝΩΦΛΙ»

Άλλη μια σημαντική έννοια που χρησιμοποιούν οι τεχνικοί αναλυτές είναι το
επίπεδο στήριξης ή αντίστασης: είναι το επίπεδο μονάδων από το οποίο δεν
κατεβαίνει παρακάτω ή δεν ανεβαίνει παραπάνω ο χρηματιστηριακός δείκτης για
ένα συγκεκριμένο χρονικό διάστημα. Πάντως, οι αντίπαλοι αυτής της σχολής
τεχνικών αναλυτών αντιτείνουν ότι πρέπει κανείς πάντα να ψάχνει πίσω από τις
τάσεις των δεικτών για να διαπιστώσει τι είναι αυτό που τις προκαλεί. Γι’ αυτό
και εντρυφούν στον ισολογισμό και στα κέρδη των εταιρειών. Ένας τρόπος με τον
οποίο μετρούν την εσωτερική αξία μιας μετοχής είναι ο λόγος τιμή/κέρδη (p/e).
Αυτός δείχνει πόσες φορές είναι μεγαλύτερη η τιμή μιας μετοχής, σε μια
συγκεκριμένη στιγμή, από τα ετήσια κέρδη της εταιρείας ανά μετοχή. Γενικά, οι
εταιρείες που προβλέπεται να αναπτυχτούν γρήγορα στο μέλλον αλλά έχουν χαμηλό
λόγο p/e θεωρούνται οι καλύτερες αγορές. Οι περισσότεροι αναλυτές πιστεύουν
ότι αυτή είναι η ασφαλέστερη μέθοδος για τον υπολογισμό της εσωτερικής αξίας
μιας μετοχής.

Όμως, όπως και αλλού έτσι και στο Χρηματιστήριο όλα είναι θέμα γούστου, ακόμη
και προσωπικού στυλ.