Υπερτιμημένες οι μετοχές

Η χρυσή εποχή της Γουώλ Στρητ δεν μπορεί να διαρκέσει για πάντα. Αυτήν την
προειδοποίηση απηύθυνε δις, την Τρίτη και την Τετάρτη, ο πρόεδρος της
κεντρικής τράπεζας των ΗΠΑ Άλαν Γκρίνσπαν, σκορπίζοντας ρίγη στις αγορές.
Όμως, κανείς δεν μπορεί να γνωρίζει πότε ακριβώς θα τελειώσει το «πάρτι».

Προειδοποίηση Γκρίνσπαν. Η «υπερβολική ευμάρεια» των αγορών δεν μπορεί να διαρκέσει για πάντα. (Φωτό Ρώυτερ)

Όταν ρωτήθηκε στο Κογκρέσο αν νομίζει ότι, σε κάποια χρονική στιγμή, θα
σημειωθεί σημαντική πτώση στο μεγαλύτερο χρηματιστήριο του κόσμου, ο Γκρίνσπαν
απάντησε καταφατικά.

«Η ιστορία μάς διδάσκει ότι θα υπάρξει μία σημαντική διόρθωση», είπε. «Δεν
μπορούμε να ξέρουμε πότε. Όμως, είμαι πεπεισμένος ότι αυτό μπορεί να συμβεί
και να ξανασυμβεί».

ΥΨΗΛΕΣ ΠΡΟΣΔΟΚΙΕΣ

Τα σχόλια του Γκρίνσπαν στάθηκαν αρκετά για να οδηγήσουν σε απώλειες τη Γουώλ
Στρητ, για τέταρτη συνεχή ημέρα χθες, αλλά και τις ευρωπαϊκές αγορές.

Συνεπής στις απόψεις του, ο Άλαν Γκρίνσπαν έχει υποστηρίξει επανειλημμένα ότι
οι υψηλές χρηματιστηριακές αξίες έχουν βασιστεί σε προσδοκίες για υψηλά κέρδη
που είναι δύσκολο να επαληθευθούν.

Στην τακτική εξαμηνιαία κατάθεσή του στο Κογκρέσο για την αμερικανική
νομισματική και οικονομική πολιτική, ο πρόεδρος της Fed υπογράμμισε ότι η
«πιθανότερη εξέλιξη» είναι η συνέχιση της ανάπτυξης σε ένα υγιές οικονομικό
περιβάλλον. Προειδοποίησε, όμως, ότι αν η οικονομία δεν επιβραδύνει τους
ρυθμούς της για να μειωθούν οι ανοδικές πιέσεις στις τιμές και τα ημερομίσθια,
η κεντρική τράπεζα ίσως υποχρεωθεί να αυξήσει τα επιτόκια.

ΠΛΗΘΩΡΙΣΜΟΣ – ΑΝΕΡΓΙΑ

Για τον Γκρίνσπαν, μεγαλύτερος κίνδυνος παραμένει ο πληθωρισμός και όχι η
ύφεση, παρά τη σημαντική επιβράδυνση που προκάλεσε τους τελευταίους μήνες η
ασιατική κρίση. Άν και δεν βλέπει αύξηση των επιτοκίων σύντομα, είπε, η μείωση
των εξαγωγών προς την Ασία δεν επηρέασε όσο θα έπρεπε την αμερικανική οικονομία.

Με την ανεργία στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων 30 χρόνων, η Fed είναι
υποχρεωμένη να βρίσκεται σε «αυξημένη ετοιμότητα», γιατί ενδεχόμενη νέα
εκτίναξη της ανάπτυξης θα πυροδοτούσε αλυσιδωτές αυξήσεις στις τιμές και τα ημερομίσθια.

ΔΙΧΟΓΝΩΜΙΑ ΓΙΑ ΕΠΙΤΟΚΙΑ

Στην εκτίμησή του για την κατάσταση της αμερικανικής οικονομίας, ο πρόεδρος
της Fed κάλυψε μια σειρά θέματα, από την απεργία στην Τζένεραλ Μότορς έως τη
μεγάλη προσφορά χρήματος και τον συνεχιζόμενο καταναλωτικό πυρετό. Και
υποστήριξε την άποψη την οποία υποστηρίζει μία ομάδα αξιωματούχων της Fed, που
εδώ και μήνες ζητούν αύξηση των επιτοκίων, ότι ο πληθωρισμός κάθε άλλο παρά
έχει νικηθεί.

Ουσιαστικά απέκλεισε το ενδεχόμενο μείωσης των επιτοκίων, αφού προτίμησε να
μην ασχοληθεί καθόλου με το θέμα, σνομπάροντας σχετική άποψη που υποστήριξαν
τις τελευταίες εβδομάδες μερικοί οικονομολόγοι, οι οποίοι εκτιμούν ότι οι
ρυθμοί ανάπτυξης έχουν επιβραδυνθεί αρκετά. Αντίθετα, επισήμανε ότι πολλοί
κρίσιμοι οικονομικοί δείκτες παραμένουν σε πολύ υψηλά επίπεδα.

ΤΑ ΔΥΟ ΣΕΝΑΡΙΑ

Ο Γκρίνσπαν είπε ότι αυτό που απασχολεί σήμερα τη Fed είναι δύο
αλληλοσυγκρουόμενα σενάρια. Σύμφωνα με το πρώτο, οι μισθολογικές πιέσεις θα
αυξηθούν, καθώς οι εργοδότες θα προσπαθήσουν να καλύψουν τις ανάγκες τους σε
εργατικό δυναμικό σε μια περίοδο συνεχούς και υγιούς ανάπτυξης, πυροδοτώντας
έναν κύκλο πληθωριστικής ανόδου των τιμών. Σύμφωνα με το άλλο σενάριο, οι
επιπτώσεις από την ασιατική κρίση θα πλήξουν ακόμη περισσότερο τις ΗΠΑ,
υποχρεώνοντας την αμερικανική οικονομία σε μεγαλύτερη επιβράδυνση.

Ο πρόεδρος της Fed επανέλαβε τις εκκλήσεις του προς το Κογκρέσο να εγκρίνει
περισσότερες πιστώσεις προς το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο, που τα αποθεματικά
του εξαντλήθηκαν από την ασιατική κρίση και το «πακέτο σωτηρίας» της Ρωσίας.