Χρειάζεται προσοχή

Η Εκθεση Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας της Τράπεζας της Ελλάδος αποτυπώνει μια εικόνα σταθερότητας που, ωστόσο, δοκιμάζεται διακριτικά. Οι εποπτικοί δείκτες των τραπεζών έχουν συγκλίνει προς τα ευρωπαϊκά επίπεδα και η ανάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας ενισχύει τη μακροοικονομική εμπιστοσύνη. Ωστόσο, το 38,6% των εποπτικών κεφαλαίων εξακολουθεί να βασίζεται σε αναβαλλόμενες φορολογικές απαιτήσεις.

Την ίδια στιγμή, η αγορά κατοικίας παραμένει εστία πιθανών τριγμών. Οι τιμές συνεχίζουν την ανοδική τους πορεία, τροφοδοτούμενες από περιορισμένη προσφορά και υψηλή ζήτηση, ενώ το κόστος στέγασης αντιστοιχεί πλέον στο 35,2% του διαθέσιμου εισοδήματος.

Ανησυχητική είναι και η τάση χρηματοδότησης κυρίως επενδυτικών ακινήτων, η οποία ενισχύει τη μεταβλητότητα των αξιών, ενώ οι νέες τιμές ενοικίασης απομακρύνονται επικίνδυνα από την πραγματική αγοραστική δυνατότητα του πληθυσμού.

Η υπερθέρμανση στην κτηματαγορά είναι ορατή. Η σταδιακή επιστροφή των τραπεζών σε πιο επιθετικές πρακτικές χορηγήσεων ενδεχομένως να εντείνει τους προβληματισμούς για τις μελλοντικές αντοχές του συστήματος, σε περίπτωση που κάτι δεν πάει καλά.

Διότι, η αύξηση των επιτοκίων και οι διεθνείς γεωπολιτικές εντάσεις διαμορφώνουν ένα περιβάλλον αβεβαιότητας που δεν έχει αποτυπωθεί πλήρως στους δείκτες κινδύνου.

Αν και η Τράπεζα της Ελλάδος δεν διαπιστώνει ακόμη συσσώρευση συστημικών κινδύνων, ενεργοποίησε προληπτικά το αντικυκλικό κεφαλαιακό απόθεμα ασφαλείας (0,25%), αναγνωρίζοντας τη σημασία της πρόληψης σε ένα περιβάλλον νομισματικής σύσφιγξης και μεταβλητότητας.

Η σταθερότητα δεν είναι δεδομένη· είναι ζητούμενο που απαιτεί διορατικότητα. Και αυτή τη φορά, περισσότερο από άλλοτε, απαιτεί και έγκαιρη δράση.