Οι εξελίξεις των αγορών μέσα στις γιορτές

Στις προοπτικές μας για το νέο έτος αναφέραμε λεπτομερώς πώς πιστεύουμε ότι οι επενδυτές θα πρέπει να προετοιμαστούν για το 2025. Για χαμηλότερα επιτόκια και για μεγαλύτερη ανοδική πορεία στις μετοχές των ΗΠΑ και στον χρυσό.

Ενώ παραμένουμε σίγουροι για τις βασικές προβλέψεις μας, με τις αγορές μετοχών να συσπειρώνονται με φόντο τη διαμόρφωση της νέας κυβέρνησης των ΗΠΑ, την πολιτική αναταραχή στον πυρήνα της Ευρώπης και τις υποσχέσεις για αυξημένα οικονομικά κίνητρα στην Κίνα, δεν θα πρέπει να παραβλέπουμε το ευρύτερο φάσμα επιδράσεων.

Το εμπόριο είναι πιθανό να είναι ένας από τους ταχύτερα εξελισσόμενους τομείς της πολιτικής των ΗΠΑ. Ο εκλεγμένος πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ έχει απειλήσει με δασμούς την Κίνα, το Μεξικό, τον Καναδά και τις χώρες BRICS. Ταυτόχρονα, ο διορισμός του Σκοτ Μπέσεντ ως υπουργού Οικονομικών έχει αυξήσει την αισιοδοξία για μια πιο ρεαλιστική προσέγγιση. Στο βασικό μας σενάριο αναμένουμε επιλεκτικούς και όχι καθολικούς δασμούς – αρκετούς για να βλάψουν μεμονωμένες χώρες και κλάδους, αλλά όχι τόσο μεγάλους ώστε να εκτροχιάσουν την οικονομία των ΗΠΑ.

Η ευρωπαϊκή πολιτική αβεβαιότητα είναι υψηλή μετά τις αντίστοιχες καταρρεύσεις της γαλλικής κυβέρνησης στις αρχές του μήνα και της γερμανικής κυβέρνησης τον Νοέμβριο. Ταυτόχρονα, οι προσδοκίες της αγοράς για την Ευρώπη είναι χαμηλές, επομένως βλέπουμε περιθώρια για μια θετική έκπληξη στη Γερμανία μετά τις εκλογές στα τέλη Φεβρουαρίου. Το βασικό μας σενάριο είναι η σταθερή βελτίωση των καταναλωτικών δαπανών της ευρωζώνης καθώς ο πληθωρισμός και τα επιτόκια πέφτουν και η αύξηση του εισοδήματος παραμένει σταθερή.

Οι κινεζικές αγορές ανέβηκαν ξανά ύστερα από πρόσφατες ανακοινώσεις που υποδηλώνουν μεγαλύτερη δέσμευση για χαλάρωση της δημοσιονομικής πολιτικής. Αναζητούμε πιο συγκεκριμένες λεπτομέρειες για να αξιολογήσουμε εάν τα μέτρα τόνωσης θα είναι επαρκή για να αντισταθμίσουν τις διαρθρωτικές και εξωτερικές προκλήσεις.

Παρακολουθούμε επίσης στενά την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ. Η εστίαση θα είναι στο πώς βλέπει η Fed τις πολιτικές και οικονομικές εξελίξεις και τις πιθανές επιπτώσεις τους στην πορεία των επιτοκίων. Η Fed μέχρι στιγμής έχει σηματοδοτήσει τη δέσμευσή της να φέρει τα επιτόκια προς «ουδέτερο» έδαφος.

Συνολικά, βλέπουμε ανοδική πορεία για τις αμερικανικές και παγκόσμιες μετοχές το επόμενο έτος. Η πτώση των επιτοκίων, η οικονομική ανάπτυξη και η τεχνητή νοημοσύνη παραμένουν θετικοί παράγοντες. Προβλέπουμε ότι ο S&P 500 θα φτάσει τις 6.600 έως το τέλος του 2025 και βλέπουμε τις ΗΠΑ ως μια ελκυστική αγορά. Είμαστε ουδέτεροι στις ευρωπαϊκές και κινεζικές μετοχές. Αναμένουμε επίσης ότι ο χρυσός θα συνεχίσει το ράλι του.

Ο Mark Haefele είναι επικεφαλής επενδύσεων (Global Wealth Management Chief Investment Officer) της UBS AG. Το άρθρο αποτελεί σύνοψη εκτενέστερης ανάλυσης της UBS για τους πελάτες της