Τραπεζικό φρένο {CR}στο Χρηματιστήριο Αθηνών

Υστερα από έξι ανοδικές συνεδριάσεις κατά διάρκεια των οποίων ο Γενικός Δείκτης σημείωσε σωρευτικά κέρδη 5,13% και ο τραπεζικός άνοδο 13,2%, οι μερικές ρευστοποιήσεις στις τραπεζικές μετοχές (-0,79%) οδήγησαν χθες το Χρηματιστήριο της Αθήνας σε ήπιες απώλειες (-0,42%).

Συστάσεις «αγοράς» για τις ελληνικές συστημικές τράπεζες διατηρεί πάντως η UBS, η οποία στη στρατηγική της για τον κλάδο το 2025 συγκαταλέγει στις τοπ επιλογές (top picks) της χρονιάς, μαζί με τις μετοχές των Barclays, Bawag, ING, Intesa SanPaolo, SocGen και τον τίτλο της Εθνικής Τράπεζας με τιμή-στόχο τα 11,20 ευρώ, έναντι τιμών-στόχων στα 2,4 ευρώ για την Alpha Bank, στα 2,8 ευρώ για την Eurobank και στα 5,7 ευρώ για την Πειραιώς. Η Εθνική, που χαρακτηρίζεται εθνικός πρωταθλητής και είναι καλά τοποθετημένη για να συμμετάσχει στην ανάκαμψη της ελληνικής οικονομίας και του ανοδικού εταιρικού κύκλου, θεωρείται μια ελκυστική ιστορία διανομής και re-rating, με ισχυρό ισολογισμό. Τα αποτελέσματα των ελληνικών τραπεζών για το τρίτο τρίμηνο ήταν καλύτερα των προβλέψεων, το guidance (καθοδήγηση) των διοικήσεων αναβαθμίστηκε και πάλι, ενώ υπάρχει μεγαλύτερη αισιοδοξία και στις μεσοπρόθεσμες προοπτικές του κλάδου. Η επιτάχυνση της απόσβεσης των DTC (στο μηδέν σε δέκα χρόνια) θα μπορούσε να ξεκλειδώσει σημαντικές διανομές μερισμάτων, ενώ και οι επαναγορές μετοχών θα αποτελέσουν σημαντική συνιστώσα των διανομών, με προσαύξηση στις τρέχουσες αποτιμήσεις.Σύσταση «υπεραπόδοσης» με τιμή-στόχο τα 27 ευρώ για τη μετοχή της Motor Oil και «ουδέτερη θέση» με τιμή-στόχο τα 7 ευρώ για τη μετοχή της HELLENiQ Energy επαναδιατύπωσε η Morgan Stanley μετά τη συνάντηση με τις διοικήσεις των δύο εισηγμένων κατά τη διάρκεια πρόσφατου επενδυτικού συνεδρίου στο Λονδίνο. Τα περιθώρια κέρδους ήταν το κυρίαρχο θέμα κατά τη διάρκεια των συζητήσεων, ενώ εκτιμάται ότι το δ’ τρίμηνο του 2024 θα είναι καλύτερο από το γ’ τρίμηνο, ενώ το β’ εξάμηνο του 2025 θα είναι καλύτερο από το α’ εξάμηνο του επόμενου έτους. Αφήνοντας στην άκρη τους πολιτικούς κινδύνους, το οικονομικό περιβάλλον παραμένει ευνοϊκό, αναφέρει στη στρατηγική του για το 2025 ο λονδρέζικος οίκος Schroders. Ο πληθωρισμός έχει κινηθεί προς τη σωστή κατεύθυνση και τα επιτόκια μειώνονται, ενώ αναμένει ένα «soft landing» («ήπια προσγείωση») στις οικονομίες με την ανάπτυξη να επιταχύνει καθώς θα προχωράμε μέσα στο 2025. Συνολικά, βλέπει περιθώριο για θετικές αποδόσεις από τις μετοχές το 2025, αλλά οι επενδυτές ίσως χρειαστεί να στραφούν πέρα από τους πρόσφατους νικητές και να αναγνωρίσουν ότι οι κίνδυνοι αυξάνονται καθώς οι θετικές προσδοκίες ενσωματώνονται στις αποτιμήσεις των αγορών. Συγκεκριμένα, με απόδοση γύρω στο 4,5% έως 5% στο 10ετές ομόλογο των ΗΠΑ, οι συγκρίσεις με τις αποτιμήσεις των ομολόγων θέτουν όριο στις αποδόσεις των μετοχών. Ο κύριος λόγος επίσης για την απόκτηση ομολόγων – δηλαδή η δημιουργία εισοδήματος – επανέρχεται και συνεχίζει να υποστηρίζει την ένταξή τους στα επενδυτικά χαρτοφυλάκια, ενώ οι διαφορετικές δημοσιονομικές και νομισματικές πολιτικές ανά τον κόσμο θα προσφέρουν επίσης διασυνοριακές ευκαιρίες στις αγορές σταθερού εισοδήματος και νομισμάτων και οι ισχυροί ισολογισμοί των επιχειρήσεων θα στηρίξουν τα εταιρικά ομόλογα. Η διασπορά επενδύσεων αποτελεί «κλειδί» για ανθεκτικά χαρτοφυλάκια με τον χρυσό να αποτελεί αξιόπιστο μέσο αποθήκευσης αξίας σε περίπτωση στασιμοπληθωρισμού ή γεωπολιτικών εντάσεων, ενώ η ακίνητη περιουσία και οι υποδομές προσφέρουν ανθεκτικές μακροπρόθεσμες ταμειακές ροές.Η αξία των συναλλαγών ανήλθε στα 147,35 εκατ. ευρώ, ενώ ανοδικά κινήθηκαν 37 μετοχές, 58 πτωτικά και 28 παρέμειναν σταθερές. Από τις μετοχές της υψηλής κεφαλαιοποίησης ξεχώρισαν οι τίτλοι των Jumbo (+1,68%), Ελλάκτωρ (+0,98%) και ΔΕΗ (+1,26%), ενώ τη μεγαλύτερη άνοδο σημείωσαν οι μετοχές των Παΐρης (+6,70%) και Alpha Αστικά Ακίνητα (+5,51%).