Θετική συγκυρία για{LF}το Χρηματιστήριο Αθηνών

Στον απόηχο της νέας αναβάθμισης για την ελληνική οικονομία πάνω από τα ελάχιστα επίπεδα της επενδυτικής βαθμίδας, ξεκινά η νέα χρηματιστηριακή εβδομάδα. Την περασμένη Παρασκευή ο γερμανικός οίκος αξιολόγησης Scope Ratings αύξησε τη βαθμολογία για το αξιόχρεο του Δημοσίου στο ΒΒΒ από ΒΒΒ- προηγουμένως, με τις προοπτικές για τη συνέχεια να είναι σταθερές.

Είναι η πρώτη φορά έπειτα από 22 χρόνια που η χώρα ανεβαίνει υψηλότερα από το κατώτατο όριο της επενδυτικής κατηγορίας. Η απόφαση του οίκου στηρίχθηκε, σύμφωνα με την έκθεσή του, στις δημοσιονομικές επιδόσεις, το θετικό μακροοικονομικό περιβάλλον και την εξυγίανση του τραπεζικού κλάδου, που συνοδεύτηκε από την αποεπένδυση του κράτους από τους τέσσερις συστημικούς ομίλους.

Ερχεται δε σε μία θετική συγκυρία για το ΧΑ μετά τη σημαντική άνοδο της περασμένης εβδομάδας. Κατά τη διάρκειά της ο γενικός δείκτης κατέγραψε αθροιστικά κέρδη 4,52%, με τις τράπεζες να υπεραποδίδουν με +11,45%. Η ανάκαμψη του αγοραστικού ενδιαφέροντος για τις ελληνικές μετοχές ήλθε μετά τις πιέσεις που δέχθηκαν την αμέσως προηγούμενη εβδομάδα, οδηγώντας τις αποτιμήσεις τους σε ελκυστικά επίπεδα. Ξεχωριστό ρόλο για την αντίδραση που βγήκε είχε και η διάψευση την προηγούμενη Δευτέρα από τον Πρωθυπουργό Κυριάκο Μητσοτάκη των σεναρίων περί επιβολής έκτακτου φόρου στις τράπεζες.

Μπορεί τις ημέρες που ακολούθησαν η πίεση προς τις διοικήσεις των συστημικών ομίλων να συνεχίστηκε για τη βελτίωση των όρων διάθεσης των προϊόντων και των υπηρεσιών τους σε νοικοκυριά και επιχειρήσεις, ωστόσο φαίνεται μέχρι στιγμής πως οι επενδυτές δεν ανησυχούν για το ενδεχόμενο μιας κυβερνητικής παρέμβασης που θα έθετε εν αμφιβόλω τις εκτιμήσεις τους για την κερδοφορία στον κλάδο τα επόμενα χρόνια. Πάντως, ο κ. Μητσοτάκης προανήγγειλε τη λήψη μέτρων για το θέμα και μένει να φανεί τις επόμενες ημέρες κατά τη συζήτηση του προϋπολογισμού 2025 στη Βουλή ποια θα είναι αυτά και το κυριότερο εάν θα μπορούσαν να επιδράσουν στα αποτελέσματα των τραπεζών.

Κατά τα άλλα, την ερχόμενη Πέμπτη είναι προγραμματισμένο το Διοικητικό Συμβούλιο της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) που θα αποφασίσει εκτός συγκλονιστικού απροόπτου την τέταρτη εντός του 2024 μείωση των παρεμβατικών δεικτών της. Πλέον διατυπώνονται εκτιμήσεις για αθροιστική περικοπή τους κατά 75 μονάδες βάσης μέχρι και το τέλος Ιανουαρίου, αλλάζοντας τα δεδομένα για την αγορά χρήματος στην Ευρώπη.

Σύμφωνα με ανάλυση της Alpha Bank, η πορεία των ευρωπαϊκών επιτοκίων επηρεάζεται κυρίως από τις οικονομικές συνθήκες στην ευρωζώνη, αλλά και από εξωτερικές οικονομικές και γεωπολιτικές διαταραχές. «Η ΕΚΤ αναμένεται να επηρεαστεί από τη νομισματική πολιτική των ΗΠΑ, αφού οι παγκόσμιες χρηματοοικονομικές συνθήκες είναι αλληλένδετες. Η νέα κυβέρνηση Τραμπ θα μπορούσε να επηρεάσει έμμεσα την πολιτική της ΕΚΤ, ειδικά μέσω του εμπορίου και της γεωπολιτικής δυναμικής», επισημαίνουν οι αναλυτές της τράπεζας.

Οπως τονίζουν, αν η αύξηση των εμπορικών εντάσεων ή οι απρόβλεπτες πολιτικές των ΗΠΑ δημιουργήσουν οικονομική αβεβαιότητα, αυτό «θα μπορούσε να ωθήσει την ΕΚΤ να υιοθετήσει μια πιο προσεκτική στάση». Κατά τους ίδιους, «το σενάριο που προβλέπει ότι θα εφαρμοστεί 10% εισαγωγικός δασμός παγκοσμίως από την αμερικανική κυβέρνηση, θα οδηγούσε σε μία από τις μεγαλύτερες αποκλίσεις νομισματικής πολιτικής μεταξύ της Fed και της ΕΚΤ από την κυκλοφορία του ευρώ το 1999». Επίσης, πιθανή η μετατόπιση της ζήτησης από τα εισαγόμενα στα εγχώρια αγαθά, με αποτέλεσμα την αύξηση των τιμών και τη διατήρηση του κόστους χρήματος στις ΗΠΑ σε υψηλότερα επίπεδα.

Το ενδεχόμενο αυτό, σε συνδυασμό με μια οικονομία πλήρους απασχόλησης και με συνέχιση της χαλάρωσης από την ΕΚΤ, μπορεί να οδηγήσει σε διεύρυνση της διαφοράς των επιτοκίων στις δύο όχθες του Ατλαντικού, με αποτέλεσμα να διολισθήσει το ευρώ, σημειώνει η Alpha Bank.