Τρίτη πτωτική συνεδρίαση στο Χρηματιστήριο Αθηνών

Την ώρα που η τιμή του χρυσού σημείωνε νέα υψηλά αψηφώντας την άνοδο του δολαρίου, η οποία διατήρησε τις πιέσεις στο γεν και το ευρώ, ενώ αυξάνεται η επιφυλακτικότητα των επενδυτών στις διεθνείς αγορές για να πάρουν σημαντικά στοιχήματα λίγο πριν από τις αμερικανικές εκλογές και το Χρηματιστήριο της Αθήνας υποχώρησε χθες (-0,53%) για τρίτη συνεχόμενη συνεδρίαση, κατά τη διάρκεια των οποίων ο βασικός χρηματιστηριακός δείκτης σημείωσε σωρευτικές απώλειες 2,52% (-4,64% οι τράπεζες), περιορίζοντας τα κέρδη του από την αρχή του έτους στο 8,82%.

Παράλληλα, το επενδυτικό κλίμα επιδεινώθηκε και από τις πωλήσεις στις αγορές ομολόγων κυρίως των ΗΠΑ, καθώς οι επενδυτές αντιδρούν σύμφωνα με την Capital Economics στην εκτίμηση της αγοράς ότι οι πιθανότητες νίκης του Ντόναλντ Τραμπ στις αμερικανικές εκλογές έχουν αυξηθεί, καθώς οι ενδεχόμενες πληθωριστικές πολιτικές του θα μπορούσαν να περιορίσουν τις μειώσεις επιτοκίων από τη Fed.

Η αξία των συναλλαγών ανήλθε χθες στα 119,73 εκατ. ευρώ, ενώ την αγορά πίεσαν οι απώλειες μετοχών μεγάλης κεφαλαιοποίησης όπως αυτές των Eurobank (-3,05%), Τιτάν (-1,97%), Alpha Bank (-1,91%) και Viohalco (-1,08%). Τις μεγαλύτερες απώλειες σημείωσε η μετοχή της Attica Bank (-10,44%), με τζίρο 3.614,74 ευρώ, ενώ χαμηλότερα κατά -37,5% στα 125 ευρώ βρέθηκε το δικαίωμα στην αύξηση κεφαλαίου.

Για την JP Morgan, η πρόσφατη διόρθωση των τραπεζικών μετοχών έχει δημιουργήσει ένα ελκυστικό σημείο εισόδου στον κλάδο, διατηρώντας έτσι τη σύσταση «αύξησης θέσεων» («overweight») για τις ελληνικές τράπεζες που παραμένουν η «αγαπημένη επιλογή» από την περιοχή της Κεντρικής και Ανατολικής Ευρώπης, της Μέσης Ανατολής και Αφρικής (CEEMEA), αν και από πλευράς τακτικής, προτιμάει βραχυπρόθεσμα τις μετοχές των Eurobank και Πειραιώς.

Σύσταση «αγοράς» με τιμή-στόχο τα 2,32 ευρώ διατηρεί για τη μετοχή της Alpha Bank η UBS, σημειώνοντας πως με βάση και την καθοδήγηση της διοίκησής της δεν αναμένει εκπλήξεις στα αποτελέσματα του γ’ τριμήνου του 2024, με τον αναλυτή Stephan Potgieter, CFA, να εκτιμά πως η δημιουργία εσόδων από προμήθειες παραμένει σταθερή, προβλέποντας καθαρά έσοδα από τόκους 403 εκατ. ευρώ το γ’ τρίμηνο, 401 εκατ. ευρώ το δ’ τρίμηνο και 1,632 δισ. ευρώ συνολικά το 2024.

Με βάση την πρόβλεψη της UBS για επιτόκια του ευρώ στο 2% έως τον Σεπτέμβριο του 2025 και το 2,25% στο τέλος του επόμενου έτους, η ευαισθησία της Alpha Bank είναι σχετικά χαμηλή, περίπου 7 μονάδες βάσης για κάθε πτώση 100 μονάδων βάσης των επιτοκίων από την ΕΚΤ, ενώ η μετοχή της τράπεζας διαπραγματεύεται με ελκυστική αποτίμηση με δείκτη τιμής μετοχής προς λογιστική αξία στις 0,5 φορές και με πολλαπλασιαστή κερδών (ΡΕ) στις 4,7 φορές. Σύσταση «αγοράς» με αυξημένη τιμή-στόχο τα 47,7 ευρώ (από 31,4 ευρώ προηγουμένως) διατηρεί για τη μετοχή της Metlen η Alpha Finance, βλέποντας σήμερα ένα ελκυστικό σημείο εισόδου στον τίτλο, την ώρα που η εταιρεία προετοιμάζεται για το μεγάλο βήμα της εισαγωγής της στην αγορά του Λονδίνου. Η Metlen αναμένεται να σημειώνει κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (EBITDA) ύψους 1,2 δισ. ευρώ με 1,5 δισ. ευρώ για την περίοδο 2025-2031, καθώς οι συνέργειες μεταξύ των κλάδων όπου δραστηριοποιείται και το καθετοποιημένο μοντέλο ανάπτυξής της επιτρέπουν στον Ομιλο να επιτυγχάνει υψηλή διατηρήσιμη κερδοφορία υπό διαφορετικές συνθήκες, ενώ δεν αποκλείει μεσοπρόθεσμα την εισαγωγή της ΜΕΤΚΑ σε οργανωμένη αγορά, εφόσον ωριμάσουν οι συνθήκες. Η χρηματιστηριακή θεωρεί ότι η δημιουργία ισχυρών ελεύθερων ταμειακών ροών θα διατηρήσει υψηλή την ανταμοιβή μετόχων (μερίσματα, επαναγορές μετοχών), ενώ παράλληλα θα αποτελέσει παράγοντα αναβάθμισης στην επενδυτική βαθμίδα από τους οίκους αξιολόγησης.