Χρηματιστήριο Αθηνών σε κλίμα αβεβαιότητας

Χωρίς κατεύθυνση και με αδυναμία να ακολουθήσει τις ευρωπαϊκές αγορές κατά τις ημέρες με ανοδική κίνηση παραμένει το ελληνικό χρηματιστήριο. Το προηγούμενο πενθήμερο ολοκληρώθηκε με μικρά κέρδη 0,42% για τον γενικό δείκτη, ωστόσο αναλυτές δεν μπορούν λόγω της συμπεριφοράς των δεικτοβαρών τίτλων να εξαγάγουν ασφαλή συμπεράσματα για τη βραχυπρόθεσμη τάση. Υποτονικό είναι το κλίμα και για τις τραπεζικές μετοχές, που το ίδιο διάστημα ενισχύθηκαν μεσοσταθμικά κατά 0,29%. Από την αρχή του έτους πάντως οι δύο δείκτες παραμένουν σε θετικό έδαφος, σημειώνοντας κέρδη 10,21% και 14,91% αντίστοιχα.

Χρηματιστηριακά γραφεία επισημαίνουν πως αναμφίβολα στην αγορά λειτουργεί επιβαρυντικά το επικείμενο placement των μετοχών του ΤΧΣ στην Εθνική Τράπεζα. Οπως λένε, το μόνο που γνωρίζουν είναι ότι θα πραγματοποιηθεί το πρώτο δεκαήμερο του Οκτωβρίου. Από εκεί και πέρα όμως δεν έχουν γίνει ακόμη γνωστές κρίσιμες λεπτομέρειες του εγχειρήματος, όπως το ποσοστό που θα πουληθεί ή το αν θα δοθεί προτεραιότητα στους υφιστάμενους μετόχους της τράπεζας, κατά τη διαδικασία κατανομής των μετοχών.

«Η αβεβαιότητα, σε συνδυασμό με τις κινήσεις ρευστοποίησης στις οποίες προχωρούν μεγάλα funds που θέλουν να επενδύσουν στην Εθνική Τράπεζα, προς συγκέντρωση της απαραίτητης ρευστότητας, κρατούν το ΧΑ κάτω από τις 1.450 μονάδες από τις αρχές Αυγούστου» σημειώνουν οι ίδιοι κύκλοι. Επίσης, ως προς τον χρηματοπιστωτικό τομέα οι επενδυτές διαβλέπουν κινδύνους αναφορικά με την υλοποίηση του επιχειρησιακού σχεδιασμού των συστημικών ομίλων, καθώς τα επιτόκια θα μειώνονται από εδώ και στο εξής, πιέζοντας τα λειτουργικά τους έσοδα.

Στον τραπεζικό κλάδο αναφέρθηκε με νέα του έκθεση ο οίκος Moody’s, λίγες ημέρες μετά την αναβάθμιση των προοπτικών για το αξιόχρεο του Δημοσίου, χωρίς ωστόσο να δοθεί η επενδυτική βαθμίδα. Σύμφωνα με τους αναλυτές του, το μακροοικονομικό προφίλ της Ελλάδας που αξιολογείται ως «Μέτριο +» εξισορροπεί το σχετικά υψηλό κατά κεφαλήν εισόδημα σε σύγκριση με άλλες χώρες και ενισχύει τη δυναμική της ανάπτυξης έναντι του μέτριου μεγέθους της οικονομίας.

Οπως εξηγούν, αυτό αντικατοπτρίζει τις βελτιωμένες πιστωτικές συνθήκες της χώρας. Προσθέτουν ωστόσο ότι αυτές χαρακτηρίζονται ακόμη από υψηλά επίπεδα μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων σε σύγκριση με την ΕΕ. Συγκεκριμένα, τονίζουν ότι μέσω του μετασχηματισμού τους οι ελληνικές τράπεζες έχουν μειώσει τους σχετικούς δείκτες και πλέον εστιάζουν στην ενίσχυση της κερδοφορίας τους. Ωστόσο, αναφέρεται στην ίδια έκθεση, «τα νέα δάνεια των τελευταίων ετών δεν έχουν ακόμη δοκιμαστεί κατά τη διάρκεια του οικονομικού κύκλου, ενώ υπάρχει σημαντικός αριθμός NPEs εκτός τραπεζικού συστήματος που εξακολουθεί να επιβαρύνει τις πιστωτικές συνθήκες».

Από την άλλη όμως, η χρηματοδότηση και η ρευστότητα των ελληνικών τραπεζών επωφελούνται από την αύξηση των καταθέσεων πελατείας, ενώ οι διευκολύνσεις χρηματοδότησης από την ΕΚΤ μειώνονται. Οι ελληνικές τράπεζες αξιοποιούν επίσης τις διεθνείς κεφαλαιαγορές για να καλύψουν την ελάχιστη απαίτηση για ίδια κεφάλαια και επιλέξιμες υποχρεώσεις (MREL) μέχρι το τέλος του 2025, ενώ η τρέχουσα δομή του κλάδου δεν θέτει σημαντικές προκλήσεις για τις επιδόσεις τους. Δηλαδή, η συγκέντρωση του συστήματος σε τέσσερα σχήματα και ο χαμηλός ανταγωνισμός προστατεύουν τα αποτελέσματά τους.