Στοιχήματα για άνοδο και φόβοι για «φούσκα»

Ο πληθωρισμός των τελευταίων ετών, η αβεβαιότητα και η όξυνση των γεωπολιτικών εξελίξεων σε Μέση Ανατολή και Ουκρανία, σε συνδυασμό με την προσδοκία μείωσης των αμερικανικών επιτοκίων, οδηγεί τις τιμές του χρυσού σε απανωτά ρεκόρ το τελευταίο έτος, με τις κεντρικές τράπεζες να αγοράζουν τόνους από το κίτρινο μέταλλο, ενισχύοντας περαιτέρω τη ζήτηση.

Ωστόσο, η πραγματοποίηση νέων ιστορικών υψηλών για τον χρυσό προβληματίζει μερίδα αναλυτών, καθώς θεωρούν ότι οι γεωπολιτικές εντάσεις και τα μακροοικονομικά δεδομένα δεν μπορούν να δικαιολογήσουν μία τόσο μεγάλη άνοδο. Οι αναλυτές της Commerzbank, της δεύτερης μεγαλύτερης τράπεζας στη Γερμανία, εκτιμούν ότι «οι εξελίξεις στην αγορά χρυσού έχουν τα χαρακτηριστικά μιας ορθολογικής φούσκας». Το τμήμα εμπορευμάτων της Commerzbank επισημαίνει ότι υπάρχει  απόκλιση μεταξύ της τιμής του χρυσού και των θεμελιωδών μεγεθών και η οποία δεν μπορεί να συνεχιστεί για πάντα. Αντίθετα, οι  αναλυτές της Citi εμφανίζονται πιο αισιόδοξοι και τοποθετούν την τιμή του χρυσού στα 3.000 δολάρια η ουγγιά, τους επόμενους 12 με 18 μήνες.

Κεντρικές τράπεζες

Η αύξηση της ζήτησης από τις κεντρικές τράπεζες μπορεί να εξηγήσει σε μεγάλο βαθμό την άνοδο της τιμής του χρυσού. Οι αγορές χρυσού από τις κεντρικές τράπεζες έχουν αγγίξει επίπεδα-ρεκόρ τα τελευταία χρόνια, καθώς τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα θέλουν να διαφοροποιήσουν τα αποθέματά τους και να μειώσουν τους πιστωτικούς κινδύνους. Στην πρώτη θέση αγοράς ράβδων βρίσκονται η Κίνα και η Ρωσία ενώ ακολουθούν η Ινδία, η Τουρκία και η Βραζιλία. Σύμφωνα με έκθεση του Παγκόσμιου Συμβουλίου Χρυσού (WGC), οι κεντρικές τράπεζες σε παγκόσμιο επίπεδο για δύο συνεχόμενα έτη ξεπέρασαν τους 1.000 τόνους καθαρών αγορών.

Η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας αναφέρει αύξηση των αποθεμάτων χρυσού για 17ο συνεχόμενο μήνα τον Μάρτιο. Πρώτη σε αποθέματα χρυσού, σύμφωνα με στοιχεία του γ’ τριμήνου 2023, ήταν οι ΗΠΑ με 8.133 τόνους, συνολικής αξίας 489 δισ. δολ., και δεύτερη η Γερμανία με 3.352 τόνους, αξίας 201 δισ. δολ. Ακολουθούσαν οι Ιταλία με 2.451 τόνους, αξίας 147 δισ. δολάρια, η Γαλλία με 2.436, αξίας 146 δισ. δολάρια, η Ρωσία με 2.332 και 140 δισ. δολάρια και η Κίνα με 2.191, αξίας 131 δισ. δολ. Η Τουρκία διέθετε στο τέλος του γ’ τριμήνου 478 τόνους, αξίας 28 δισ. δολ., η Ελλάδα 114 τόνους, αξίας 6,87 δισ. δολ. και η Κύπρος 13,9 τόνους, αξίας 836 εκατ. δολαρίων.