Επιστροφή ξένων επενδυτών σε ομόλογα και μετοχές

Στα υψηλότερα επίπεδα των τελευταίων πέντε ετών διαμορφώνονται πλέον οι επενδύσεις ξένων σε κρατικά ομόλογα και σε μετοχές της Τουρκίας, κίνηση που ερμηνεύεται ως σημάδι ότι έχει αρχίσει να επιστρέφει η εμπιστοσύνη των επενδυτών στη χώρα. Κεφάλαια που ξεπερνούν τα 30 δισ. δολάρια έχουν εισρεύσει σε κρατικό χρέος και σε τίτλους της χώρας από τον Μάιο του 2023, όταν επανεξελέγη ο πρόεδρος Ρετζέπ Ταγίπ Ερντογάν. Μέχρι τότε οι διεθνείς επενδυτές ήταν πολύ διστακτικοί να επενδύσουν εκεί επειδή ο Ερντογάν ακολουθούσε αντισυμβατική πολιτική μείωσης επιτοκίων παρά τον πολύ υψηλό πληθωρισμό, που είχε φτάσει ακόμη και το 80%.

Τώρα οι διαχειριστές κεφαλαίων που εκείνη την εποχή είχαν επιλέξει να αποχωρήσουν από την Τουρκία αρχίζουν να επιστρέφουν και μάλιστα με γρήγορους ρυθμούς, σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε το Bloomberg.

Πάντως, οι προκλήσεις παραμένουν υψηλές για τα νοικοκυριά της χώρας, με τον πολύ υψηλό πληθωρισμό να εξακολουθεί να ροκανίζει τα εισοδήματα, τη στέγαση να παραμένει πολύ ακριβή και την αγοραστική δύναμη να είναι μειωμένη λόγω και της προηγούμενης σημαντικής υποχώρησης της λίρας Τουρκίας απέναντι στο αμερικανικό δολάριο. Η επίσημη ισοτιμία έχει υποχωρήσει στις 33 λίρες Τουρκίας ανά δολάριο ΗΠΑ, με προβλέψεις να υποχωρήσει ακόμη και στις 38 λίρες πριν να ανακάμψει.

Από τον Μάιο του 2023 μέχρι σήμερα η απόδοση του βασικού δείκτη του Χρηματιστηρίου της Κωνσταντινούπολης διαμορφώνεται σε 16%, ενώ 6,3% έχουν αυξηθεί τα ομόλογα σε τοπικό νόμισμα το ίδιο διάστημα, ξεπερνώντας τον μέσο όρο 1,1% των αναδυόμενων αγορών, αναφέρουν τα στοιχεία του Bloomberg.

Το παράδειγμα

Το διεθνές ειδησεογραφικό πρακτορείο χρησιμοποιεί στην ανάλυσή του ως παράδειγμα την εταιρεία διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων Amundi, η οποία έχει συνολικά κεφάλαια υπό διαχείριση που ξεπερνούν τα 2 τρισ. ευρώ. Μέχρι πριν από λίγους μήνες, σημειώνεται, η Amundi SA προειδοποιούσε επενδυτές να μην αγοράζουν κρατικά ομόλογα Τουρκίας. Τώρα, οι συναλλαγές αυτές είναι από τις αγαπημένες της εταιρείας επειδή πιστεύει ότι η Τουρκία ακολουθεί πλέον δρόμο επιστροφής στην οικονομική κανονικότητα που θα επηρεάσει θετικά τις αγορές. Αποτελεί μέρος ευρύτερης μεταμόρφωσης που έχει συμβεί από τον περασμένο Μάρτιο, καθώς, μέχρι πρόσφατα, διστακτικοί επενδυτές βλέπουν πολύ πιο θετικά τις σκληρές μεταρρυθμίσεις των τεχνοκρατών που έχει τοποθετήσει στον οικονομικό του επιτελείο ο Ερντογάν, σημειώνεται.

Επίσης την περασμένη εβδομάδα η κεντρική τράπεζα της Τουρκίας ανακοίνωσε την επιστροφή 5 δισεκατομμυρίων δολαρίων στη Σαουδική Αραβία. Αυτό έγινε λίγο περισσότερο από έναν χρόνο αφότου το Ριάντ παρείχε τα κεφάλαια αυτά για να βοηθήσει την Αγκυρα να αντιμετωπίσει την οικονομική κρίση, που τότε βρισκόταν στο απόγειό της. Παράλληλα με τη σηματοδότηση της προόδου της οικονομικής ανάκαμψης της Τουρκίας, η κίνηση υπογραμμίζει τη σημασία της συνεχούς συνεργασίας με τις χώρες του Κόλπου, η οποία η Αγκυρα ελπίζει ότι θα οδηγήσει σε σημαντικές συμφωνίες. Τον Ιούλιο του 2023 ο πρόεδρος Ταγίπ Ερντογάν είχε πραγματοποιήσει περιοδεία υψηλού προφίλ στις χώρες αυτές με την υπόσχεση πολλών δισεκατομμυρίων δολαρίων σε επενδύσεις.

Η εξομάλυνση

Σε ανάλυσή της για την Τουρκία η τράπεζα BBVA αναφέρει ότι η οικονομική δραστηριότητα στη χώρα παρουσιάζει σημάδια παγώματος και πως η εξομάλυνση της ζήτησης συνεχίζει να είναι σταδιακή. Ο πληθωρισμός συνεχίζει να υποχωρεί υπό την εφαρμογή πολύ αυστηρής, ιστορικά, νομισματικής πολιτικής.

«Διατηρούμε την προσδοκία μας για μια ήπια προσγείωση στην τουρκική οικονομία με πρόβλεψη αύξησης του ΑΕΠ 3,5% το 2024 και το 2025. Η στοχευμένη εξισορρόπηση στην οικονομία λαμβάνει χώρα με αργούς ρυθμούς λόγω των επιπτώσεων στον μηχανισμό νομισματικής μετάδοσης (την αυστηρή νομισματική πολιτική) και της υποστηρικτικής δημοσιονομικής πολιτικής» αναφέρεται.

Η κυβέρνηση στοχεύει να διατηρήσει τον δείκτη του δημοσιονομικού ελλείμματος προς το ΑΕΠ κάτω από το 5% το 2024 και από το 3% για το 2025. Η ανεπαρκής εξοικονόμηση πόρων βραχυπρόθεσμα οδηγεί το οικονομικό επιτελείο να βρει νέες πηγές εσόδων, σημειώνεται. «Προβλέπουμε ότι ο δείκτης τιμών καταναλωτή θα μειωθεί στο 47%-48% έως τον Σεπτέμβριο λόγω ισχυρών ευνοϊκών επιδράσεων (…) και θα ολοκληρώσει το έτος στο 43%» προσθέτει η τράπεζα, που κάνει την πρόβλεψη επίσης ότι η ισοτιμία της λίρας Τουρκίας θα φτάσει τις 38 λίρες ανά δολάριο ΗΠΑ μέχρι το τέλος του έτους.