Χαμηλό βαρομετρικό {CR}στις αγορές ομολόγων

Ξε πούλημα σε κρατικά ομόλογα με συνεπακόλουθη άνοδο των αποδόσεών τους καταγράφηκε και χθες σε όλο τον κόσμο, από τις ΗΠΑ μέχρι την Ευρώπη και ειδικά την Ιταλία και τη Γερμανία αλλά και την Ελλάδα, καθώς οι αγορές προεξοφλούν πλέον ότι τα επιτόκια των κεντρικών τραπεζών θα παραμείνουν υψηλότερα για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα –και αναζητούν αλλού καλύτερες αποδόσεις.

Τα κρατικά ομόλογα των ΗΠΑ δέχτηκαν το μεγαλύτερο πλήγμα από την πανδημία του 2020. Οι αγορές ετοιμάζονται να δουν το επιτόκιο των 10ετών κρατικών ομολόγων της χώρας να ξεπεράσει το 5% για πρώτη φορά από το 2007, μετά την άνοδό του στο 4,85% αυτή την εβδομάδα.

Η αδιάκοπη πώληση των αμερικανικών κρατικών ομολόγων προκαλεί αναταραχή στις μεγάλες αγορές ομολόγων, καθώς οι αγορές προσαρμόζονται στην αντίληψη ότι τα επιτόκια είναι πιθανόν να παραμείνουν ψηλά για περισσότερο καιρό, ανέφερε το Bloomberg. Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα επιταχύνει τον ρυθμό με τον οποίο παύει να αγοράζει ομόλογα ως μέρος του ισολογισμού της, ενώ οι πωλήσεις κρατικών ομολόγων αναμένεται να παραμείνουν υψηλές για τη χρηματοδότηση των κρατικών δαπανών, όσο η οικονομία αρχίζει να επιβραδύνεται. Παράλληλα ο δείκτης BofA MOVE του χρηματιστηρίου ICE για την αστάθεια των κρατικών ομολόγων αυτών αυξήθηκε στα υψηλότερα επίπεδα από τον Μάιο. Η μέση τιμή για τα ομόλογα στον δείκτη Bloomberg US Treasury έχει πέσει στα 85,5 λεπτά ανά δολάριο, μισό λεπτό πάνω από τα χαμηλότερα επίπεδα που καταγράφηκαν το 1981.

Ντόμινο

Πλέον έχουν αρχίσει να μεγαλώνουν οι ανησυχίες καθώς η συνεχής πίεση στην αγορά ομολόγων θέτει σε κίνδυνο όλο το σύστημα, με κύματα πωλήσεων για μείωση ρίσκου να κατακλύζουν και τα χρηματιστήρια. Είναι ενδεικτικό ότι οι ευρωπαϊκές κεφαλαιαγορές έχουν φτάσει στα χαμηλότερα επίπεδα των τελευταίων έξι μηνών, τουλάχιστον σε επίπεδο βασικών δεικτών που δίνουν και τον τόνο. Ολα αυτά επηρεάζουν και την αγορά χρέους στην Ευρώπη. Ηδη το επιτόκιο των γερμανικών ομολόγων έφτασε σε υψηλά 12ετίας εντείνοντας τις ανησυχίες για την οικονομία της ευρωζώνης. Η απόδοση των 10ετών τίτλων της χώρας αυξήθηκε τέσσερις μονάδες βάσης, στο 2,95%, έχοντας ξεπεράσει και το 3%. Προηγουμένως είχε καταγραφεί άλμα σχεδόν κατά 40 μονάδες βάσης τον Σεπτέμβριο, το μεγαλύτερο μηνιαίο άλμα μέσα στο 2023.

Τα επίπεδα στα οποία έφτασαν τα γερμανικά ομόλογα ενδεχομένως να ενισχύουν την εκτίμηση της Unicredit, η οποία πρόσφατα απέδωσε τις πωλήσεις τίτλων της Ιταλίας στη διαφοροποίηση χαρτοφυλακίων επενδυτών τώρα που οι αποδόσεις άλλων κρατικών ομολόγων – κυρίως της Γερμανίας – είναι πολύ υψηλότερες.

Στην Ιταλία ακόμη και οι τράπεζες πωλούν τις συμμετοχές τους σε κρατικά ομόλογα με τον ταχύτερο ρυθμό των τελευταίων είκοσι ετών, καθιστώντας ακόμα πιο δύσκολη της προσπάθεια της κυβέρνησης συνασπισμού της χώρας να αναχρηματοδοτήσει το δημόσιο χρέος των 2,8 τρισεκατομμυρίων ευρώ. Το επιτόκιο των ιταλικών 10ετών ομολόγων εκτοξεύτηκε σε υψηλό δεκαετίας και έφτασε το 4,92%. Στην Ελλάδα οι αποδόσεις για το 10ετές κρατικό ομόλογο έχουν φτάσει το 4,50% καταγράφοντας άνοδο άνω των 50 μονάδων βάσης μέσα σε έναν μόλις μήνα. Οι αποδόσεις ορισμένων ομολόγων αναδυόμενων αγορών της Ασίας κινήθηκαν επίσης υψηλότερα. Για παράδειγμα, ο δείκτης αναφοράς της Ινδονησίας σκαρφάλωσε σε επίπεδα που καταγράφτηκαν τελευταία φορά τον Νοέμβριο του 2022. Τριγμοί καταγράφηκαν ακόμη και στην αγορά ομολόγων της Ιαπωνίας όπου οι αποδόσεις είναι μόλις 0,80% αλλά ανεβαίνουν κι αυτές.