Με αιχμή τις τράπεζες το νέο άλμα του Χρηματιστηρίου

Παρά την αργία της Wall Street (Ημέρα των Προέδρων), το Χρηματιστήριο της Αθήνας με αιχμή τις τράπεζες (+5,34%) και μετά εννέα συνεχόμενες ανοδικές εβδομάδες εισήλθε χθες στη 10η, σημειώνοντας εκ νέου ισχυρά κέρδη (+1,86%) με νέα υψηλά από τη συνεδρίαση της 22ας Σεπτεμβρίου 2014. Οι ελληνικές μετοχές κερδίζουν περίπου 11 δισ. ευρώ φέτος, με τα κέρδη του Γενικού Δείκτη να διαμορφώνονται στο 20,8% (άνω του 40% για τις τράπεζες). Θα πρέπει να σημειωθεί πως από το τελευταίο χαμηλό της αγοράς στα τέλη του Σεπτεμβρίου (29/9/2022, 788,46 μονάδες) το Χρηματιστήριο της Αθήνας σημειώνει κέρδη 42,45%, με τα κέρδη των τραπεζών το ίδιο διάστημα να βρίσκονται στο 80%.

Με βάση στοιχεία που συγκέντρωσε η Bank of America, μάλιστα, το Χρηματιστήριο της Αθήνας παρουσιάζει φέτος την καλύτερη απόδοση μεταξύ των διεθνών μετοχικών αγορών και τη δεύτερη ισχυρότερη (μετά το bitcoin) μεταξύ όλων των περιουσιακών στοιχείων παγκοσμίως.

Τεχνικά πάντως, σύμφωνα με τους αναλυτές, μετά και το ράλι, η αγορά δείχνει να έχει όλες τις προϋποθέσεις για μια διόρθωση, αν και υπάρχουν στοιχεία ανατροφοδοτούμενης ανόδου, ενώ ερώτημα αποτελεί το κατά πόσο μπορεί να διαφοροποιηθεί, αν οι διεθνείς αγορές διορθώσουν σημαντικά.

Με την ελληνική οικονομία να υπεραποδίδει έναντι της ευρωζώνης, την αγορά να αρχίζει να προεξοφλεί μια θετική έκβαση, δηλαδή τον σχηματισμό σταθερής κυβέρνησης (είτε αυτοδύναμης της ΝΔ είτε συνασπισμού υπό τη ΝΔ) στις εκλογές της άνοιξης, τις ροές και ξένων κεφαλαίων να συνεχίζονται, τη στιγμή που τα εταιρικά αποτελέσματα παραμένουν ισχυρά, παράλληλα με την ένταση στο πεδίο των εξαγορών και συγχωνεύσεων (μετά το ρεκόρ των 12 δισ. ευρώ το 2022 αναμένεται η ίδια εικόνα και το 2023), η εγχώρια μετοχική αγορά δείχνει να διατηρεί τη δική της δυναμική. Μεσοπρόθεσμα, επίσης, η ανάκτηση της «επενδυτικής βαθμίδας», πιθανώς εντός του β’ εξαμήνου του 2023, και η ανάκτηση στη συνέχεια, εντός 12-18 μηνών, και του στάτους (έπειτα από μια ενδιάμεση κατηγορία) της «ανεπτυγμένης αγοράς» από το ΧΑ, από τους οίκους MSCI και FTSE Russell, αναμένεται να αποτελέσουν τους βασικούς καταλύτες για την ελληνική αγορά.

Ανάπτυξη – έκπληξη αναμένει το 2023 για την ελληνική οικονομία η ελβετική τράπεζα UBS, αυξάνοντας την πρόβλεψή της για τον ρυθμό αύξησης του ΑΕΠ στο 3% φέτος (από 2,5% προηγουμένως) την ώρα που η μέση εκτίμηση των οικονομολόγων των διεθνών οργανισμών και των αναλυτών βρίσκεται στο ισχνό 0,6%. Η ελληνική οικονομία, που έκλεισε το 2022 με ρυθμό αύξησης του ΑΕΠ στην περιοχή του 5% (έναντι αρχικής εκτίμησής της για 6,4%), θα σημειώσει ανάπτυξη 3,2% και το 2024, ενώ σε μέσα επίπεδα αναμένεται αποκλιμάκωση του πληθωρισμού στο 3,3% φέτος και στο 2,2% το 2024.

Προβλέπει για το 2023 ΑΕΠ στα 223 δισ. ευρώ, αύξηση της ιδιωτικής κατανάλωσης κατά 3%, αύξηση των επενδύσεων πάγιου κεφαλαίου κατά 15%, των εξαγωγών κατά 4% και των εισαγωγών κατά 5%. Αναμένει πρωτογενές πλεόνασμα 1% φέτος και 1,6% το 2024 με δείκτη χρέους στο 158,5% του ΑΕΠ και στο 151% του ΑΕΠ αντίστοιχα. Προβλέπει πως οι αποδόσεις των 10ετών ελληνικών ομολόγων θα αποκλιμακωθούν στο 3,5% στο τέλος του 2023 και στο 2,15% στο τέλος του 2024, ενώ πρόσθετη ώθηση θα μπορούσε να δοθεί αν Fitch, DBRS και S&P δώσουν στη χώρα την «επενδυτική βαθμίδα». Ειδικά για τις ελληνικές τράπεζες, η διψήφια αύξηση των επιχειρηματικών δανείων, η καλύτερη από την αναμενόμενη ποιότητα ενεργητικού, η υγιής κεφαλαιακή διάρθρωση και τα υψηλότερα επιτόκια οδηγούν τον κλάδο σε υψηλά μονοψήφια έως χαμηλά διψήφια RoTE φέτος. Υψηλότερη κερδοφορία, μεσαία μονοψήφια ποσοστά μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων και ισχυρότερη κεφαλαιοποίηση στηρίζουν επίσης τα σχέδια των ελληνικών τραπεζών για την επιστροφή στη διανομή μερισμάτων.