Ανεβάζει την τιμή-στόχο της μετοχής η CITI

Σε σύσταση αγοράς και αναθεώρηση της τιμής-στόχου της μετοχής της Mytilineos προχωρά η CITI. Με ειδική έκθεση για την ελληνική εισηγμένη, η τράπεζα ανεβάζει την τιμή-στόχο στα 22 ευρώ ανά μετοχή, με το upside (διαφορά εκτίμησης σε σχέση με τα τρέχοντα επίπεδα της μετοχής) να διαμορφώνεται κοντά στο 60%. Η CITI βλέπει υπερδιπλασιασμό της κερδοφορίας της ελληνικής εταιρείας για το 2022 με βασικούς άξονες:

1. Ενα ιδιαίτερα ευνοϊκό περιβάλλον για τη μεταλλουργία, με τιμές-ρεκόρ για το αλουμίνιο και τα premia, ενώ τα κόστη παραμένουν κλειδωμένα σε ιδιαίτερα χαμηλά για την εποχή επίπεδα.
2. Ακόμα μια πολύ δυνατή χρονιά για τον τομέα Power & Gas, καθώς, σε αντίθεση με τις έως τώρα εκτιμήσεις της αγοράς, η CITI εκτιμά ότι η Mytilineos θα ενισχυθεί σημαντικά το 2022, τόσο από την προσθήκη της νέας μονάδας ηλεκτροπαραγωγής όσο και από την αποδοτικότητα των υπαρχουσών μονάδων, οι οποίες μπορούν να ενισχύουν την κερδοφορία τους ακόμα και σε υψηλές τιμές αερίου.
3. Την περαιτέρω ενδυνάμωση του τομέα Ανάπτυξης Ανανεώσιμων Πηγών & Αποθήκευσης Ενέργειας, ο οποίος ωριμάζει ένα portfolio περίπου 5 GW έργων ΑΠΕ στο εξωτερικό, τα οποία, σε συνδυασμό με τα περίπου 2 GW έργων ΑΠΕ που αναπτύσσει η εταιρεία εντός Ελλάδος, δημιουργούν ένα ισχυρό χαρτοφυλάκιο ΑΠΕ της τάξης των 7 GW.

Η CITI εκτιμά ότι για τη Mytilineos η ανάπτυξη ήρθε για να μείνει, καθώς η κερδοφορία αναμένεται να ενισχύεται σταθερά για τα επόμενα χρόνια. Ο αναλυτής προσβλέπει σε τριπλασιασμό της κερδοφορίας το 2024 σε σύγκριση με αυτήν του 2021.

Τα παραπάνω, σε συνδυασμό με την υψηλή μερισματική απόδοση, την οποία ο αναλυτής της CITI τοποθετεί στο 5% το 2022 και στο 8% το 2024, επιβεβαιώνουν την εκτίμηση του προέδρου της εταιρείας Ευάγγελου Μυτιληναίου, ότι η Mytilineos είναι ο ιδανικός συνδυασμός εταιρείας ανάπτυξης (Growth stock) και αξίας (Value stock). Εξίσου σημαντική είναι η εκτίμηση του αναλυτή ότι, παρά τις υψηλές επενδύσεις, η μόχλευση της εταιρείας παραμένει χαμηλή και θα βαίνει συνεχώς μειούμενη (από 2.2x το 2021, θα πέσει στο 1.0x το 2024), λόγω των σταθερά ισχυρών λειτουργικών ταμειακών ροών της εταιρείας. Σύμφωνα με την ανάλυση της CITI, η κεροδοφόρος πορεία της Mytilineos έρχεται σε μια κατάλληλη στιγμή, καθώς τα περιθώρια κέρδους στην ηλεκτροπαραγωγή στην Ευρώπη είναι ευνοϊκά για τους παραγωγούς ηλεκτρικής ενέργειας που βασίζονται στο φυσικό αέριο.

Αναφορικά με την πορεία του τομέα Μεταλλουργίας, και συγκεκριμένα της Αλουμίνιον της Ελλάδος, σύμφωνα με τη CITI τα ισχυρότερα περιθώρια κέρδους για το αλουμίνιο και οι υψηλότερες τιμές LME (διεθνείς τιμές στις αγορές) είναι πιθανό να αντισταθμίσουν την αύξηση του κόστους, οδηγώντας σε διεύρυνση του περιθωρίου κέρδους.