Εξοδος με… τσιμπημένο επιτόκιο

Με «τσιμπημένο» επιτόκιο έκανε ποδαρικό στις αγορές για τη φετινή χρονιά η Ελλάδα, με την απόδοση να φτάνει στο 1,8% από το χαμηλό 0,88% του περασμένου Ιουνίου. Η ζήτηση για την έκδοση του νέου δεκαετούς ήταν ισχυρή, με τις προσφορές να ξεπερνούν τα 15 δισ. ευρώ και εν τέλει το ελληνικό Δημόσιο να αντλεί 3 δισ. ευρώ. Τα επιτόκια του περασμένου έτους φαίνεται πως ανήκουν στο παρελθόν και η ευρωζώνη αποχαιρετά την περίοδο των πολύ χαμηλών επιτοκίων κυρίως λόγω της ανόδου του πληθωρισμού και της αλλαγής της νομισματικής πολιτικής.  

Χαρακτηριστικό της ανοδικής τάσης είναι η εικόνα στα γερμανικά ομόλογα, τα οποία πέρασαν σε θετική απόδοση για πρώτη φορά ύστερα από τρία χρόνια. Το 10ετές ομόλογο που εκδόθηκε το 2021 διακινούνταν πάνω από το 1,6%, όταν κατά την περσινή έξοδό του στις αγορές το επιτόκιο διαμορφώθηκε στο ιστορικά χαμηλό της τάξεως του 0,807%. Το περιθώριο επιτοκίου έναντι του γερμανικού έχει συρρικνωθεί σημαντικά σε σχέση με το 2019 και ο νέος δανεισμός της Ελλάδας έγινε με κόστος κάτω από το μισό έναντι της αντίστοιχης έκδοσης του Μαρτίου του 2019, όταν το επιτόκιο ήταν στο 4%.  

Ανάμεσα στα ευρωπαϊκά ομόλογα πάντως, η Ελλάδα έχει από τις πιο ελκυστικές αποδόσεις και η παρούσα υψηλή ζήτηση προοιωνίζεται αντίστοιχο κλίμα και για τις υπόλοιπες εκδόσεις του τρέχοντος έτους, με στηρίγματα τις προοπτικές της οικονομίας, τα υψηλά ταμειακά διαθέσιμα και το έκτακτο πρόγραμμα της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας. Για τις επόμενες εκδόσεις – παρά τις συνθήκες υψηλότερων αποδόσεων – το κλειδί παραμένει το ύψος του επιτοκίου και ο στόχος για εφέτος είναι να αντληθούν 12 δισ. ευρώ. Το μεγαλύτερο μέρος του δανειακού προγράμματος αναμένεται να γίνει στο πρώτο εξάμηνο, ενώ η έκδοση του πρώτου πράσινου ομολόγου προγραμματίζεται για μετά την άνοιξη. Σημειώνεται ότι η Ελλάδα κατά το 2021 βγήκε στις αγορές με ομόλογα 5ετούς, 10ετούς και 30ετούς διάρκειας, αντλώντας συνολικά πάνω από 15 δισ. ευρώ και μέσω του private placement του 30ετούς ομολόγου.

Το «μαξιλάρι». Στο οικονομικό επιτελείο επικρατεί ικανοποίηση για τη χθεσινή παρουσία στις αγορές και σύμφωνα με τη στρατηγική η στόχευση είναι η παρουσία στις διεθνείς αγορές, η μείωση της σχέσης χρέους/ΑΕΠ, όπως και να διαφυλαχθεί το μεγάλο κεφαλαιακό μαξιλάρι που φτάνει στα 36-37 δισ. ευρώ. Σύμφωνα με τον υπουργό Οικονομικών Χρήστο Σταϊκούρα, η έκδοση στέφθηκε με επιτυχία, καθώς συγκέντρωσε υψηλή ζήτηση και ποιότητα κεφαλαίων, και πρόσθεσε ότι το κόστος δανεισμού κρίνεται ιδιαίτερα ικανοποιητικό, λαμβάνοντας υπόψη την τρέχουσα, διεθνή συγκυρία. «Καταγράφεται, διεθνώς, άνοδος των αποδόσεων στα κρατικά ομόλογα, εξαιτίας της υψηλής αβεβαιότητας που προκαλούν η συνεχιζόμενη υγειονομική κρίση, η αύξηση του πληθωρισμού και η επικείμενη στροφή των κεντρικών τραπεζών προς μια πιο συσταλτική νομισματική πολιτική» υπογράμμισε ο υπουργός.

Τόνισε ότι η χώρα συνεχίζει την αποδεδειγμένα επιτυχημένη εκδοτική στρατηγική και την αποτελεσματική οικονομική πολιτική των τελευταίων δυόμισι ετών, και ότι καταφέρνει, μέσα σε ένα διεθνές περιβάλλον έντονης ρευστότητας, να κινείται αταλάντευτα, κάτω από οποιεσδήποτε συνθήκες, στην κανονικότητα κλασικού εκδότη-χώρας της ευρωζώνης, «κλειδώνοντας» το κόστος δανεισμού της δεκαετίας σε χαμηλά επίπεδα.