Ο «απόηχος» της Fitch και το στοίχημα του ΧΑ

Σε υψηλά 85 εβδομάδων επέστρεψε το ελληνικό χρηματιστήριο την περασμένη εβδομάδα, καθώς ενεργοποιήθηκε η ζήτηση για τίτλους της υψηλής κεφαλαιοποίησης και για τραπεζικές μετοχές. Μπορεί την Παρασκευή να καταγράφηκαν πωλήσεις κατοχύρωσης κερδών, ωστόσο η συνεδρίαση ολοκληρώθηκε με χαμηλή αξία συναλλαγών. Σε επίπεδο εβδομάδας, ο γενικός δείκτης ενισχύθηκε κατά 4,73% και ο τραπεζικός κατά 7,88%. Με τον τρόπο αυτόν διευρύνθηκαν τα κέρδη στα επίπεδα του 6,27% και του 11,84% αντίστοιχα.

Χρηματιστηριακοί αναλυτές αναμένουν με ενδιαφέρον την αντίδραση της αγοράς σήμερα, μετά την αναβάθμιση αργά το βράδυ της Παρασκευής των προοπτικών της χώρας σε θετικές από σταθερές από τον αμερικανικό οίκο πιστοληπτικής αξιολόγησης Fitch, ο οποίος διατήρησε τη βαθμολογία στο ΒΒ.

Σύμφωνα με τους οικονομολόγους του, η ισχυρή δυναμική της ανάπτυξης και η μείωση του δημοσιονομικού ελλείμματος θα στηρίξουν την ταχύτερη του αναμενομένου μείωση του δημόσιου χρέους. Επιπλέον, τονίζουν ότι οι συστημικές τράπεζες έχουν βελτιώσει σημαντικά την ποιότητα του ενεργητικού τους, γεγονός που ενισχύει τη δυνατότητά τους να παρέχουν χρηματοδοτικούς πόρους στην πραγματική οικονομία.

Χρηματιστηριακές πηγές σημειώνουν ότι το απόλυτο στοίχημα για το ΧΑ αποτελεί η επιτυχής υλοποίηση του Εθνικού Σχεδίου Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας «Ελλάδα 2.0», για την ενίσχυση της παραγωγικότητας.

Σύμφωνα με σχετική ανάλυση της Alpha Bank, η πτώση της παραγωγικότητας της εργασίας ανά απασχολούμενο κατά τη διάρκεια του 2020 ήταν αποτέλεσμα της μεγαλύτερης μείωσης του Ακαθάριστου Εγχώριου Προϊόντος (ΑΕΠ), σε σύγκριση με τη συγκρατημένη πτώση της απασχόλησης. Το 2021 ωστόσο εκτιμάται ότι η παραγωγικότητα της εργασίας σημείωσε άνοδο, ανακτώντας σημαντικό μέρος των απωλειών του προηγούμενου έτους, ως αποτέλεσμα της ισχυρής ανάκαμψης της οικονομικής δραστηριότητας και της ήπιας ανόδου της απασχόλησης.

Τη διετία 2022-2023, σύμφωνα με τις φθινοπωρινές προβλέψεις της Ευρωπαϊκής Επιτροπής (European Economic Forecast, Autumn 2021), η οικονομική μεγέθυνση θα στηριχθεί, πρωτίστως, στην άνοδο της παραγωγικότητας (productivity driven growth) και, δευτερευόντως, στη δημιουργία νέων θέσεων εργασίας.

Επενδύσεις. Αύξηση αναμένεται να σημειώσει, την επόμενη διετία, και η συνολική παραγωγικότητα, με τη συμβολή του κεφαλαίου να είναι ελαφρώς υψηλότερη από τη συμβολή της εργασίας. Αυτή συνδέεται με την αναμενόμενη άνοδο των επενδύσεων (κατά 13,4% το 2022 και 8,2% το 2023 σε ετήσια βάση), στο πλαίσιο της απορρόφησης των πόρων του Ταμείου Ανάκαμψης (ΤΑΑ) της Ευρωπαϊκής Ενωσης αλλά και των ιδιωτικών επενδύσεων που αναμένεται να κινητοποιηθούν.

H Alpha Bank υπογραμμίζει ότι ιδιαίτερη σημασία για την Ελλάδα έχει η εξέλιξη της παραγωγικότητας των μικρών και μεσαίων επιχειρήσεων (ΜμΕ), η ενίσχυση της οποίας είναι ένας από τους βασικούς στόχους του ΤΑΑ, καθώς κατέχουν μερίδιο 83% επί της συνολικής απασχόλησης και 56,7% επί της Ακαθάριστης Προστιθέμενης Αξίας (ΑΠΑ) της χώρας.

Εξάλλου, το ΤΑΑ περιλαμβάνει διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις και επενδύσεις σε νέες τεχνολογίες, οι οποίες, εφόσον υλοποιηθούν, αναμένεται να ενισχύσουν σημαντικά την παραγωγικότητα της ελληνικής οικονομίας αλλά και τη μεταστροφή της προς ένα παραγωγικό μοντέλο με έμφαση στις επενδύσεις, υποστηριζόμενο από αυξημένη εξωστρέφεια. Η θετική επίδραση που αναμένεται να έχουν οι επενδύσεις αντανακλώνται στις προβλέψεις της Ευρωπαϊκής Επιτροπής για την παραγωγικότητα των συντελεστών παραγωγής.