Με βήμα σημειωτόν {LF}το Χρηματιστήριο Αθηνών

Αδιαφορώντας για το μπαράζ αναβαθμίσεων της ελληνικής οικονομίας από οίκους αξιολόγησης και αναλυτές διεθνών επενδυτικών τραπεζών, το Χρηματιστήριο της Αθήνας κινούμενο με βήμα σημειωτόν έχει επιδοθεί σε ένα «άτυπο rotation», καθώς εναλλαγές θέσεων σε επιλεγμένες μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης επηρεάζουν οριακά τον Γενικό Δείκτη (-0,30% χθες) με την αγορά να συσσωρεύει δυνάμεις αναζητώντας κατεύθυνση, εν απουσία και ισχυρών χαρτοφυλακίων ακόμη και βραχυπρόθεσμου χαρακτήρα που θα μπορούσαν να δώσουν τον τόνο στις συναλλαγές, διαμορφώνοντας τη βραχυχρόνια τάση.

Να σημειωθεί πως τον δικό του ρόλο στα εγχώρια χρηματιστηριακά δρώμενα θα διαδραματίσει αυτή την εβδομάδα το κλείσιμο της σειράς των παραγώγων την ερχόμενη Παρασκευή (triple witching Σεπτεμβρίου), ενώ στο κλείσιμο της συνεδρίασης της ίδιας μέρας αναμένεται το rebalancing από την τριμηνιαία αναδιάρθρωση των δεικτών του Οίκου FTSE Russell. Οι πιέσεις χθες στις μετοχές των ΔΕΗ, ΟΛΠ, Alpha Bank, ΕΛΠΕ και Ελλάκτωρ αποτέλεσαν τα μεγαλύτερα βαρίδια της αγοράς, η οποία βρήκε στήριξη από τα κέρδη των ΕΛΒΑΛ ΧΑΛΚΩΡ (+3,79%), Jumbo (+2,71%) και Βιοχάλκο (+1,91%). Καλή η εικόνα για τις μετοχές των εταιρειών που μοναδικό περιουσιακό τους στοιχείο έχουν τα ομόλογα από τιτλοποιήσεις κόκκινων δανείων.

Για τους αναλυτές και οικονομολόγους διεθνών τραπεζών πάντως τα στοιχεία του ΑΕΠ 2ου τριμήνου και οι οικονομικοί δείκτες για το 3ο τρίμηνο επιβεβαιώνουν την «ολική επαναφορά» της ελληνικής οικονομίας. Η  Capital Economics π.χ. ανέβασε τον πήχη της ανάπτυξης στο 8,5% εφέτος για την Ελλάδα, έπειτα και από τη θετική έκπληξη (+16,2%) του ΑΕΠ της χώρας στο β’ τρίμηνο, ενώ και η UBS σημειώνει πως τα στοιχεία του β’ τριμήνου δείχνουν πως το ΑΕΠ της Ελλάδας έχει ανακάμψει πλήρως από το πανδημικό σοκ αναθεωρώντας τις προβλέψεις της για ανάπτυξη στο 7,9 εφέτος (από 6,6% προηγουμένως) και στο 6% το 2022 (από 5% προηγουμένως).

Σύμφωνα με την UBS τα διαθέσιμα δεδομένα δείχνουν μια συνεχή ανάκαμψη της δραστηριότητας στο τρίτο τρίμηνο, ενώ και οι αφίξεις των τουριστών τον Ιούλιο και τον Αύγουστο έχουν βελτιωθεί σημαντικά σε σχέση με τα επίπεδα του 2020, όπως και οι κρατήσεις για τον Σεπτέμβριο και Οκτώβριο, κάτι που σημαίνει πως ο κλάδος μπορεί να ξεπεράσει εφέτος τις προσδοκίες.

Παράλληλα, οι τέσσερις συστημικές τράπεζες βρίσκονται σε πορεία προς μονοψήφιο δείκτη μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων έως το 2022, ενώ ο τομέας θα μπορούσε να συμβάλει στη χρηματοδότηση της ανάκαμψης, την ώρα που η ελληνική οικονομία αναμένεται να επωφεληθεί και από τις ροές του Ταμείου Ανάκαμψης, καθώς η χώρα θα λάβει 18 δισ. ευρώ ως επιχορηγήσεις και 12 δισ. ευρώ σε δάνεια (10% του ΑΕΠ και 7% του ΑΕΠ αντίστοιχα).

ΟΜΟΛΟΓΑ. Θετική για τα ομόλογα που εκδίδουν οι ελληνικές τράπεζες εμφανίζεται η Bank of America, σημειώνοντας πως η ταχύτερη μείωση των μη εξυπηρετούμενων δανείων των τραπεζών σε μονοψήφια επίπεδα έως το 2022 βελτιώνει την ποιότητα του ενεργητικού τους και προσφέρει ευκαιρίες για τους επενδυτές των ομολογιακών τους εκδόσεων. Συστήνει «αυξημένες θέσεις» (overweight) «βλέποντας» σχετική αξία για τους senior τίτλους της Eurobank με κουπόνι 2% και 2,25%, της Εθνικής με κουπόνι 2,75% και για τον τίτλο Tier 2 της Τράπεζας Πειραιώς με κουπόνι 5,5%, ενώ θέσεις ανάλογες της αγοράς (market weight) συστήνει για την έκδοση AT1 με κουπόνι 8,75% της Πειραιώς, δεδομένου ότι τα κεφάλαια της τράπεζας είναι συγκριτικά πιο αδύναμα από τις άλλες δύο. Τοπ επιλογή θεωρείται η Εθνική, με τον δείκτη βασικών εποπτικών κεφαλαίων CET1 να κινείται στο 16% και να αναμένεται να αυξηθεί κατά 1,7% μόλις κλείσει η τιτλοποίηση Frontier.