Γιατί βγαίνει {LF}το Δημόσιο {LF}στις αγορές με 10ετές ομόλογο

Με το ένα βλέμμα στη σημερινή έξοδο της Ελλάδας στις αγορές και το άλλο στην εν εξελίξει 9η αξιολόγηση βρίσκεται το οικονομικό επιτελείο, με την ελληνική οικονομία να βρίσκεται στο μικροσκόπιο των θεσμών. Σύμφωνα με πληροφορίες, στη χθεσινή πρεμιέρα της συνάντησης σε επίπεδο κορυφής συζητήθηκαν τόσο τα δημοσιονομικά θέματα όσο και ζητήματα που αφορούν τον πτωχευτικό και τον τραπεζικό κλάδο, με αιχμή τα κόκκινα δάνεια και τους πλειστηριασμούς. Υπήρξε συμφωνία επί της αρχής για αναστολή των πλειστηριασμών για όσο διαρκεί η καραντίνα, ενώ υπήρξε θετική ανταπόκριση για την πρόταση της επιδότησης των δόσεων επιχειρηματικών δανείων, δηλαδή το πρόγραμμα «Γέφυρα 2», υπό την προϋπόθεση η επιχείρηση να έχει πληγεί από την πανδημία.

Την ίδια ώρα, η Αθήνα αντλεί περί τα 2-3 δισ. ευρώ από την έκδοση 10ετούς ομολόγου και η κίνηση του ελληνικού Δημοσίου δεν αποτελεί μεγάλη έκπληξη επιβεβαιώνοντας τις πληροφορίες των «ΝΕΩΝ» για παρουσία της Ελλάδας στις αγορές εντός Ιανουαρίου. Αν και η στιγμή είναι μελετημένη, οι αποφάσεις για επιτάχυνση αδιαμφισβήτητα λαμβάνονται και υπό τον παράγοντα του κλίματος αβεβαιότητας για την απροσδόκητη πορεία που μπορεί να λάβει η πανδημία και έτσι το ελληνικό Δημόσιο, παρά την παρακαταθήκη ρευστότητας ύψους 34 δισ. ευρώ που έχει στα κρατικά ταμεία, ενισχύει τη δύναμη πυρός για την αντιμετώπιση της υγειονομικής κρίσης, τονώνοντας έτσι το οπλοστάσιο για να στηρίξει τα μέτρα προστασίας για όσο καιρό χρειαστεί.

ΤΟ ΚΟΥΠΟΝΙ. Σύμφωνα με αρμόδιες πηγές, η ζήτηση είναι μεγάλη και εκτιμάται πως το κουπόνι μπορεί να κυμανθεί μεταξύ 0,75-0,80% όταν η προηγούμενη έκδοση είχε επιτόκιο 1,23%, σημειώνοντας μάλιστα το χαμηλότερο επιτόκιο σε δεκαετή ελληνικό τίτλο. Σημειώνεται πως για το 2021 ο Οργανισμός Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους (ΟΔΔΗΧ) προγραμματίζει να καλύψει δανειακές ανάγκες ύψους 22-24 δισ. ευρώ φέτος και στον προγραμματισμό είναι η άντληση περί τα 12 δισ. ευρώ με 4 ή 5 εξόδους.

Διόλου τυχαίο ότι την περασμένη Παρασκευή άρχισε ο χορός των αξιολογήσεων από τους οίκους αξιολόγησης για φέτος με τη Fitch, επιβεβαιώνοντας το μακροπρόθεσμο αξιόχρεο της Ελλάδας στη βαθμίδα «BB», με σταθερή προοπτική, δίνοντας ένα σήμα για τη νέα έξοδο στις αγορές. Η κίνηση να διατηρήσει σταθερές τις προοπτικές, σύμφωνα με τον αμερικανικό οίκο αξιολόγησης, αντανακλά το υψηλό επίπεδο κατά κεφαλήν εισοδήματος, το οποίο υπερβαίνει τον μέσο όρο των χωρών με αντίστοιχο αξιόχρεο καθώς και τις επιδόσεις της διακυβέρνησης που χαρακτηρίζει υψηλότερες από τις περισσότερες χώρες με μη επενδυτική διαβάθμιση. Οι χρησμοί των διεθνών αναλυτών, τόσο για τις προοπτικές της ελληνικής οικονομίας το 2021 όσο και του τραπεζικού κλάδου, δίνουν σήμα πως η χώρα δεν κινδυνεύει να χάσει πόντους πιστοληπτικής ικανότητας φέτος.

ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗ. Επί τάπητος τέθηκαν οι πλειστηριασμοί, τα κόκκινα δάνεια, τα χρονοδιαγράμματα στον πτωχευτικό, η αποτίμηση στο δημοσιονομικό μέτωπο/μέτρα στήριξης, αλλά και το πρόγραμμα «Γέφυρα 2» που αφορά την επιδότηση επιχειρηματικών δανείων στις πρώτες χθεσινές διαπραγματεύσεις σε επίπεδο επικεφαλής κυβέρνησης – θεσμών. Υπό την παραδοχή, λόγω της συγκυρίας, να επιτευχθεί μία κοινή γραμμή αναφορικά με το εύρος της προστασίας για όσο διαρκεί η κρίση, τόσο για τα ευάλωτα νοικοκυριά όσο και τις πληγείσες επιχειρήσεις και την εργασία, σύμφωνα με πληροφορίες υπήρξε συμφωνία επί της αρχής για αναστολή των πλειστηριασμών για όσο διαρκεί η καραντίνα, ενώ υπήρξε θετική ανταπόκριση για την πρόταση της επιδότησης των δόσεων επιχειρηματικών δανείων, δηλαδή το πρόγραμμα «Γέφυρα 2», υπό την προϋπόθεση η επιχείρηση να έχει πληγεί αποδεδειγμένα από την πανδημία. Η μείωση των κόκκινων δανείων αποτελεί θέμα που θα απασχολήσει το επόμενο διάστημα, προκειμένου να επιτευχθεί η εξυγίανση του τραπεζικού συστήματος, αλλά και να μπορέσει να διαδραματίσει ρόλο χρηματοδότησης της οικονομίας μέσω της ικανότητας χορήγησης δανείων με παροχή ρευστότητας για την επανεκκίνηση.