Ράλι… προσδοκιών ελέω νέου εμβολίου και στο Χρηματιστήριο Αθηνών

Οι ανακοινώσεις της Moderna Inc για αποτελεσματικότητα 94,5% στο δικό της πειραματικό  εμβόλιο κατά του Covid, πυροδότησε νέο ράλι – αν και μικρότερης κλίμακας σε σχέση με τις αντίστοιχες ανακοινώσεις της Pfizer πριν από μία εβδομάδα – στις αγορές, οι οποίες κινούνται στα ιστορικά υψηλά τους με το Χρηματιστήριο της Αθήνας να ακολουθεί με κέρδη 5,44% και την αξία των συναλλαγών να ξεπερνά τα 105 εκατ. ευρώ.

«Θα έχουμε εμβόλιο που μπορεί να σταματήσει τον Covid-19», δήλωσε ο πρόεδρος της Moderna, Stephen Hoge, με τις μετοχές παγκοσμίως να κινούνται κοντά σε νέα ιστορικά υψηλά, τον χρυσό να υποχωρεί, το πετρέλαιο να σημειώνει άνοδο και τις αποδόσεις των ομολόγων των ισχυρών οικονομιών να αυξάνουν, ενώ η διάθεση για ανάληψη επενδυτικού ρίσκου οδήγησε τις αποδόσεις των ελληνικών ομολόγων χαμηλότερα, με αποτέλεσμα η Ελλάδα να δανείζεται σήμερα για 10 χρόνια πιο φθηνά από τις ΗΠΑ.

Ετσι, την ώρα που το δεύτερο κύμα πανδημίας εξακολουθεί να σαρώνει τον κόσμο, η έλευση αποτελεσματικών εμβολίων φέρνει στο προσκήνιο έναν οδικό χάρτη, ένα χρονοδιάγραμμα εξόδου από την πανδημία και το οικονομικό αδιέξοδο. Αναλυτές του τομέα βιοτεχνολογίας της Goldman Sachs, εκτιμούσαν πως το εμβόλιο της Pfizer, αλλά και της Moderna, θα μπορούσαν να πάρουν την έγκριση του FDA τον ερχόμενο Δεκέμβριο / Ιανουάριο με την ευρεία διανομή του στον πληθυσμό να αναμένεται ως το δεύτερο τρίμηνο του 2021. Αν οι υποθέσεις αυτές αποδειχθούν σωστές, τότε η διάθεση ενός αποτελεσματικού εμβολίου αναμένεται να φέρει την αναγκαία ανατροπή στην οικονομική ανάκαμψη κατά το δεύτερο εξάμηνο του 2021.

Δεδομένου ότι εφέτος οι ξένοι επενδυτές στο ΧΑ προχώρησαν το προηγούμενο 10μηνο στις μεγαλύτερες πωλήσεις ελληνικών μετοχών εδώ και μία 10ετία, καθώς σε περιόδους ακραίων συνθηκών τα διεθνή κεφάλαια εγκαταλείπουν τις μικρές με περιορισμένη ρευστότητα αγορές προς πιο ώριμες, η διάθεση του εμβολίου αναμένεται να οδηγήσει στη σταδιακή επιστροφή τους. Ενδεικτική ήταν η εκτίμηση της Jefferies, πως η ελληνική αγορά έχει πιθανώς τα υψηλότερα περιθώρια ανόδου στην προοπτική ενός επιτυχημένου εμβολίου και στο εκ νέου άνοιγμα των οικονομιών. Επίσης, καθώς πλησιάζει η περίοδος που οι ξένοι θεσμικοί (αλλά και τον άλλο μήνα και οι Ελληνες) κλείνουν τα βιβλία τους, ίσως δούμε μια προσπάθεια καλύτερων αποτιμήσεων στα χαρτοφυλάκιά τους.

Πρωταγωνιστές ήταν χθες στο ΧΑ οι τράπεζες με κέρδη 14,72% και την Πειραιώς να σημειώνει άλμα 17,38% και την αγορά να προεξοφλεί πως μετά τη μετατροπή του Cocos σε μετοχές και την αύξηση του ποσοστού του ΤΧΣ στο 61,3% θα ακολουθήσει αύξηση μετοχικού κεφαλαίου. Ακολούθησαν με κέρδη 16,3% η Alpha Bank, 14,39% η Eurobank, 12,67% η Εθνική, 12,5% η Aegean, 11,74% η  Motor Oil και 8,39% η ΕΧΑΕ. Η άνοδος επίσης στις μετοχές των ΔΕΗ, ΕΛΠΕ, Φουρλή και Jumbo ξεπέρασε το 5% και των ΑΔΜΗΕ, Coca Cola και ΟΠΑΠ το 4%.

ΣΥΣΤΑΣΗ.  Η Πειραιώς Χρηματιστηριακή άρχισε την κάλυψη της ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών, με σύσταση «Outperform» (απόδοση καλύτερη της αγοράς) με τιμή στόχο €3,3. Σε έκθεσή της για την εταιρεία με τον τίτλο «συνδυάζοντας χαμηλή αποτίμηση με ισχυρή ανάπτυξη», η μετοχή της εκτιμάται πως διαπραγματεύεται σε συνθήκες υποαξίας (discount) σε σχέση με τη ρυθμιζόμενη βάση περιουσιακών στοιχείων (RAB) του Ανεξάρτητου Διαχειριστή Μεταφοράς Ηλεκτρικής Ενέργειας (ΑΔΜΗΕ) και σε σχέση με τις ομοειδείς εταιρίες στην Ευρώπη με βάση τον δείκτη EV/RAB2020. Κατά την άποψη της χρηματιστηριακής, μια τέτοια υποαξία δεν δικαιολογείται λαμβάνοντας υπόψη το ευνοϊκό ρυθμιστικό πλαίσιο στην Ελλάδα και το μεγάλο επενδυτικό πρόγραμμα του ΑΔΜΗΕ.