Εύθραυστη άνοδος στο Χρηματιστήριο Αθηνών

Υστερα από απώλειες 5,92% σε επίπεδο Γενικού Δείκτη και 17,5% στις τραπεζικές μετοχές κατά τις τελευταίες τρεις πτωτικές συνεδριάσεις, το Χρηματιστήριο της Αθήνας αντέδρασε χθες σημειώνοντας εν μέσω διακυμάνσεων μικρά κέρδη 0,74%, καθώς το κλίμα στις διεθνείς αγορές βελτιώθηκε από την ανάκαμψη των τιμών του πετρελαίου μετά και τις απειλές του αμερικανού προέδρου Ντόναλντ Τραμπ κατά του Ιράν και τις νέες νομοθετικές πρωτοβουλίες στο Κογκρέσο για την τόνωση της αμερικανικής οικονομίας. Συνολικά, ωστόσο, το επενδυτικό κλίμα παραμένει εύθραυστο, με το ΧΑ να παρακολουθεί τη διεθνή τάση, όπου το κραχ στις τιμές του πετρελαίου, οι προσπάθειες σταδιακής επανεκκίνησης των οικονομιών μετά το lockdown των τελευταίων εβδομάδων, το βάθος της ύφεσης και της πτώσης των εταιρικών κερδών, ενισχύουν τη μεταβλητότητα και τις διακυμάνσεις.

«Ο κορωνοϊός κρατά τον κόσμο και συνάμα τις διεθνείς κεφαλαιαγορές σε αγωνία. Οι αγορές αμφιταλαντεύονταν μεταξύ ελπίδας και φόβου. Της ελπίδας ότι η πανδημία μπορεί να τεθεί υπό έλεγχο και του φόβου ότι η αυξανόμενη παγκόσμια εξάπλωση του COVID-19 θα προκαλέσει ισχυρή παγκόσμια ύφεση. Οι επόμενες εβδομάδες θα αποκαλύψουν την αλήθεια: Μπορούμε να επιβραδύνουμε την προέλαση του ιού; Ποιες είναι οι προοπτικές της οικονομικής ανάπτυξης; Μπορούν τα μέτρα νομισματικής και δημοσιονομικής πολιτικής να αποδώσουν τα επιθυμητά αποτελέσματα;» αναρωτιέται ο Stefan Scheurer, της Allianz Global Investors.

Εν τω μεταξύ, οι προσδοκίες των αγορών σχετικά με τη σύνοδο των ευρωπαίων ηγετών την Πέμπτη περιορίζονται, καθώς εκτιμήσεις αναφέρουν πως δεν αναμένεται να καταλήξουν σε άμεση συμφωνία για το ταμείο ανάκαμψης λόγω των έντονων διαφωνιών ανάμεσα σε Βορρά και Νότο, με το όποιο πακέτο των 500 δισ. ευρώ εγκριθεί να τεθεί τελικά σε λειτουργία το καλοκαίρι.

Από την άλλη πλευρά, το βλέμμα το αγορών βρίσκεται στραμμένο στις κινήσεις της ΕΚΤ και στην πιθανή χαλάρωση των κριτηρίων για τους αποδεκτούς τίτλους στα προγράμματα αγοράς και στις πράξεις αναχρηματοδότησης, καθώς υφίσταται κίνδυνος υποβαθμίσεων των ευάλωτων χωρών (κυρίως της Ιταλίας) και εταιρειών. Για τη Morgan Stanley, πάντως, οι πιέσεις στα ομόλογα του ευρωπαϊκού Νότου αντανακλούν τους φόβους σχετικά με τη μακροπρόθεσμη βιωσιμότητα του χρέους τους, καθώς ο δείκτης χρέους αυξάνεται δυσανάλογα σε συνθήκες ύφεσης και ισχυρών δημοσιονομικών παρεμβάσεων.

Στο ΧΑ χθες, από τη μεγάλη κεφαλαιοποίηση πρωταγωνίστησαν η ΓΕΚ Τέρνα (+3,64%), με τις μετοχές των ΟΤΕ, Titan και Eurobank να ακολουθούν με άνοδο άνω του 2% και τις Coca-Cola, Lamda Development και Εθνική με κέρδη άνω του 1%. Στον αντίποδα, οι απώλειες σε Jumbo και ΕΥΔΑΠ διαμορφώθηκαν στο 2,69% και στο 2,08% αντίστοιχα, με τη ΔΕΗ να υποχωρεί κατά 1,48%, έναντι πτώσης 1,39% για τη Φουρλής.

ΠΡΟΣΔΟΚΙΕΣ. Συνήθως οι χρηματιστηριακές αγορές ακολουθούν την πορεία των εταιρικών αγορών. Ετσι, ενώ τα κέρδη ανά μετοχή θα υποχωρήσουν φέτος κατά 50%, οι μετοχές παγκοσμίως έχασαν στην πτώση το 30% της αξίας τους, ενώ τώρα βρίσκονται μόνο 18% χαμηλότερα από την κορυφή του Φεβρουαρίου, σημειώνει η Citi. Αν τα εταιρικά κέρδη «γυρίσουν» το 2021, τότε  οι αγορές μπορεί να επανέλθουν σε νέα υψηλά. Διαφορετικά, οι μετοχές θα μπορούσαν πρώτα να κινηθούν λίγο χαμηλότερα προτού κλείσουν τη χρονιά ελαφρώς υψηλότερα, εκτιμούσε πρόσφατα η Citi.

Σύμφωνα με στοιχεία της Refinitiv, πάντως, οι προσδοκίες για τα εταιρικά κέρδη δευτέρου και τρίτου τριμήνου συνέχισαν να επιδεινώνονται, καθώς οι φόβοι για το μέγεθος της ύφεσης λόγω του κορωνοϊού συνεχίζουν να αυξάνονται. Οι εταιρείες που συμμετέχουν στον πανευρωπαϊκό μετοχικό δείκτη pan-European STOXX 600 αναμένεται να ανακοινώσουν υποχώρηση 37% των κερδών στο δεύτερο τρίμηνο και 27,6% το τρίτο τρίμηνο.