Κέρδη 30% από το «ράλι {LF}της πτωτικής αγοράς» {LF}στο Χρηματιστήριο Αθηνών

Με την ανοδική κίνηση στις διεθνείς αγορές να συνεχίζεται, καθώς ενισχύονται οι ελπίδες για επιβράδυνση της πανδημίας και σταδιακή άρση των περιοριστικών μέτρων, παράλληλα με την επίτευξη κάποιου είδους συμβιβασμού στην αναζήτηση των κατάλληλων εργαλείων αναφορικά με την κοινή απάντηση των χωρών της ευρωζώνης απέναντι στις οικονομικές επιπτώσεις του νέου κορωνοϊού, το Χρηματιστήριο της Αθήνας έκλεισε χθες με κέρδη 3,63%. Παρά το γεγονός μάλιστα ότι οι ελληνικές μετοχές έκλεισαν το πρώτο τρίμηνο του 2020 με απώλειες 39,1%, από τα χαμηλά της εγχώριας αγοράς στις 17 Μαρτίου (στις 469 μονάδες) το ΧΑ σημειώνει «bear market rally» (ανοδική κίνηση σε πτωτική αγορά) με κέρδη 30%.

Οι επενδυτές αναμένουν ότι Ευρωπαϊκή Ενωση, Ευρωπαϊκή Τράπεζα Επενδύσεων και Ευρωπαϊκός Μηχανισμός Σταθερότητας θα συμμετάσχουν σε ένα κοινό πρόγραμμα δανεισμού, ενώ το όποιο χρέος εκδοθεί από τα τρία αυτά θεσμικά όργανα θα μπορεί να έχει και τη στήριξη του προγράμματος αγοράς ομολόγων της ΕΚΤ, αλλά οι αναλυτές εκφράζουν επιφυλάξεις στο κατά πόσο οι όποιες τελικές αποφάσεις θα βρουν τη στήριξη των αγορών ή εάν όπως λέγεται «το πάρτι θα χαλάσει νωρίς». Σύμφωνα με την Societe Generale, εξάλλου, η κρίση του COVID-19 θα καταστήσει τις χώρες με υψηλό χρέος, όπως η Ελλάδα, ακόμα πιο ευάλωτες σε περαιτέρω ασύμμετρες αναταραχές, εκτός εάν οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής της ευρωζώνης εξετάσουν κάποια μορφή αμοιβαιοποίησης του χρέους.

Παρά τα πρόσφατα κέρδη του ΧΑ, οι αναλυτές εκτιμούν πως αν δεν αυξηθεί σημαντικά η συναλλακτική δραστηριότητα και δεν επαναδραστηριοποιηθούν κεφάλαια που εξήλθαν στη μεγάλη βουτιά του Φεβρουαρίου και του Μαρτίου, τότε δύσκολα θα έχουμε ουσιαστική αποκατάσταση της επενδυτικής εμπιστοσύνης. Στο ΧΑ επίσης χθες από τη μεγάλη κεφαλαιοποίηση ξεχώρισαν τα κέρδη της Εθνικής (+11,33%), Ελλάκτωρ (+10,53%), Βιοχάλκο (+7,78%), Coca-Cola (+7,55%)  Φουρλή (+ 6,75%), Motor Oil (+6,16%), ενώ άνω του 5% ήταν η άνοδος σε ΟΠΑΠ, Eurobank, Aegean και Πειραιώς και άνω του 4% τα κέρδη στους τίτλους των Alpha Bank, ΔΕΗ, ΟΛΠ και Μυτιληναίος.

ΕΚΤΙΜΗΣΗ. Επειτα από μία άνευ προηγουμένου ραγδαία πτώση των αγορών, η οποία προήλθε από αδιάκριτες πωλήσεις ενεργητικών λόγω βραχυπρόθεσμων δολαριακών απαιτήσεων, «margin calls» και εγγυητικών καταπτώσεων, η μεταβλητότητα (volatility) παραμένει στο ζενίθ, αν και οι βασικές χρηματιστηριακές αγορές σημειώνουν ένα «bear market rally».

Την ώρα που μέρος της αγοράς εκτιμά πως τα χρηματιστήρια θα μπορούσαν να επιστρέψουν σε νέα χαμηλά, η HellasFin υπενθυμίζει πως όταν οι αγορές ολοκλήρωναν την πτώση τους, κυριαρχούσε το απόλυτο σκοτάδι, ενώ η ανάκαμψη συνέβαινε πάντα πριν κατακαθίσει ο κουρνιαχτός. Οποιος επενδυτής τοποθετήθηκε σε «μαύρες στιγμές» ανταμείφθηκε τελικά γενναιόδωρα και όπως αναφέρει «δεν έχουμε λόγο να πιστεύουμε ότι αυτήν τη φορά τα πράγματα θα είναι διαφορετικά». Το σημαντικό στα μεγάλα ξεπουλήματα είναι ότι όσο χαμηλότερα πάνε οι τιμές τόσο υψηλότερα θα πάνε αργότερα όταν ομαλοποιηθεί η κατάσταση. Η τελευταία μεγάλη κρίση του 2008 ολοκληρώθηκε με πτώση των μετοχών παγκοσμίως κατά 57%, ενώ σήμερα, έπειτα από υποχώρηση 32% από τα υψηλά του Φεβρουαρίου, συνεχίζουν να είναι 241% υψηλότερα από το 2009. «Δεν έχει σημασία το timing, ενώ μην επιδιώξετε να βρείτε τον “πάτο”. Αυτό απαιτεί και τύχη. Ξέρουμε ότι τώρα είναι μια άβολη στιγμή για αγορές, αλλά να θυμάστε ότι ο πυθμένας ίσως είναι σήμερα, ίσως σε μια εβδομάδα, ίσως αργότερα, αλλά η οποιαδήποτε ανάκαμψη θα είναι ραγδαία και ενώ οι περισσότεροι θα αναμένουν ακόμη ξεκάθαρα σημάδια οικονομικής βελτίωσης. Πρακτικά βραχυπρόθεσμα θα είστε λάθος με οποιεσδήποτε αγορές, αλλά θα είστε πετυχημένοι μέσο/μακροπρόθεσμα», καταλήγει η HellasFin.